一度被称为“机构投资(zī)者(zhě)风向标”的股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大(dà)变局，个人投资者(zhě)不仅在(zài)新发(fā)基金中占据主(zhǔ)流，存(cún)量产品也超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成效显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具(jù)优势被(bèi)投资者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮(lún)动加快、主题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率较高(gāo)等(děng)背景下，国内资本(běn)市场正在(zài)经(jīng)历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的(de)转变(biàn)。长期来看(kàn)，个人在(z三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积ài)股票(piào)ETF占(zhàn)比(bǐ)抬(tái)升(shēng)，有利于投资者分散(sàn)风(fēng)险，提高市场交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日，今(jīn)年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新(xīn)发权益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而(ér)从全市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然(rán)在股(gǔ)票ETF市(shì)场占(zhàn)比(bǐ)超(chāo)过了机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人投(tóu)资者占(zhàn)比的(de)变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监(jiān)助(zhù)理(lǐ)、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要(yào)集中在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如(rú)雨后春笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠加全(quán)行(xíng)业指(zhǐ)数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为(wèi)交(jiāo)易工具(jù)的优势，越(yuè)来越被普通(tōng)个人投资者(zhě)认(rèn)知，从而(ér)使个人股票占比(bǐ)的(de)大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发(fā)ETF个(gè)人占比(bǐ)较高的(de)现象(xiàng)，国(guó)泰基金也分析，今年以来(lái)A股市(shì)场持续回暖，投资者(zhě)情绪比(bǐ)较积极，新发(fā)产品募资环境比较好，也越(yuè)来(lái)越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化而(ér)来(lái)，这些个人投资(zī)者也认识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概率更高，相对(duì)于个股来说(shuō)，也能(néng)更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究(jiū)也补充道，个(gè)人投资(zī)者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新(xīn)上(shàng)市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间成本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾(qīng)向于去(qù)申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头(tóu)三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积>

　　个人(rén)增(zēng)持宽基(jī)ETF，机构(gòu)增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数(shù)据看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震荡(dàng)攀升势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平(píng)均占比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超(chāo)过了(le)机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个百分点；而个(gè)人(rén)投资者占比较高的(de)行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由(yóu)于国内ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩(kuò)张(zhāng)态势中，个人(rén)投资(zī)者在行业或(huò)主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额也是在增长的(de)，这一数据更代表了机构(gòu)投资(zī)者对行业(yè)或主题(tí)ETF的认(rèn)可度也在不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我个(gè)人(rén)认为是ETF投教(jiào)工作(zuò)在发(fā)挥作用(yòng)。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们(men)发现大部分投资(zī)者都会(huì)将(jiāng)较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝(cháng)试。潜移(yí)默化中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了(le)资产(chǎn)组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮(lún)动加快(kuài)，而宽基(jī)ETF可(kě)以帮助投资者把握比较均衡(héng)的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行(xíng)时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会(huì)又(yòu)多上(shàng)涨空间又大，风险偏好也随之上升(shēng)，所(suǒ)以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升(shēng)。

　　基(jī)煜研究也表示(shì)，近五(wǔ)年市(shì)场成交热情的提升带来了A股市场的(de)大幅发(fā)展，个人投资(zī)者入市规模激增，而在经历了多种行情风格的(de)锤(chuí)炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑(pǎo)赢基(jī)准的难度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一(yī)方面，近几年投资热(rè)点轮动较快，新的(de)投资领(lǐng)域(yù)带来了大(dà)量(liàng)的学习成本(běn)，而ETF的(de)投资门(mén)槛(kǎn)较低，运(yùn)作透明度较高，因(yīn)而逐(zhú)步获(huò)得个(gè)人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基煜研究分析(xī)，一是随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收(shōu)益(yì)的认知将越(yuè)来越深入，近几年可以看(kàn)到更多投资(zī)者(zhě)会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场(chǎng)的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消(xiāo)费、新(xīn)能源、医药等，因此(cǐ)行业主题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性

　　随着个人占比(bǐ)的抬(tái)升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平(píng)均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过(guò)机构，有(yǒu)利于(yú)股民转为基民，为投资者分散(sàn)风险，提升(shēng)交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者大(dà)都(dōu)由股民(mín)转化而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明(míng)、成(chéng)本(běn)低(dī)廉且相(xiāng)比个(gè)股可以(yǐ)更好地(dì)平滑风险，也(yě)能够获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也(yě)更小，因此(cǐ)个人投资者(zhě)选择ETF而非(fēi)股(gǔ)票，长远来看可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定(dìng)性。

　　“个(gè)人投资者(zhě)在ETF投资上可(kě)能交易(yì)频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我(wǒ)们基金(jīn)管理人(rén)的持续运营和投资者陪(péi)伴都提出了(le)更高的(de)要求。”国泰基金相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活(huó)跃的(de)交易，并带(dài)来(lái)更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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