5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费(fèi)、新能(néng)源等板块(kuài)看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券(quàn)商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定(dìng)程度与中特(tè)估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算(suàn)机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传媒(méi)板块率先突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的(de)演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测电(diàn)子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么(me)走？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了(le)预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们对五月的(de)大(dà)盘的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行业是(shì)电气设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策(cè)略阐述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现代(dài)投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年(nián)均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推(tuī)出和(hé)开工)不会(huì)停(tíng)止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对信用(yòng)风(fēng)险(xiǎn)及资产价格(gé)风(fēng)险的容忍度(dù)正在(zài)降低(dī)，但(dàn)在投资缺口重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略(lüè)认为(wèi)市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改革红利(lì)释放非(fēi)常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么(me)减少负债(zhài)，要么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经(jīng)济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经(jīng)济会出(chū)现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度(dù)投(tóu)莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境(jìng)，一些积(jī)极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期(qī)或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策(cè)略(lüè)分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市场对短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等(děng)领(lǐng)域带来的经济(jì)下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下(xià)修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政策主要目(mù)标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措(cuò)施(shī)亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续维持弱(ruò)势(shì)下(xià)跌格局。

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