在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起(qǐ)了基(jbno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗ī)民的热(rè)烈讨论，“这个日(rì)经正经不(bù)？”“还(hái)要有(yǒu)个(gè)跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐(lài)，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的(de)长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注(zhù)二级市场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回(huí)落(luò)到(dào)4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都(dōu)不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今(jīn)年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎbno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗ng)幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资(zī)金的净买入，产生了(le)供不应求的(de)情况，就会推高二(èr)级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高(gāo)溢价，也就意味着当前(qián)的价格(gé)超出了(le)指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者不要盲目(mù)买(mǎi)入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年(nián)初以来(lái)日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济破(pò)裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息(xī)预期(qī)下降(jiàng)和(hé)日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二(èr)是随(suí)着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是今年东京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改(gǎi)革公司治理监督(dū)机制。在这一改(gǎi)革下，预(yù)计部分低(dī)估值企(qǐ)业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本(běn)股市等，推动(dòng)市(shì)场对(duì)日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)提示(shì)短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能(néng)会涉及相(xiāng)关(guān)的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议(yì)投资者在自己能(néng)力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流入(rù)资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资金净流(liú)入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前列。另外(wài)，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上(shàng)资金的(de)净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外(wài)，触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入(rù)资金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来(lái)净流入资金最(zuì)多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都(dōu)受(shòu)到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金指数与(yǔ)量化投资(zī)部(bù)表示，随着(zhe)前期创业板50指数的(de)回调，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一(yī)季(jì)报显示成分(fēn)股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势(shì)明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议(yì)提出(chū)“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视(shì)通(tōng)用人工智(zhì)能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经济(jì)发展动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人(rén)工智能将是经济转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持(chí)续受益于政策(cè)红利，该机构建(jiàn)议(yì)关(guān)注创业板50指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金净流(liú)出方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的(de)资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资(zī)金净(jìng)流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门主题行(xíng)业(yè)的(de)资金出现流出，但部分机(jī)构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性(xìng)机会，当前市场对(duì)题材的追捧(pěng)热度仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因(yīn)前(qián)期(qī)涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧(ōu)基金建(jiàn)议继(jì)续(xù)关(guān)注资金合力(lì)最强的人(rén)工智能与央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消费等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可(kě)以积(jī)极(jí)关注(zhù)数字化对生(shēng)产力的提升(shēng)，重点关注(zhù)计算机、互联网(wǎng)和传媒等行(xíng)业。

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