本(běn)周(zhōu)，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中。目前，第(dì)2批4只(zhǐ)北证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士(shì)表示，流动性(xìng)问题是制约北交所发(fā)展的首要(yào)因(yīn)素，不过随着公(gōng)募基金加(jiā)速布局，增量(liàng)资金(jīn)不(bù)断涌入下，流动性问题有望持(chí)续改善；同时，当前北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估(gū)，正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)，根据(jù)招募说(shuō)明(míng)书，该(gāi)基金(jīn)主要跟踪北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于是发起式基金，认购金额(é)满1000万元即可(kě)成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第(dì)二批北(běi)证50指数基金产品成功(gōng)获批(pī)，工银(yín)瑞(ruì)信基金、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公(gōng)募基金(jīn)公司(sī)拿到(dào)批文。除博时(shí)基金外，万家(jiā)基金(jīn兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只)的北证50指数产品也(yě)是(shì)以发(fā)起式的(de)形式设立(lì)。

　　截至目前(qián)，除博(bó)时基(jī)金旗(qí)下产(chǎn)品正(zhèng)在发(fā)行外，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户有(yǒu)效认购(gòu)，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月27日(rì)正式(shì)成立，获(huò)1496户(hù)有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份(fèn)指数基金于5月5日正式成(chéng)立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资(zī)价(jià)值，万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值(zhí)普(pǔ)遍显著低于其他(tā)上市(shì)板块中(zhōng)业务相关度较高(gāo)的同类股(gǔ)票，具有较大估值提升空间(jiān)。随着市场流动性的增强和创新型中小企业(yè)的高(gāo)速成长，有望实现业(yè)绩(jì)和估值(zhí)双(shuāng)升(shēng)，长(zhǎng)期投资(zī)价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回(huí)报、成(chéng)立以来回报悉数为负，其(qí)中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以来，这些产品开始加速“回(huí)血(xuè)”，月内(nèi)产品均获正收益，平(píng)均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数(shù)经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以(yǐ)来又开始持(chí)续上涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市(shì)场核心(xīn)指(zhǐ)数表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指数基(jī)金相继成(chéng)立，这使(shǐ)得(dé)北交所(suǒ)整体流(liú)动性有所改善。从中观维度来看，北(běi)交(jiāo)所很(hěn)多优质企业的估(gū)值(zhí)仍(réng)然偏(piān)低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持续(xù)释放，北(běi)交所(suǒ)板(bǎn)块整体走势有望持续向好。”北京一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北(běi)交所(suǒ)上市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润(rùn)总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四(sì)成的(de)公司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年(nián)共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司(sī)增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权(quán)益(yì)基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其(qí)余9只北交所主题权益基(jī)金年内均(jūn)斩获正收益。其(qí)中(zhōng)，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精(jīng)选两年(nián)定开年内(nèi)回报最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧(huì)选两年定开、嘉实(shí)北交所精选两年定(dìng)开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前(qián)估值(zhí)偏(piān)低

　　正(zhèng)是(shì)长线资(zī)金布局良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业内人(rén)士认为，当(dāng)前(qián)北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不(bù)过正是长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北(běi)交(jiāo)所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市(shì)场上，制约(yuē)其发展的(de)依然是市场本身较差的流动性问题，市(shì)场制度(dù)性差异导致其与沪(hù)深市(shì)场相比，可比公(gōng)司估值表现差异(yì)较大。除(chú)了继续降(jiàng)低投资(zī)者门槛、扩大(dà)优质(zhì)上市企业数量外，后(hòu)续北(běi)交所(suǒ)市场有必要完(wán)善(shàn)转板(bǎn)制(zhì)度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市场交易，通(tōng)过(guò)沪深市场的(de)引(yǐn)领，提升流(liú)动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外(wài)一个角度(dù)上讲，目前的(de)北交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，也是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对于北交所的后续表现充(chōng)满信(xìn)心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一是北(běi)交所公司目前估值已经非常(cháng)便宜，他们测算前(qián)几大重仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切换(huàn)到2023年(nián)估值在15倍(bèi)以内，这个估(gū)值水(shuǐ)平对(duì)于具备(bèi)专精特(tè)新特性的中(zhōng)小成长型企(qǐ)业而言是(shì)非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力的(de)。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发现很多北交所公(gōng)司今年以来依(yī)然延(yán)续(xù)了较快的增长速度，发展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续增长进一步消化了估(gū)值。

　　三(sān)是从政策(cè)来看(kàn)，去年四(sì)季度以来北交所出(chū)了不少政策(cè)利好，包括(kuò)发布(bù)《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交易业务(wù)细则》和《北京(jīng)证(zhèng)券交易所(suǒ)股票做市交易业(yè)务指引》，下调部分交(jiāo)易(yì)费率(lǜ)，北交所股票将纳(nà)入中证、国证跨(kuà)市(shì)场指数体系(xì)，北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)11月份正式上线等政策的密(mì)集发布，可以说对这个市场是加(jiā)大了呵护的力度，政策(cè)的暖(nuǎn)风对(duì)整个市场(chǎng)构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌(pái)的公司较多，其中不乏优(yōu)质的个股，供(gōng)给上来了(le)，给他们增(zēng)加了筛选的(de)范(fàn)围(wéi)，尽管短期(qī)可能由于供给(gěi)增加对整个市(shì)场的(de)流(liú)动性造成一(yī)定(dìng)的扰动，但增(zēng)加优质供给是(shì)市场长期发展的基石，这使得(dé)他们选择优质中小专精特新企业的难度(dù)是(shì)相(xiāng)对降低的。

　　景顺(shùn)长城(chéng)北交所精选(xuǎn)两年定开基金经理张(zhāng)靖表示(shì)，北交所作(zuò)为新兴(xīng)的股票交易(yì)市(shì)场，目(mù)前仍处于初创期，上(shàng)市股票(piào)数量还不(bù)够多，市(shì)场关(guān)注度还不高，整体估值水平相较于沪(hù)深交易(yì)所明(míng)显低估。随(suí)着宏观经济触(chù)底回升，和北(běi)交(jiāo)所快速(sù)发展，投资机会应会(huì)越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下(xià)，北(běi)交所(suǒ)作为A股(gǔ)“中特估(gū)”组成(chéng)部分之(zhī)一，或(huò)有望随(suí)着北交所改革的不断推进和投资(zī)者(zhě)关注(zhù)度提升逐(zhú)渐得到估值体(tǐ)系(xì)修(xiū)复。从(cóng)2023年(nián)一季(jì)度的(de)公募基金持(chí)仓(cāng)变(biàn)化来看(kàn)，这一趋势已经(jīng)初露(lù)端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低估值公司获增持(chí)较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个(gè)被低估标的，未来随着北交所改革的不断推进和投资者关(guān)注度提(tí)升，北交所(suǒ)流动(dòng)性(xìng)随之(zhī)改善(shàn)，这些大市(shì)值、高权重、低(dī)估值的公司获得重估(gū)可能性较大。

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