长征有多长公里红军长征一共用了几年-绿茶通用站群

长征有多长公里红军长征一共用了几年沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之一(yī)：低估值、高分红

　　低估值、高分红(hóng)，是包括能源链、“一带一路”和运营(yíng)商在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年(nián)以来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分(fēn)位(wèi)。而即便经历年初以来的大(dà)幅上涨(zhǎng)后(hòu)，当(dāng)前这些板块(kuài)估值仍处于(yú)历史(shǐ)平均(jūn)水平附(fù)近。2）与此同时，能源链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商股息率(lǜ)显著高于市场整体，较高的分红(hóng)也成(chéng)为其(qí)进可攻、退可(kě)守的重要支(zhī)撑。

　　二(èr)、“中(zhōng)特估”投资范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政(zhèng)策(cè)持续支撑和催(cuī)化，成(chéng)为“中特估(gū)”中“一带(dài)一路(lù)”和运营商板块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一(yī)路”十(shí)周年之际，从沙伊(yī)和解、中俄深化合作联合声明、中巴联合(hé)声明等，以(yǐ)及后续5月(yuè)召开在即的第三(sān)届“一带一路”国际合(hé)作高峰论坛，“一带一(yī)路”相关利好不断，板块行(xíng)情得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以(yǐ)来(lái)，数字(zì)经(jīng)济上升为(wèi)国家战(zhàn)略，相关(guān)政策密集(jí)出台。今年国务院改组又新设(shè)国家数据(jù)局。运(yùn)营商作为“数字经济”的基础(chǔ)设施，持续得(dé)到(dào)催化。

　　三(sān)、“中特(tè)估”投资范(fàn)式(shì)之三：景气修复(fù)预期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升值的全年宏观(guān)主(zhǔ)线驱动盈利能力修复，带动能源链(liàn)整体性上涨。1）能源产业链作(zuò)为(wèi)原材料高度依赖海外(wài)供应、同(tóng)时下(xià)游需求基本集中在国内(nèi)市场的方向之一，将充分(fēn)受益(yì)于人民币(bì)升值的宏观(guān)趋势。2）中国经济(jì)复(fù)苏，下游领域需(xū)求预期回暖(nuǎn)，能源(yuán)产业链尤其是行业龙头(tóu)盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点关注哪(nǎ)些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之外，当(dāng)前我们(men)建议关注机械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁(tiě)路、港口）、大(dà)型银行等(děng)细分方向(xiàng)。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作为(wèi)国(guó)家重点(diǎn)支持(chí)的战略性产业之一，近年(nián)长征有多长公里红军长征一共用了几年来经历了行(xíng)业调整(zhěng)和产能过(guò)剩的困(kùn长征有多长公里红军长征一共用了几年)境，但近期(qī)板(bǎn)块景气已在改善：一(yī)方面(miàn)，随(suí)着全球(qiú)航(háng)运市场需(xū)求正在(zài)增长(zhǎng)，带来包括化学(xué)品船与成品(pǐn)油轮船(chuán)的订单大幅提升。另一方面，国企改(gǎi)革推动造(zào)船企业重组整(zhěng)合和产能优化之下，国内船舶制造(zào)业已在(zài)逐步实现结构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁(tiě)路、港(gǎng)口）：五一期间各(gè)项(xiàng)数(shù)据恢复良好。业(yè)绩确定性(xìng)强，承诺高分红(hóng)，类债(zhài)属性(xìng)突出(chū)。经(jīng)济增速下(xià)行(xíng)，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业(yè)绩(jì)成长及确定性(xìng)较(jiào)高。同时近几年(nián)，高速公(gōng)路(lù)及铁路板块上市公司更加(jiā)注重投资人回报，多(duō)家公司发布(bù)股(gǔ)东回报计划，大幅提(tí)高分红比(bǐ)例以及承(chéng)诺未来几年高分红(hóng)水(shuǐ)平，给(gěi)投(tóu)资人(rén)带来确定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏大背景下融资需(xū)求(qiú)回(huí)暖，基本面有支撑(chēng)，板块估值也具备修复空间。2023年以(yǐ)来，信贷需求(qiú)连续三个月(yuè)超预期回暖，在稳增长和扩投(tóu)资的政(zhèng)策基调下，后续信贷、社融(róng)仍有望平稳(wěn)增长。此外(wài)，作为业绩稳定且(qiě)高分(fēn)红(hóng)的板块，当前银(yín)行PB估值处于2016年以来11.6％的较低(dī)位置(zhì)，修复空间较大。