金(jīn)融(róng)界4月28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合(hé)作相关业务，保护境内外投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利(lì)率互换市场秩序(xù)，中国人(rén)民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么有(yǒu)关部门负责人表示(shì)，未来中国人民银(yín)行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清(qīng)算额度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者提供更(gèng)加便(biàn)利高效(xiào)的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民(mín)银行有(yǒu)关部(bù)门负责人就《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行(xíng)要(yào)求的(de)境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关(guān)于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运(yùn)用人民币投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于进一步做好境外机构(gòu)投资者投资银行间债(zhài)券市(shì)场有关事宜(yí)的(de)公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券(quàn)市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行(xíng)间债券市(shì)场准入备案的(de)境外投(tóu)资者等，可根(gēn)据(jù)《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法》）相关(guān)规(guī)定参与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资(zī)者可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投(tóu)资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可(kě)以与交(jiāo)易对手方签署经(jīng)中国人民银(yín)行认可(kě)的衍生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议(yì)以及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投(tóu)资(zī)者应当(dāng)将(jiāng)是否签署协议、签(qiān)署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇(huì)交易中心备(bèi)案(àn)。目前，中国银行间市场交(jiāo)易(yì)商协会正在研(yán)究制定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其正(zhèng)式(shì)发布后也可供境(jìng)内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者(zhě)现阶段可在(zài)银行间市场开展(zhǎn)符(fú)合集中清算要求的人民币(bì)利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的境外电子交易平台、境内电子交易(yì)平台包(bāo)括哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可(kě)的(de)境外电子交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认(rèn)可(kě)的电子交易平台(tái)，受认可的(de)境内电子交易平(píng)台(tái)为中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外投资(zī)者(zhě)开展人(rén)民(mín)币利(lì)率互(hù)换(huàn)交易(yì)，“北向互换通”参(cān)照(zhào)“债券(quàn)通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报(bào)价商名单可在(zài)中国(guó)外(wài)汇交易中心网站上(shàng)查(chá)询(xún)。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台达(dá)成(chéng)，交易一经达成即视为交易已确(què)认。境(jìng)外投资者可通过中国人(rén)民银行认可的境外电子交易平台与(yǔ)境内电子(zi)交易平(píng)台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发(fā)送交易(yì)指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银行认可的(de)境内清(qīng)算机(jī)构(gòu)和香(xiāng)港证监会认可的(de)境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民银行认可的境内清算机构为银行间市场清(qīng)算所股份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称上海清算(suàn)所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构为香港交易所旗下(xià)香港场(chǎng)外结(jié)算有限公司(sī)（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者开(kāi)展集中清算的主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结算公司清算会(huì)员(yuán)资格或作(zuò)为(wèi)清算客(kè)户委(wěi)托场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司综(zōng)合清算会员(yuán)代理清算(suàn)，并与场外结算公(gōng)司综(zōng)合清(qīng)算会员签订客户清(qīng)算协议(yì)。交易(yì)达(dá)成后，境内(nèi)外清算机(jī)构(gòu)对交易进行风(fēng)控检(jiǎn)查，对于符合集(jí)中清算要求的(de)交易及时纳入(rù)集中清算(suàn)。境外机构(gòu)通过场外结算公司或其综(zōng)合清(qīng)算会员(yuán)完成保证(zhèng)金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的(de)合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约替代是(shì)指清(qīng)算(suàn)机构(gòu)作为(wèi)中央对(duì)手方针对(duì)已成(chéng)交的交易(yì)充当买(mǎi)方的(de)卖方和卖方(fāng)的买方的一(yī)种法律安(ān)排，并据此(cǐ)与买方和(hé)卖方建立两个(gè)新合约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方之间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务(wù)中，境外与(yǔ)境(jìng)内参与者达(dá)成的交易在经过(guò)上海清算所(suǒ)与场外结算公司的(de)集中清(qīng)算审核后，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)于(yú)当日将交易进行合约替(tì)代，进(jìn)入集(jí)中(zhōng)清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别(bié)为境外参与者与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司、场外结算公司与上(shàng)海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与者之(zhī)间的(de)合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对(duì)于(yú)未纳入集中(zhōng)清算的交易，依(yī)照成交双方约定的处置方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业(yè)务场(chǎng)景下的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间(jiān)的跨境(jìng)资金结算主要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结(jié)算公司可在境内银行开立人民(mín)币基本(běn)存款账户和人(rén)民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情况下应急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易(yì)结算资金、因“互(hù)换(huàn)通”交易结(jié)算(suàn)需要(yào)在(zài)应急情况下(xià)所融入资(zī)金的本息和费用(yòng)以及符合(hé)中(zhōng)国人民银行(xíng)规定(dìng)的其(qí)他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方(fāng)案的一(yī)部(bù)分，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司将针对双方清(qīng)算所之间的(de)风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排(pái)。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于(yú)每(měi)一中央(yāng)对手(shǒu)方从各(gè)自(zì)清(qīng)算参与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用于任(rèn)何会员机构(gòu)的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在以场外结算公司(sī)名(míng)义于(yú)境外开立的(de)“互(hù)换通”专用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以(yǐ)上海清(qīng)算所名(míng)义于(yú)境内开立(lì)的“互换(huàn)通”专用人民(mín)币/外币(bì)账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金可豁(huō)免跨境债权(quán)债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日(rì)基(jī)于双方清算(suàn)所之(zhī)间的风(fēng)险敞口计(jì)算“互换(huàn)通(tōng)”资源池要求(qiú)，并(bìng)通过境内外(wài)存管银行办理人(rén)民币或外币资(zī)金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任(rèn)的(de)机(jī)构应当及(jí)时履行报(bào)送义务。上海(hǎi)清算所和(hé)境内(nèi)资源池(chí)存管(guǎn)银行应(yīng)当(dāng)向(xiàng)人民币跨境(jìng)收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易(yì)如(rú)涉及(jí)双边结算(suàn)补偿金的(de)，相关(guān)境(jìng)内结算(suàn)银行应当进行(xíng)跨境人民币(bì)收支(zhī)信息报送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)应(yīng)当(dāng)按照规定履行国际收(shōu)支统计(jì)申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换通”交(jiāo)易和(hé)资源池业务由上海(hǎi)清算所集中进行(xíng)国(guó)际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上(shàng)海(hǎi)清算所清算的交易或资(zī)金收(shōu)付，由(yóu)境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者等相关(guān)主体进行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平(píng)稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境(jìng)外投资(zī)者投资(zī)银(yín)行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)的情(qíng)况，初期全市(shì)场(chǎng)每日(rì)交易净(jìng)限(xiàn)额(é)为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即全部境(jìng)外投资(zī)者(zhě)通过“北向(xiàng)互(hù)换通”开(kāi)展利率互(hù)换交易在(zài)轧差后的名义(yì)本(běn)金(jīn)净额每日不超(chāo)过(guò)200亿(yì)元人(rén)民币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币(bì)（即(jí)上海清算所与场外结算公(gōng)司之间净头寸对(duì)应的“互换通(tōng)”资源池(chí)风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元(yuán)人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时调整额度(dù)，并(bìng)对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民币购售业务(wù)的(de)相关文件主要包括(kuò)：《中国人(rén)民银(yín)行关于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行关于调整人民币(bì)购售业务管理的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于(yú)拓宽人民币购售业(yè)务范围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国(guó)家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办公(gōng)厅关于加强境外(wài)金融机构进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售(shòu)业务(wù)宏观审慎(shèn)管理有关事(shì)项的(de)通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务(wù)管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币(bì)购售业务境(jìng)外参加(jiā)行和境外(wài)清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，沿用(yòng)现有(yǒu)境外清算行和境外参加行(xíng)的(de)业务(wù)模式、产品种类和信(xìn)息(xī)报送等(děng)相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规定(dìng)，香港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当(dāng)确保(bǎo)与(yǔ)其相关(guān)的境外(wài)投资者在本机构的资金兑(duì)换是基于“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解(jiě)“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到(dào)期(qī)或不再继(jì)续参与的(de)，原则上应当通过香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便(biàn)持有外(wài)汇的境外(wài)投资(zī)者通过“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生品(pǐn)市(shì)场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香(xi善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么āng)港结算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所产生的头寸可到(dào)境内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑(duì)换时，应当做(zuò)好真(zhēn)实性审(shěn)核(hé)相关工(gōng)作，确(què)保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币资金，可继(jì)续(xù)投资(zī)，如用(yòng)于非“北(běi)向互换通”投(tóu)资用(yòng)途，应当(dāng)通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础(chǔ)设施应当向中国人民银(yín)行认可的交易报告库报告(gào)“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)是中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的“北向互换通”数(shù)据(jù)的交易报(bào)告库(kù)，在中国外汇交易中心达成的(de)“北(běi)向互(hù)换通”交易，境内外投资者无(wú)需另行报(bào)告。此外，中国人民银行和(hé)相关监管部(bù)门可(kě)以(yǐ)根据(jù)需要向基础设(shè)施调取(qǔ)与境外投资者投资(zī)活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布(bù)，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文(wén)件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为(wèi)境外(wài)投(tóu)资者提供更(gèng)加(jiā)便(biàn)利(lì)高效的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

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