北京时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个(gè)半小(xiǎo)时的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资(zī)者是(shì)最多(duō)的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席基金学家(jiā)杨(yáng)德龙(lóng)如此分享自(zì)己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中八千米多少公里美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表(biǎo)示(shì)十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公司进行(xíng)过投资(zī)部署(shǔ)，不过投资对象均为中国(guó)公(gōng)司的H股。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收八千米多少公里益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大(dà)会上，作为董事(shì)长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价(jià)格买到(dào)一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这即(jí)便有一(yī)些(xiē)不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的(de)投资(zī)标(biāo)准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会得到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴(bā)菲特提出的(de)“净资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行(xíng)了(le)梳理，选出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资(zī)产收益率来(lái)看(kàn)，医(yī)疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先考(kǎo)虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不(bù)是价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了(le)上市公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均(jūn)值进行对(duì)比，又从100家(jiā)公司(sī)中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财(cái)经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押(yā)注能源领域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一(yī)季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对金融领域(yù)的持仓仍有一定八千米多少公里比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对(duì)海天(tiān)味业等(děng)这(zhè)类之前商品信誉(yù)受过不良影响的(de)公司(sī)进行了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特标准的(de)公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为(wèi)正，达到(dào)巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器(qì)行(xíng)业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的(de)5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营(yíng)销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露(lù)的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的(de)-0.35％。

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