今年(nián)以来，港股走势(shì)可谓(wèi)一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)整体(tǐ)港股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高景气(qì)的(de)制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆港junk food 可数吗，junk food是单数还是复数通基金（不同份额分开统计(jì)，下同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为投资方向的基(jī)金。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基(jī)金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知名(míng)基金经理在一季度加大了对(duì)港股的(de)投(tóu)资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的(de)前海开(kāi)源沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)的(de)前十大(dà)港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开(kāi)采、数(shù)字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十(shí)只港股为中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石(shí)油(yóu)化工股(gǔ)份、中国(guó)南方(fāng)航(háng)空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一(yī)季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市场投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)：中国(guó)经(jīng)济(jì)方(fāng)面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继续(xù)增加，非制造业(yè)恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入(rù)尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风险事件对市(shì)场冲击可(kě)控，国内(nèi)政策积(jī)极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判(pàn)港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和(hé)地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字(zì)经济的(de)代表行业为(wèi)互联网和先进(jìn)制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良(liáng)好的(de)投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相关公司(sī)，也(yě)更具有数据、平台(tái)和算(suàn)法的整合能力，通(tōng)过推(tuī)出(chū)人(rén)工智能相关(guān)模型及应用，提升自身(shēn)运营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能(néng)各个行业(yè)的元年(nián)，我们(men)中长期看好(hǎo)港股数字经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基(jī)金经(jīng)理周欣表示(shì)，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的(de)企(qǐ)业盈利来源(yuán)于(yú)中国内地，中(zhōng)国内地经济(jì)的环(huán)比上行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港(gǎng)股公司下半年(nián)的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司盈利(lì)环(huán)比仍(réng)有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利(lì)同比增(zēng)速会(huì)较上半年有所回落(luò)。对(duì)于估值相对较(jiào)高的(de)行业将有一(yī)定的压(yā)力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估值仍将(jiāng)受(shòu)到(dào)一定(dìng)程度的压制，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物医(yī)药行业(yè)仍将处在行业(yè)快速增长的红利(lì)中(zhōng)，但是(shì)随(suí)着中报业绩(jì)的释放和四季度集(jí)采的(de)预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司可(kě)能会(huì)出现一定(dìng)的调(diào)整，但(dàn)是通过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩(kuò)张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱”及加息周期(qī)临近尾声流动(dòng)性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高(gāo)位的(de)背(bèi)景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济(jì)修复有望成为全球(qiú)投资(zī)的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望(wàng)受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机(jī)会(huì)：关注在未来经济(jì)周期中上行风险显著(zhù)大于(yú)下(xià)行(xíng)风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持(chí)续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业(yè)，如电子(zi)、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及(jí)分(fēn)红意(yì)愿提升(shēng)的(de)高(gāo)股息资产的投资机会，如(rú)通信(xìn)、石油石(shí)化等。

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