金(jīn)融界4月28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作相关业务，保护(hù)境内外投资者合法(fǎ)权益，维护利率互换(huàn)市场秩序(xù)，中国人民(mín)银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日(rì)起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关部门负(fù)责人表示(shì)，未(wèi)来中国(guó)人民银(yín)行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易和清(qīng)算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提(tí)供(gōng)更加便利高效(xiào)的(de)风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民银(yín)行有(yǒu)关部(bù)门负责人就(jiù)《内地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者(zhě)问(wèn)

　　一(yī)、符合中国人(rén)民(mín)银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于境外央行、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用人民币投资银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做好境外机构投(tóu)资者投资银行间债券市场有关(guān)事(shì)宜的公告(gào)》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与香港债券市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要求、完(wán)成银行间债券市场准入备案的境外投资(zī)者(zhě)等，可根据《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)可(kě)以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内外投资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交易前可以与交易对(duì)手方签署经中国(guó)人民银行认可的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议或其(qí)他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内(nèi)投资者应当将是否签署协议、签署协(xié)议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场交易商协(xié)会正在(zài)研(yán)究(jiū)制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待(dài)其正式发(fā)布后也可供境内外(wài)投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的(de)人民币利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子(zi)交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外(wài)投(tóu)资者(zhě)的对手方、交(jiāo)易(yì)模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民币(bì)利率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互(hù)换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)）与(yǔ)境外投资(zī)者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易(yì)在(zài)境内电子交易平台达成(chéng)，交易一(yī)经达成即(jí)视为交易已确(què)认。境外投资者可通过中国人(rén)民银行认可的(de)境外电子(zi)交易平台(tái)与境内电子交(jiāo)易平台(tái)的(de)连接，向境内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台发送交易指令，与(yǔ)“辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构和香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清算机(jī)构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构为(wèi)银(yín)行间(jiān)市场清算所股份有(yǒu)限公司（以下(xià)简称(chēng)上海清(qīng)算所(suǒ)），香港证监会认可的境外(wài)清(qīng)算机构为(wèi)香港交易(yì)所旗(qí)下香港场外结算有限公(gōng)司（以下(xià)简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投资者需(xū)要(yào)申请获(huò)得(dé)场外结算公司清算会员资格或作为清(qīng)算客户委托场外结算公司综合(hé)清(qīng)算会员代理(lǐ)清算(suàn)，并(bìng)与场外结(jié)算(suàn)公司综合清(qīng)算会员(yuán)签订客户清算协议。交易达成后，境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构对交易进(jìn)行风控检查，对(duì)于符合集中(zhōng)清算要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外机(jī)构通过场外结算公司(sī)或(huò)其综合清(qīng)算会员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外(wài)清算机构如何进行衍生(shēng)品交易(yì)的合约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作为(wèi)中(zhōng)央对手方针对已(yǐ)成交的(de)交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安(ān)排(pái)，并据此(cǐ)与(yǔ)买方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初(chū)始债(zhài)务。“北向互换通”业务(wù)中，境外(wài)与境(jìng)内参与者达成(chéng)的交易在(zài)经过上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司的集中清算审(shěn)核后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当日将交易(yì)进行合约替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个(gè)独立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算(suàn)所、上海清算所与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者之间的(de)合约。境外与境内参与者之间(jiān)将不再存在合同关系。对于未(wèi)纳入集中清算(suàn)的交(jiāo)易，依照成交双方约(yuē)定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金(jīn)流动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司之间(jiān)的跨境资金结(jié)算主要(yào)通(tōng)过人民币跨境(jìng)支付系统(tǒng)办理。同时(shí)，场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司可在境(jìng)内(nèi)银行开立(lì)人民币基本存款账(zhàng)户(hù)和人民币“互(hù)换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资(zī)金、因“互换(huàn)通”交易结算(suàn)需要在应急(jí)情况下所融入资金的本息和(hé)费(fèi)用以及符合(hé)中(zhōng)国人民银行(xíng)规定的其他收(shōu)入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司将针对双方清算所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资(zī)源池独立(lì)于每一中(zhōng)央对手方从各(gè)自清算参与者收取和(hé)追缴的(de)保证(zhèng)金(jīn)、清算基(jī)金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存(cún)放在以场外结算公司名义于境外开立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以上海清(qīng)算所名(míng)义于境内开(kāi)立的“互(hù)换通(tōng)”专用人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相(xiāng)关账(zhàng)户(hù)内资(zī)金可豁免跨(kuà)境债(zhài)权债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每日(rì)基(jī)于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通(tōng)过境内外存(cún)管银(yín)行办理人民币或(huò)外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的(de)机构应当及时履行(xíng)报送义(yì)务。上海清算所和境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币(bì)收支信息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易(yì)如涉及双边结(jié)算补偿(cháng)金(jīn)的(de)，相(xiāng)关境内结算银(yín)行应当进行(xíng)跨境人民币(bì)收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应当(dāng)按照规(guī)定履行国际收(shōu)支(zhī)统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和(hé)资源池业务由(yóu)上海清(qīng)算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由(yóu)上海(hǎi)清算(suàn)所清算(suàn)的交易或(huò)资金收付(fù)，由境内投资(zī)者(zhě)等(děng)相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保(bǎo)市(shì)场平稳运行，“北(běi)向互换通(tōng)”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易净(jìng)限额(é)为200亿(yì辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思)元人(rén)民币（即全部境外投资者通(tōng)过(guò)“北(běi)向互(hù)换通”开展利(lì)率互换(huàn)交易在轧(yà)差后的(de)名义(yì)本金净(jìng)额每日不超过200亿元人民(mín)币(bì)），清算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应当遵守(shǒu)的(de)人民币购售业(yè)务(wù)相关规定(dìng)具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)明确跨境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调(diào)整人(rén)民币(bì)购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽人民币(bì)购售业务范围的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办(bàn)公厅(tīng)关(guān)于加强境外金融机构进入银(yín)行间外汇市(shì)场开(kāi)展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关(guān)事项的(de)通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务管理有(yǒu)关(guān)问(wèn)题的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民(mín)币(bì)购售业务境外参加(jiā)行和境外(wài)清算行进入(rù)银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在(zài)境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境(jìng)外参加行的(de)业务模式、产品(pǐn)种类和信息(xī)报(bào辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思)送等相关安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确保(bǎo)与其相关的(de)境外(wài)投资者在本机(jī)构的资金兑换是基于“北(běi)向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交(jiāo)易的(de)，其交易到期或不再(zài)继(jì)续参与的，原(yuán)则上应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有外(wài)汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资(zī)内(nèi)地(dì)银行(xíng)间金融衍生(shēng)品(pǐn)市(shì)场，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港结算(suàn)行办(bàn)理外汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外(wài)投资(zī)者(zhě)可选择一家香港(gǎng)结算行办理业务(wù)。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其(qí)交易到期所得(dé)的(de)人(rén)民币资(zī)金，可继续投资(zī)，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互换通”交易(yì)相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国(guó)人(rén)民银行认可的“北向互换(huàn)通(tōng)”数据(jù)的交易报(bào)告库，在中国外汇交易(yì)中心达成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投(tóu)资者无需另行报告(gào)。此外(wài)，中(zhōng)国人民(mín)银行和相关监管(guǎn)部门可(kě)以根据(jù)需要向(xiàng)基础设施调取与境(jìng)外投(tóu)资(zī)者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套(tào)业(yè)务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配(pèi)套的业务规则等文(wén)件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划(huà)？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国(guó)人民银行将根(gēn)据市(shì)场发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资品(pǐn)种，调(diào)整交(jiāo)易和清(qīng)算额度(dù)，优化交(jiāo)易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

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