随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以(yǐ)及(jí)对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季(jì)报中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产业(yè)链(liàn)，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复(fù)苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保诚基(jī)金(jīn)王睿等人也发布(bù)了一季(jì)报，均谈到了自(zì)己(jǐ)对(duì)AI领(lǐng)域的(de)密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进(jìn)成(chéng)为第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从银华基金李晓(x连云港灌南邮编号是多少iǎo)星在管的10只基(jī)金来(lái)看(kàn)，整(zhěng)体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其连云港灌南邮编号是多少中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华丰享一(yī)年(nián)持有、银(yín)华(huá)心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度连云港灌南邮编号是多少小(xiǎo)幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心选一(yī)年(nián)持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银(yín)华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持(chí)有期、银(yín)华(huá)心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最大(dà)的是(shì)银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前(qián)十(shí)大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还(hái)增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第(dì)7大重(zhòng)仓股。值得(dé)注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代(dài)、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一(yī)季(jì)度，该基(jī)金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基(jī)金(jīn)分(fēn)别持有紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二(èr)、四(sì)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报(bào)中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达(dá)了自己对市(shì)场(chǎng)的(de)看(kàn)法(fǎ)，基金(jīn)君为大(dà)家做(zuò)了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报(bào)中表示，对于(yú)今(jīn)年国内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健复(fù)苏(sū)，产业结(jié)构调(diào)整继(jì)续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们(men)判断由于国家自身实(shí)力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们(men)的利(lì)益共同(tóng)点变多(duō)，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易(yì)会(huì)逐(zhú)渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一(yī)季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之(zhī)后又一(yī)革命(mìng)性的技术，现象级(jí)应(yīng)用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。投(tóu)资(zī)机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在(zài)半导体设(shè)备、材料(liào)、零(líng)部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随(suí)国(guó)产供应(yīng)商积极验证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线建设(shè)将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的(de)去库存，有望在今(jīn)年下 半年重启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于(yú)下游需求(qiú)恢(huī)复的力度，数据中心有望(wàng)率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注相(xiāng)关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的(de)板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位(wèi)置(zhì)。只(zhǐ)是(shì)市场对(duì)于上(shàng)涨的标的更多地关(guān)注(zhù)利好，对于下跌的板块更(gèng)多地关注(zhù)利空(kōng)。我(wǒ)们总体认为现在市场对于新能(néng)源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一个下跌(diē)板块的(de)应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个时(shí)间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加(jiā)仓新(xīn)能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基(jī)金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科(kē)技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新(xīn)能源产业为例，该基金(jīn)一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股份(fèn)、宁德(dé)时代(dài)、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)，今年(nián)一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则(zé)退出前(qián)十(shí)大之列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对(duì)爱柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行(xíng)不同(tóng)程度减持(chí)，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的调整修复(fù)，经济先是在(zài)大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的(de)回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的(de)担(dān)忧(yōu)，随后又出(chū)现(xiàn)了显著的回(huí)调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出(chū)震荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权(quán)益(yì)投(tóu)资(zī)部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经(jīng)济目前处在一个温和(hé)复苏的通道(dào)，在海外(wài)加息(xī)进入(rù)尾声后，社会流(liú)动(dòng)性将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观及(jí)货币环境有(yǒu)利于权益市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)的开展，二季度(dù)指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有可能会是震荡(dàng)上(shàng)行的(de)态势。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示(shì)持了(le)部分短(duǎn)期达到目标(biāo)价(jià)的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变化(huà)调(diào)整了一部分科技持仓。具(jù)体来看(kàn)，以其代(dài)表作中信保诚(chéng)创新成长(zhǎng)为例(lì)，该基金在一季度增(zēng)持(chí)了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人(rén)工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目(mù)前持(chí)谨(jǐn)慎乐(lè)观的态度。首先我们(men)相(xiāng)信这是一项会对目前的(de)生产和(hé)生活方式带来重大变化的技术变革(gé)，值得(dé)我(wǒ)们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具体公司(sī)和(hé)行业格局(jú)带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一个相对清晰(xī)的(de)定价，因此我们(men)一(yī)季度暂时(shí)还没有明显增加相关的持仓(cāng)。后续我(wǒ)们会(huì)紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我(wǒ)们持仓较多(duō)的电(diàn)动车(chē)和(hé)光(guāng)伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到了一些(xiē)短期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的(de)信心(xīn)出现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较大回调(diào)，目前(qián)行(xíng)业整(zhěng)体估值水(shuǐ)平处(chù)于历史(shǐ)较低(dī)位(wèi)置，而这两个(gè)行业未来的发(fā)展(zhǎn)方(fāng)向还是相(xiāng)对比(bǐ)较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在(zài)一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却(què)很难。利(lì)润在产(chǎn)业(yè)链(liàn)不(bù)同环节(jié)之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的(de)受(shòu)益环(huán)节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程(chéng)度以及渗(shèn)透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人不明就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基本原理(lǐ)告诉(sù)我们，价值会(huì)随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利润波动。所以(yǐ)在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素(sù)。人(rén)工智能的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低(dī)的(de)价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代(dài)表作(zuò)中(zhōng)泰星元价(jià)值优选A代表作(zuò)为例，该基(jī)金(jīn)在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的(de)一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合(hé)没有大的变(biàn)化(huà)，是(shì)因为长期观点(diǎn)没有大的变(biàn)化。对中国经(jīng)济的长期乐(lè)观，结合(hé)当(dāng)前(qián)市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中保持(chí)平和(hé)。但投资是(shì)一(yī)项苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要保(bǎo)持学(xué)习(xí)，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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