近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可热(rè)的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整(zhěng)理公开(kāi)信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮(lún)投(tóu)资。同年(nián)9月，得到(dào)游族网络、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资(zī)本(běn)1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮(lún)未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更为有限责任公司(sī)（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本(běn)的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化做的(de)很早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很(hěn)火(huǒ)爆，出(chū)于(yú)这些原因进行(xíng)了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家(jiā)政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(né北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么ng)没有进行非常严(yán)格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前(qián)大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权(quán)投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第(dì)三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯(xùn)视频联(lián)合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年(nián)称，受众面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的是(shì)线上长视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作(zuò)的长视频(pín)节目(mù)，可以占到公司(sī)百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的(de)发(fā)展历(lì)史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国(guó)内的(de)发展历程要(yào)短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本(běn)也闻风(fēng)而至(zhì)。财联(lián)社创投通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下(xià)的(de)思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融(róng)资的笑果文化外，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年商业(yè)演出场(chǎng)次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本为何(hé)却(què)逐渐(jiàn)远离了(le)这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高承(chéng)远对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定性和(hé)可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大的(de)不确定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的(de)不确(què)定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面(miàn)临(lín)巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法合规的(de)底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业(yè)可持续(xù)、良性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大(dà)文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠(kào)故事起家的(de)，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备(bèi)受资本市(shì)场(chǎng)冷北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么遇的(de)原因(yīn)。

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