财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅(fú)调仓换股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局人(rén)工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的(de)基金经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经(jīng)的公募冠(guān)军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来越多的基(jī)金经理(lǐ)选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏(bó)一(yī)把再死，也许(xǔ)富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一(yī)只中欧研(yán)究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰的(de)人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公(gōng)募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从各(gè)位知(zhī)名基金经(jīng)理调(diào)仓(cāng)动(dòng)向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的(de)横空(kōng)出(chū)世(shì)，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势(shì)受(shòu)到市(shì)场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算(suàn)力(lì)、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏(sū)相对(duì)温和的情(qíng)景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来看，万达(dá)电影新入他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则加仓了(le)立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前(qián)招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类(lèi)行业配置比例(lì)一个(gè)很(hěn)重要的临界(jiè)值，往往预(yù)示着某(mǒu)个(gè)板块进(jìn)入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚(shàng)存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据(jù)了(le)解(jiě)，广(guǎng)发(fā)基金成(chéng)长团队对(duì)新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露(lù)的一季报(bào)中也(yě)证实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能(néng)源概(gài)念(niàn)股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个(gè)股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表达(dá)了仍对(duì)新(xīn)能源保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值(zhí)混合前十大(dà)重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增(zēng)持了(le)宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的(de)是光伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华(huá)心怡混(hùn)合也加(jiā)仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一(yī)季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去(qù)追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不(bù)是(shì)去(qù)捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对(duì)于自(zì)己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确(què)定性来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经理个人还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要(yào)控制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一(yī)季报(bào)表示(shì)暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内(nèi)也很难(nán)在A股找到明显的受益标的(de)，就没有参与。不(bù)过(guò)他也认(rèn)为这(zhè)些股(gǔ)票(piào)的(de)估值体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一(yī)季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确(què)认(rèn)，中微观(guān)层(céng)面上(shàng)尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复(fù)尚(shàng)未结(jié)束(shù)，个股(gǔ)上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度(dù)持续(xù)高企(qǐ)，上一(yī)轮行(xíng)情催化主要(yào)集中于大模(mó)型的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观察(chá)到(dào)各(gè)个(gè)领域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加(jiā)速AI融合(hé)应用产品的研(yán)发和发(fā)布，其(qí)中办公(gōng)场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模(mó)型(xíng)三层中建议投资者(zhě)优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看(kàn)好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分(fēn)市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年(nián)大(dà)概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在(zài)过去几(jǐ)年其实(shí)没(méi)有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有(yǒu)太(tài)多(duō)表现。今年(nián)要推动数字经济，今(jīn)年(nián)半导体周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科(kē)技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二(èr)季度可能会(huì)有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资(zī)阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的投(tóu太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋)资者，不(bù)适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第(dì)一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续(xù)调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现(xiàn)的(de)环节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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