“非农之夜(yè)”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美(měi)国劳工部数(shù)据显示，美国5月非农新增就业33.9万人(rén)，几乎是估(gū)计(jì)中值(zhí)19.5万的两(liǎng)倍，为2023年(nián)1月以来最大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月(yuè)以来(lái)新(xīn)高(gāo)。

　　非农就业数据公布后，美(měi)国国债价格盘中跳水(shuǐ)，收益(yì)率拉升，对利率前景更敏(mǐn)感(gǎn)的两(liǎng)年期美债(zhài)收益率日(rì)内升幅扩(kuò)大(dà)到10个基(jī)点以上；美(měi)元指(zhǐ)数(shù)迅速转涨(zhǎng)，摆脱两(liǎng)周低位。互换合约定价显示，投资者预期的(de)美联储7月(yuè)加息几率(lǜ)增加，预(yù)计(jì)未来两次会议期间将(jiāng)加息25个基点，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指(zhǐ)集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼斯工业平均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续两日集(jí)体(tǐ)收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗(àn)示12月放(fàng)缓加(jiā)息当天(tiān)以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日(rì)以(yǐ)来(lái)收盘新(xīn)高。标普收(shōu)涨1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹果一(yī)季报公布次日以来(lái)最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以(yǐ)来(lái)收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷(gǔ)，但未(wèi)能抹平全周(zhōu)跌(diē)幅，和布油均三周来首(shǒu)次累跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益(yì)率反弹(dàn)的(de)打击下持续下行，创两(liǎng)周(zhōu)多来最差(chà)单日表(biǎo)现。

　　东(dōng)证衍生(shēng)品(pǐn)研(yán)究院分(fēn)析师徐颖(yǐng)表示(shì)，就5月新增就业人(rén)数而言(yán)，美国劳动力(lì)市场存(cún)在韧性。可以看到，5月(yuè)美国非农新增(zēng)就业33.9万人，好于市场预(yù)期的19万人，同时(shí)4月(yuè)非农从25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从(cóng)16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上(shàng)修(xiū)9.3万人，2023年(nián)至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主(zhǔ)要(yào)集中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商(shāng)业服(fú)务(wù)（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减少(shǎo)，私人服务行业整体表现(xiàn)好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮(liàng)眼，与(yǔ)近期(qī)房地产市场的(de)反弹一致，建(jiàn)筑业新增就业(yè)2.5万(wàn)人(rén)，制造(zào)业中非(fēi)耐用(yòng)品(pǐn)生(shēng)产(chǎn)连续三个月就(jiù)业人数减少(shǎo)，与制造业目前持续收缩的(de)状态(tài)吻合。同(tóng)时(shí)她指出(chū)，5月非农就业报告也显(xiǎn)示出就业市场边际降温(wēn)的(de)更多迹象，5月失业人(rén)数增加44万至640万，失(shī)业(yè)率从(cóng)3.4％回升至(zhì)3.7％，高(gāo)于市(shì)场预期的3.5％。后续随着各行业裁员(yuán)人数的增(zēng)加，失(shī)业率(lǜ)预(yù)计会继(jì)续(xù)回升，但3.5％的(de)失业率水平基本是60年代以来的最低(dī)水平(píng)，在(zài)失业率回升至4％之(zhī)前，预计还(hái)不会引发市(shì)场(chǎng)和官方(fāng)的明显(xiǎn)担(dān)忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数(shù)量(liàng)回升，就(jiù)业市场供需矛盾(dùn)仍在，但随(suí)着(zhe)需求降温(wēn)，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资增速环比(bǐ)回落至(zhì)0.3％符合(hé)市(shì)场(chǎng)预期，同(tóng)比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工资对通(tōng)胀(zhàng)的助推作用缓(huǎn)解后(hòu)，核心(xīn)通胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性降(jiàng)低(dī)。

　　她表示(shì)，美联储6月利率会议“按兵不动”是大(dà)概(gài)率事件，还(hái)需要关注后续公布的5月美国通胀数据(jù)，当(dāng)前的就(jiù)业市场状态可(kě)以支撑(chēng)在通胀压力较大时(shí)继(jì)续加息。美(měi)联储(chǔ)利率会(huì)议落地前，市(shì)场步入振(zhèn)荡盘(pán)整(zhěng)状态，预计美元(yuán)指数(shù)在105附(fù)近偏强运行，随着(zhe)美国政府债务上限(xiàn)问题落地，美债收益率风(fēng)险偏向(xiàng)上行(xíng)，预计国际金价(jià)在(zài)1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能(néng)会进一(yī)步(bù)减产

　　据消(xiāo)息人士(shì)声称，在周日(rì)（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧(ōu)佩克+可能会宣(xuān)布进(jìn)一步减产，以提振原油价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一(yī)是额(é)外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩克+不太可能在会议上(shàng)决定进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的(de)消(xiāo)息意(yì)味着(zhe)更多的不确定性，结果(guǒ)仍然不明(míng)朗。眼下欧(ōu)佩克(kè)+面临(lín)诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美(měi)国、加(jiā)拿大和巴西等国家还在蚕食(shí)该集团的市场(chǎng)份额，这也让分析师们(men)左右(yòu)为难(nán)。

　　随着经济前景的恶化，欧佩(pèi)克+成员国在4月份承诺(nuò)，从5月份开始自愿减产(chǎn)，不过这些行动都未能(néng)止住(zhù)油价的(de)下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要(yào)进一(yī)步减产，他告诫(jiè)投机者要(yào)“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯(sī)副总理诺瓦克则(zé)与(yǔ)沙特能源大臣(chén)唱了(le)反调，这位俄(é)罗斯官员表(biǎo)示，他认为欧佩克(kè)+本周末不(bù)可(kě)能减产，布伦(lún)特(tè)油价(jià)可能会在年(nián)底前自行回(huí)升(shēng)至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的高级(jí)市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧(ōu)佩克+会(huì)议之前做空(kōng)原油，交易员永远不(bù)应(yīng)该低估(gū)沙特(tè)在欧佩克(kè)+会议期间(jiān)采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克(kè)石(shí)油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克(kè)+希望维持石(shí)油市场(chǎng)稳定(dìng)，我们将毫不犹豫地做出任何(hé)决定，以使市场(chǎng)更加平衡。他似乎支持(chí)进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步(bù)减产的可能性为40％。他们(men)写道：“各国(guó)石油部长们决心(xīn)避免重蹈(dǎo)2008年(nián)的覆辙(zhé)，当时全(quán)球经济和金(jīn)融稳定突然(rán)崩溃，导致原油价(jià)格在六个月内从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连(lián)斯(sī)基：俄(é)乌(wū)冲突(tū)期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员(yuán)！

　　当地时(shí)间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连(lián)斯基在与爱沙尼亚总统的联(lián)合新闻发布会上表示，在俄乌冲(chōng)突进行期间，乌克(kè)兰(lán)不会成为北(běi)约成员。泽连(lián)斯基说，不是(shì)因(yīn)为不想，而是因为目前很难(nán)。乌克兰只是(shì)希望北约(yuē)合作伙伴听到声音，这一点(diǎn)非(fēi)常重要。

　　同时，他(tā)指出(chū)，乌克(kè)兰在成(chéng)为北(běi)约成(chéng)员国之前需要更多安全(quán)保障，乌克兰需要把这些保障都写在(zài)纸上(shàng)，直到乌(wū)克兰能真(zhēn)正获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援(yuán)引(yǐn)俄新社莫斯(sī)科5月31日报道，英国《金融时报》援引知(zhī)情人士(shì)的话报道称(chēng)，乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基(jī)向北约各国领导人明确(què)表(biǎo)示，除(chú)非向基辅(fǔ)提(tí)供加入北约的路线图，否则他将(jiāng)不会出席7月举(jǔ)行的维尔纽斯(sī)峰(fēng)会(huì)。此外(wài)，泽(zé)连斯基6月1日(rì)在访问摩尔多瓦(wǎ)时表示(shì)，乌(wū)克兰(lán)已经(jīng)做好了(le)加入北(běi)约的准备，基辅正在等待北约接纳乌克(kè)兰(lán)。

　　对乌克(kè)兰近期(qī)加入(rù)北约一事(shì)，法(fǎ)国、德国等(děng)北(běi)约国家(jiā)持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日在奥斯(sī)陆参加北约外长会期间(jiān)表示，德国不认(rèn)为北约应该在近期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他(tā)一些北(běi)约成员国也不希望乌克兰(lán)迅速成为北约成员(yuán)国，而只是(shì)希望(wàng)为乌克兰提(tí)供安全(quán)保(bǎo)障。

　　进入(rù)6月，在宏(hóng)观市(shì)场情绪回(huí)暖影(yǐng)响下，大(dà)宗商品(pǐn)市场出现普涨(zhǎng)行情(qíng)。从海外宏观(guān)层面来看，美(měi)国债务上限危(wēi)机“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通(tōng)过债务上限(xiàn)法案(àn)，暂(zàn)时取消了政(zhèng)府31.4万亿美(měi)元的债务上限，避免了可能出现的美国有史以来首次(cì)违约(yuē)，使得市场避险(xiǎn)情绪消退(tuì)。同时在美联(lián)储(chǔ)本月会议(yì)或暂停加息(xī)的预(yù)期(qī)推动下，美元指数回(huí)落(luò)至一周(zhōu)低点，对(duì)风险资产的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国(guó)5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市(shì)场(chǎng)情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万(wàn)二(èr)关口

　　周(zhōu)五，在市场情(qíng)绪回暖的(de)带动下(xià)，天然橡胶期货价(jià)格回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合(hé)约站上12000元/吨(dūn)的整(zhěng)数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货(huò)主力价格表现(xiàn)振荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国(guó)内(nèi)天胶市(shì)场利(lì)好支(zhī)撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近两个月以(yǐ)来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较(jiào)热(rè)闹，前有(yǒu)云南旱灾消息发(fā)酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天(tiān)然橡胶(jiāo)期价终究支撑不力，逐(zhú)步(bù)归于平静。从(cóng)整个5月行情来看，生意社(shè)指出，5月天然(rán)橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半月回调，全(quán)月呈倒(dào)“V形”走势(shì)。生意社商品(pǐn)行情分析系(xì)统(tǒng)监测显(xiǎn)示，5月沪胶持(chí)续小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息(xī)提振(zhèn)有小(xiǎo)幅上(shàng)行(xíng)，但市(shì)场供多需少，终究无力支撑，上(shàng)行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五(wǔ)一假期归(guī)来，市场传(chuán)言称国储今(jīn)年将收(shōu)储(chǔ)10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格(gé)应声上(shàng)涨，影(yǐng)响持续(xù)多日。直至5月月(yuè)中，收储传闻叠(dié)加产(chǎn)区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始(shǐ)终未得到证实，市场影响逐(zhú)步消(xiāo)失匿迹。

　　可(kě)以看(kàn)到，继此前(qián)云南干(gàn)旱传闻发(fā)酵后，5月以(yǐ)收储为核心(xīn)展开的新一季交(jiāo)割品(pǐn)博(bó)弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师童长(zhǎng)征表示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与收储这一(yī)传(chuán)闻息息相(xiāng)关。他指出，国储收(shōu)储的政治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为(wèi)四大工业原料，是关系国计民(mín)生(shēng)、国防安(ān)全的重要战略物资。毫无疑问的(de)是(shì)，对于全球来说(shuō)，天然橡胶是(shì)严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个事实：中(zhōng)国的天然橡胶的自(zì)给(gěi)率(lǜ)不足20％，高(gāo)度(dù)依(yī)赖(lài)进口。从中(zhōng)国本身的天然橡胶(jiāo)来(lái)说，是供不应求(qiú)的。因(yīn)此，在当前(qián)诡(guǐ)谲多变的国际政治(zhì)格(gé)局中，对天然橡胶的储备其实是(shì)有很高的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的收储量为(wèi)10万(wàn)吨，收(shōu)储的(de)对象是国产(chǎn)全乳胶（即期(qī)货(huò)交割品(pǐn)）。10万(wàn)吨的量相(xiāng)对于整(zhěng)个天然橡胶的年产量来说非常小，不(bù)过才占0.7％，即便对中国(guó)全年的(de)消(xiāo)费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天然橡胶整体(tǐ)的供求几无影响。但是如(rú)果收(shōu)储的(de)对象(xiàng)是交割品的(de)话，性(xìng)质就不同(tóng)了。因为目前全(quán)年(nián)国产全乳的最(zuì)大产量不(bù)过30万吨（去(qù)年仅17万(wàn)吨，今年(nián)估计在(zài)20万—25万(wàn)吨），那么(me)收储的量其实占到相当全年交(jiāo)割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一个比(bǐ)例。”在童(tóng)长征看来，如果国储(chǔ)轮(lún)储橡胶事件成立，根据交割品的供求判断影响，再结合历(lì)史上收储(chǔ)的影响(xiǎng)，RU的价格有(yǒu)可能会更上一层楼。但是，由于整个事件的(de)进程会非(fēi)常(cháng)缓慢(màn)，价格的反应不会即刻(kè)见效。

　　供应旺(wàng)季来袭(xí) 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的(de)改变，产区全面(miàn)开(kāi)割上量，橡(xiàng)胶(jiāo)供应旺季到来，然而天胶下游(yóu)需求并未有趋势性(xìng)改善(shàn)，胶价上涨动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投(tóu)安(ān)信期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师胡华(huá)钎告(gào)诉记者，目(mù)前全球天(tiān)然橡胶供应进入(rù)季节性(xìng)的(de)增产(chǎn)期，中国(guó)云(yún)南天(tiān)然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬全面开(kāi)割，海南产(chǎn)区已经全面(miàn)开割，海外越南天然(rán)橡胶产区也全(quán)面开割(gē)，目前主要产胶国产区逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件已经由差变(bi古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好àn)好。但是由于目前天然橡(xiàng)胶上游原(yuán)料(liào)价格相对偏低，胶(jiāo)农割(gē)胶积(jī)极性不高，加工(gōng)厂利润也(yě)偏低，工厂加工积(jī)极性也不高。

　　大地(dì)期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后(hòu)续(xù)橡胶供(gōng)应端将逐(zhú)步恢复(fù)正常，产(chǎn)量逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预(yù)计后市(shì)仍有(yǒu)较多(duō)降雨，干旱情况已(yǐ)得到(dào)缓解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国东北部产区(qū)逐步上量，南(nán)部产出仍在低位，本周以及(jí)下周预计雨水(shuǐ)较多(duō)。越南(nán)、柬埔寨产区已大(dà)面(miàn)积开割，原料数量(liàng)逐步(bù)增加。古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好同时根据历史(shǐ)降雨数(shù)据来看(kàn)，厄尔(ěr)尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均(jūn)值以(yǐ)下的概率较高，但由(yóu)于季节(jié)性的因素(sù)，降雨绝对数量仍(réng)然(rán)能够保证。因此，他预计后市“厄(è)尔(ěr)尼(ní)诺(nuò)”现象不会是引发行情上涨(zhǎng)的(de)主要(yào)因素(sù)。

　　从需(xū)求端来看，东(dōng)证衍生品(pǐn)研(yán)究(jiū)院能(néng)化(huà)高级分析师曹璐表示，目(mù)前轮胎厂家外(wài)贸订单量较(jiào)为(wèi)充足，对(duì)开工率(lǜ)形成一定支撑，加上轮胎(tāi)用原料(liào)价格处于(yú)低位，轮胎厂家开工积(jī)极性(xìng)尚可。而内销市场需求表现(xiàn)依然(rán)偏弱，各层级经(jīng)销商仍(réng)以消耗前(qián)期库存(cún)为主，对(duì)后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资(zī)讯最新数据显(xiǎn)示，目前(qián)下游(yóu)外贸订单充足，加(jiā)之内(nèi)销订单缺货现象仍(réng)存，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业产能(néng)利用率为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全(quán)钢胎(tāi)厂开工(gōng)小降，个别企业因内销(xiāo)出(chū)货压力加大，为控(kòng)制成品(pǐn)库(kù)存(cún)压力，存适度降负(fù)现象，全钢(gāng)胎样本企业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为，目(mù)前天(tiān)然(rán)橡胶基本面处于供需两弱(ruò)的格(gé)局中，尤(yóu)其(qí)是下游需(xū)求分歧较大。“主要是不(bù)同的市场主体预(yù)期不同，但是整体来说(shuō)此前市场对今年的预期过高。从下游(yóu)轮胎(tāi)行业(yè)来看(kàn)，今年以(yǐ)来国内轮(lún)胎开工、产量(liàng)和出口同比(bǐ)数据还(hái)是不错的(de)，反映国内实际需求并不差。但是从汽(qì)车行业来(lái)看，由于汽车刺(cì)激政(zhèng)策(cè)退出(chū)，今年国内汽车市场相对(duì)疲软，价格战等负面消(xiāo)息较多，市场(chǎng)古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好总体上偏悲观。此外(wài)，青岛地(dì)区天然橡胶现货库(kù)存持续(xù)攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来(lái)，目(mù)前主要还(hái)是宏观面主导胶价走势，一(yī)方面(miàn)中国经济复苏进程、人民币汇率(lǜ)波动；另一(yī)方面美联储加(jiā)息进程，以及(jí)美国银行危机(jī)和(hé)美债上限问题等。看向下半年(nián)，他认为(wèi)天然橡胶基(jī)本(běn)面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮(lún)储仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计比上半年好，比如美联储加息步(bù)伐暂缓(huǎn)、国内(nèi)经济回暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市场不宜(yí)过度(dù)悲观(guān)。

　　“短期市场没(méi)有明确方(fāng)向，主要跟随宏观(guān)因(yīn)素波(bō)动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍(réng)然是主导后市胶价走势的主(zhǔ)要因素，随着各产区开割后产量逐(zhú)渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的(de)数量并不(bù)会少，包括今年交割品(pǐn)的数(shù)量。我们中期观点仍(réng)然偏空，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在(zài)供(gōng)给端没有(yǒu)天气影响的情况下，后续(xù)主导胶价的(de)因素主要在需求端。从下半年来看，外需受(shòu)海外经济衰退(tuì)和汽车半导体(tǐ)短缺影(yǐng)响，预计难(nán)有起色(sè)。外需走弱也导致海(hǎi)外货(huò)源涌入国内(nèi)，对国内现货端构成压力。内需方(fāng)面，春(chūn)节前(qián)市场(chǎng)基(jī)于(yú)内(nèi)需复苏(sū)的逻辑，已经出现一(yī)波反弹行情，但节后(hòu)市场(chǎng)从交(jiāo)易(yì)预期开始(shǐ)转(zhuǎn)向交易现实，由于(yú)国(guó)内需求复(fù)苏不(bù)及预期，胶价因此持续(xù)承压运行(xíng)。整体来看，她表示短期(qī)胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才(cái)能(néng)刺激有效的(de)去库和资金(jīn)再次做多的(de)意愿(yuàn)。后(hòu)续还需(xū)继续关注天气(qì)端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天(tiān)气出现异常状况，或将带(dài)来新(xīn)的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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