金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作相关业务，保护境(jìng)内外投资者合法权(quán)益，维护(hù)利率互换市(shì)场秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负责人表示，未来中国人(rén)民(mín)银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资(zī)品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负责(zé)人(rén)就(jiù)《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银(yín)行要求的(de)境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国际金融(róng)组(zǔ)织、主权财富基(jī)金运用人民币(bì)投资(zī)银行间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境外机构投(tóu)资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完成银行(xíng)间(jiān)债券市场准入(rù)备案的境外(wài)投资者等，可根据(jù)《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可(kě)以(yǐ)签署的(de)协(xié)议范围是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)前可以(yǐ)与交易对手方签署经(jīng)中国(guó)人民银行(xíng)认可的衍生品主协(xié)议(yì)或(huò)其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协(xié)议。境内投资者(zhě)应当(dāng)将是(shì)否签署协议(yì)、签署协(xié)议类型等事项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商(shāng)协会(huì)正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其(qí)正(zhèng)式(shì)发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者(zhě)的投(tóu)资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)现阶(jiē)段可在银(yín)行间市场(chǎng)开(kāi)展符合集中清算要(yào)求的人民(mín)币利率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台、境内电子交易(yì)平(píng)台包括哪(nǎ)些？境外(wài)投资者的(de)对(duì)手方、交(jiāo)易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换(huàn)通”下受认(rèn)可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加(jiā)入其他受认(rèn)可的电子(zi)交易平(píng)台(tái)，受认可(kě)的境内电子交易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者(zhě)进(jìn)行交易，“互换通”报(bào)价商名单(dān)可在中国外(wài)汇交易(yì)中心网站上查(chá)询。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达(dá)成，交易一经达成(chéng)即视(shì)为交易(yì)已确认(rèn)。境外投资者可通过中国科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容人民(mín)银行认可的境外电子交易(yì)平台与境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台的连接(jiē)，向境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的境内清算机构(gòu)和香港证监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境内清算(suàn)机构为(wèi)银科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容行间市场清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下(xià)简称上海清算所），香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有限公司(sī)（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展集(jí)中清(qīng)算的主要流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申(shēn)请获得场外(wài)结算(suàn)公司清算会(huì)员资格(gé)或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公司(sī)综合(hé)清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清(qīng)算会员签订客(kè)户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清(qīng)算机构对交易(yì)进行风控检查，对于符合(hé)集中清算要求(qiú)的交易(yì)及(jí)时纳入集中清算。境外(wài)机构通过场外结算公司(sī)或其综合清(qīng)算会员完成(chéng)保证金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内外清算机构如(rú)何进(jìn)行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指(zhǐ)清算(suàn)机(jī)构作(zuò)为中(zhōng)央对手方针对已成交的交易(yì)充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的(de)一种法律安排(pái)，并据(jù)此与买方和卖方建立两个(gè)新合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债(zhài)务(wù)。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境内参与(yǔ)者达成(chéng)的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)的集中(zhōng)清算(suàn)审(shěn)核(hé)后，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司于(yú)当日将交(jiāo)易(yì)进行合约替(tì)代(dài)，进(jìn)入(rù)集中清算，生(shēng)成为三个独(dú)立的新合约(yuē)，分别为境外参与者与场外结(jié)算公司、场外结算公(gōng)司与(yǔ)上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)、上(shàng)海清算所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者之(zhī)间(jiān)将(jiāng)不再存在合(hé)同(tóng)关(guān)系。对(duì)于未纳入集中清算的(de)交易，依照成交(jiāo)双方(fāng)约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要(yào)通过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同(tóng)时(shí)，场外(wài)结算公司(sī)可在境(jìng)内(nèi)银(yín)行开立人(rén)民币基本存款(kuǎn)账户(hù)和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应急(jí)结(jié)算(suàn)安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结(jié)算(suàn)资金、因“互(hù)换通”交易结算(suàn)需(xū)要在应急情况下所融入(rù)资金(jīn)的本(běn)息和费用以(yǐ)及(jí)符(fú)合中国人民银行规(guī)定的其他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司将(jiāng)针对双方清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池(chí)独立(lì)于(yú)每(měi)一中央对手(shǒu)方从各自清算参与者收取和(hé)追缴的保证(zhèng)金、清算基金(jīn)之外(wài)，不用于(yú)任何会员(yuán)机构(gòu)的违约(yuē)损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资金存放在以场外(wài)结(jié)算(suàn)公司名义(yì)于境外开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用账户，场外结算(suàn)公司(sī)向(xiàng)资(zī)源池(chí)缴纳的(de)资(zī)金存放(fàng)在(zài)以上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关(guān)账户(hù)内资金可(kě)豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所(suǒ)每日基于双方(fāng)清算(suàn)所之间的(de)风险(xiǎn)敞口(kǒu)计(jì)算“互换通”资源池要(yào)求，并(bìng)通过境内外存管银行办理人民币(bì)或(huò)外币资金的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的机(jī)构应当(dāng)及时(shí)履行报(bào)送(sòng)义务。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)和境内(nèi)资源(yuán)池存管银(yín)行应(yīng)当向人民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易如(rú)涉(shè)及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结(jié)算银(yín)行应当(dāng)进行(xíng)跨(kuà)境人(rén)民币收支信息报(bào)送。上海清算所(suǒ)、境内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体应(yīng)当按照(zhào)规定履行国际(jì)收(shōu)支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池(chí)业务由上海清算所(suǒ)集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清算的交易(yì)或资金收付，由境内投(tóu)资(zī)者等相关主体进行国际收支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北(běi)向互换通”充(chōng)分考虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的情况，初期全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额(é)为200亿元(yuán)人民币（即(jí)全部(bù)境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利率互换(huàn)交易在轧差后(hòu)的(de)名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调整(zhěng)额度(dù)，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算(suàn)行应(yīng)当遵守的人民(mín)币购售业(yè)务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务的(de)相(xiāng)关(guān)文件主要包括(kuò)：《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于(yú)明确(què)跨境人民币业务(wù)相(xiāng)关问(wèn)题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于调(diào)整人民(mín)币购(gòu)售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng) 国家外(wài)汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金融机构进入银行(xíng)间科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容外(wài)汇市场开展(zhǎn)人民(mín)币(bì)购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务(wù)管理有关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务境外参加行和境外(wài)清算行(xíng)进(jìn)入银行间外(wài)汇市场(chǎng)有关事项(xiàng)的(de)公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算(suàn)行和境(jìng)外(wài)参(cān)加行(xíng)的业(yè)务模式、产品种类和信(xìn)息报送等(děng)相(xiāng)关(guān)安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确保(bǎo)与其相(xiāng)关(guān)的境外投资(zī)者在本机构(gòu)的资金兑换是基于(yú)“北(běi)向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的(de)境外投资(zī)者通过(guò)“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金融(róng)衍生品(pǐn)市场，使用(yòng)外汇的境外(wài)投资者可在香港结算(suàn)行(xíng)办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由(yóu)此(cǐ)所产(chǎn)生(shēng)的头寸可(kě)到境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘。初(chū)期，境外投(tóu)资者可选择(zé)一(yī)家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外(wài)汇资(zī)金(jīn)兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工(gōng)作，确(què)保所兑换的资金用于“北向互换通(tōng)”交易(yì)。其(qí)交易到期所得的人民(mín)币资金(jīn)，可(kě)继(jì)续(xù)投资(zī)，如(rú)用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应(yīng)当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)和相关金融市场(chǎng)基(jī)础设施应当(dāng)向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易中心(xīn)是(shì)中国人民银(yín)行认(rèn)可的(de)“北向互换(huàn)通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者(zhě)无需另行报告。此外(wài)，中(zhōng)国人民银行和相关(guān)监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设施调取与(yǔ)境外投资者投资活(huó)动(dòng)相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相(xiāng)关(guān)配套业务细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平台(tái)、境内外清(qīng)算机构将制订配套的业务规则等文件并(bìng)对(duì)外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什(shén)么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国(guó)人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

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