财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续(xù)两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是上(shàng)海(hǎi)车展有望带(dài)动购车(chē)需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔(cuī)东(dōng)树表示(shì)，上海车展将让(ràng)消费者感受到(dào)汽车消费的火热(rè)，提升消费信(xìn)心，农村信用社几点上班下班时间也(yě)提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的(de)观望心(xīn)态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不(bù)太可能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析(xī)称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清(qīng)库存工作(zuò)或(huò)到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带(dài)动(dòng)上游材(cái)料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的(de)排产(chǎn)预计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要(yào)观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士(shì)此(cǐ)前(qián)对财联社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度(dù)开始便启动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的(de)产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言(yán)，相关库(kù)存(cún)基本(běn)出清，后续将(jiāng)根据公司规(guī)划(huà)，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料价(jià)格和(hé)库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业(yè)走(zǒu)向的(de)关键，随(suí)价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超(chāo)过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的(de)中国(guó)汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽车(chē)工业(yè)协会(huì)常务副(fù)会长付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电池行业仍然(rán)存在一些(xiē)问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材(cái)料适当(dāng)涨(zhǎng)价(jià)是正常现象，行(xíng)业(yè)要(yào)以之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训(xùn)，保证(zhèng)价值(zhí)链的(de)合理(lǐ)分配，避(bì)免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一系(xì)列的数据验证锂电产(chǎn)业(yè)拐点(diǎn)或已经到(dào)来(lái)。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此(cǐ)前(qián)锂电产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来(lái)增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下(xià)跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商(shāng)集体进入清库存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价格变化(huà)来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材料价格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的库存(cún)也已经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂电(diàn)了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车(chē)企已(yǐ)陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回(huí)暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车销(xiāo)量数据来(lái)看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带动(dòng)锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的(de)议(yì)价权。电池(chí)回(huí)收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持(c农村信用社几点上班下班时间hí)续推进(jìn)电池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)的盐湖(hú)提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺利(lì)，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原(yuán)材(cái)料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节的(de)价格以及(jí)供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有空方则(zé)认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电(diàn)池材料的(de)价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去(qù)近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿(yì)元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周(zhōu)期中获得(dé)更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂价下(xià)降中发生(shēng)过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的(de)新公司，则面(miàn)临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其(qí)中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过(guò)10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们(men)更能承受价格下跌和(hé)可能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的(de)分销权或开采权，交(jiāo)易(yì)价格(gé)也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市价定期(qī)调整(zhěng)。但能获(huò)得上游(yóu)更低成本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌牵动着万亿(yì)新能(néng)源(yuán)车(chē)市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不是(shì)一(yī)个下游(yóu)获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一(yī)些(xiē)车企(qǐ)的三年长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁(níng)德时代(dài)今年5月计划投产的(de)宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损(sǔn)。

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