本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金中（份额(é)分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金、工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金和万家(jiā)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，流动性(xìng)问题是制约北(běi)交所发展(zhǎn)的首要因素，不(bù)过(guò)随(suí)着(zhe)公募基金加速布(bù)局，增(zēng)量资金不断(duàn)涌入下，流(liú)动(dòng)性(xìng)问题有望持续改善；同时，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额(é)分开计(jì)算），博时北证晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要(yào)跟(gēn)踪(zōng)北证50成(chéng)份指数，由于(yú)是(shì)发起式基金(jīn)，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)产品成(chéng)功获批，工银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时基(jī)金四家公募(mù)基金(jīn)公司拿到批文。除博时(shí)基金外，万家基(jī)金的北(běi)证50指数(shù)产品也(yě)是以(yǐ)发(fā)起式的形式设立。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗下产品正在发行外，其(qí)余(yú)3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指(zhǐ)数的投资价值，万(wàn)家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)经理(lǐ)杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交所股(gǔ)票估值(zhí)普遍显著低于其他上市板(bǎn)块中业务相关度(dù)较高(gāo)的同类(lèi)股(gǔ)票，具有较大估值提升空间。随着市场流(liú)动性(xìng)的增(zēng)强(qiáng)和(hé)创新型(xíng)中小企业(yè)的高速成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投(tóu)资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月(yuè)内(nèi)加速“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只产品年(nián)内(nèi)回报、成立以来回报悉数(shù)为负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来(lái)收益(yì)率(lǜ)中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开(kāi)始加(jiā)速“回血”，月(yuè)内产品均获正(zhèng)收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去(qù)年11月发布(bù)以(yǐ)来，该指数经历小幅下(xià)滑后，今(jīn)年一季(jì)度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来(lái)虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌(diē)，但5月以来(lái)又开始持续上涨，且市场表现居前。截(jié)至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核(hé)心指数表现，除红(hóng)利指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月(yuè)内(nèi)均下(xià)跌。

　　“北证50指数推(tuī)出(chū)后(hòu)，多个指(zhǐ)数(shù)基金相继成(chéng)立，这使得(dé)北交所整(zhěng)体流动(dòng)性有所改善。从(cóng)中观维(wéi)度来看(kàn)，北交(jiāo)所(suǒ)很(hěn)多优质企业的估值仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐步改善，以及(jí)公司业(yè)绩持续释(shì)放，北(běi)交所板块整体走势(shì)有望持(chí)续向好。”北京一大型公募基(jī)金人士表示。

　　北(běi)交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公(gōng)司业(yè)绩表现来看，2021年(nián)北交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利(lì)润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市(shì)公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净(jìng)利润超过1亿(yì)元，42家公(gōng)司连(lián)续(xù)三年实现利润(rùn)正增长。北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司业(yè)绩(jì)正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金(jīn)年内表(biǎo)现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，除(chú)大成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题(tí)权(quán)益(yì)基金年内均斩获正收益。其(qí)中，华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两(liǎng)年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实(shí)北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二(èr)三位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低

　　正是(shì)长线资金布局(jú)良机

　　对于北(běi)交所投资价(jià)值，多位业内人士认为，当前北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，不过(guò)正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年(nián)基金(jīn)经理叶勇直言，北交所(suǒ)市(shì)场上，制约其发展的(de)依然是市场(chǎng)本身(shēn)较差的流(liú)动(dòng)性问题(tí)，市场制度性差异导致其与(yǔ)沪深市场相比(bǐ)，可比公(gōng)司估值(zhí)表现差异(yì)较大(dà)。除了继续降低(dī)投(tóu)资者门槛、扩大(dà)优质上(shàng)市企业数量外(wài)，后续北交(jiāo)所市场有必要完(wán)善转板(bǎn)制度，畅通转(zhuǎn)板通(tōng)道，从(cóng)而活(huó)跃市(shì)场交易，通(tōng)过沪(hù)深市场的引领(lǐng)，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另(lìng)外一个(gè)角(jiǎo)度上讲，目前(qián)的北交所优(yōu)质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估(gū)，也(yě)是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业(yè)精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于北交所的后续表现充满信心(xīn)，信心(xīn)来源(yuán)于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已经非(fēi)常便宜，他们测算前(qián)几大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对(duì)于具备(bèi)专精特新特性的中小成长型企业而言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二(èr)是从业(yè)绩表现(xiàn)来看，他们发现很多北(běi)交所(suǒ)公司今年以来依然延续了(le)较快的增长(zhǎng)速(sù)度，发展整体是符(fú)合预(yù)期(qī)的，业(yè)绩的持续(xù)增长进一步(bù)消化(huà)了估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季度以来北交所(suǒ)出了不少政策利(lì)好，包括发布《北京证券交易所股票(piào)做市交(jiāo)易业务细则》和《北(běi)京(jīng)证券交易所(suǒ)股票做市(shì)交(jiāo)易业务指引》，下(xià)调部分交易费率，北(běi)交(jiāo)所股票将纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数(shù)11月份正式上线(xiàn)等政策的密集发布，可以说对(duì)这个市场是加(jiā)大了呵(hē)护的力(lì)度，政(zhèng)策的暖风对整个市场构(gòu)成中长期利好(hǎo)。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的(de)公司较(jiào)多，其中不乏优(yōu)质(zhì)的个(gè)股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可(kě)能由(yóu)于(yú)供给(gěi)增加(jiā)对整个市场的流动(dòng)性造(zào)成一定的扰动，但增(zēng)加优(yōu)质供给是(shì)市(shì)场长(zhǎng)期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优质(zhì)中(zhōng)小专精特新(xīn)企业的难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城北交所精选两(liǎng)年定开(kāi)基(jī)金经理(lǐ)张靖表(biǎo)示，北交所作为新兴的(de)股票交(jiāo)易市场，目前仍处于(yú)初创期，上(shàng)市(shì)股票数量(liàng)还不够多，市场关注度还不(bù)高(gāo)，整体(tǐ)估值(zhí)水平相较(jiào)于沪深交易(yì)所明(míng)显(xiǎn)低估(gū)。随(suí)着宏观晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里经济触底回升，和北交(jiāo)所(suǒ)快速发(fā)展，投资机会(huì)应会(huì)越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组(zǔ)成部分之(zhī)一(yī)，或有(yǒu)望随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注(zhù)度提升逐渐得(dé)到(dào)估(gū)值体(tǐ)系修(xiū)复。从2023年一(yī)季(jì)度的公募基(jī)金持(chí)仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初露端(duān)倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北(běi)证(zhèng)50中高权(quán)重、低估值公司(sī)获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个(gè)被低估标的(de)，未(wèi)来随(suí)着(zhe)北交所改革(gé)的(de)不断推进和(hé)投资者关(guān)注度提(tí)升，北交所(suǒ)流(liú)动性随之改善，这些大市值、高权(quán)重(zhòng)、低(dī)估值的公司获得重估可能性较大。

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