自4月下(xià)旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资(zī)金在科创板投资(zī)上(shàng)采(cǎi)取(qǔ)“越(yuè)跌越(yuè)买”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了(le)科(kē)创(chuàng)板之外，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也持续(xù)吸(xī)引场内资(zī)金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体(tǐ)及(jí)芯(xīn)片(piàn)指数(shù)的ETF合(hé)计(jì)资(zī)金净(jìng)流(liú)入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市(shì)场行业ETF资(zī)金净(jìng)流入榜单前(qián)三名。

　　在(zài)业内人士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创(chuàng)板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对(duì)上(shàng)述板块投(tóu)资价值的认(rèn)可。经(jīng)过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势投资的特(tè)征，最近一个(gè)月，随(suí)着科(kē)创板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)榜首，除此之外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)池子为什么被封杀流(liú)入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位居(jū)股(gǔ)票(piào)ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电(diàn)子、计算机(jī)等(děng)科创板(bǎn)的(de)核心权重行业(yè)持(chí)续获得资金(jīn)青睐，一方面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成(chéng)为市场关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面随着(zhe)半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边(biān)际改善的预(yù)期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的(de)核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利(lì)和收(shōu)入预期增速(sù)保(bǎo)持(chí)在(zài)较(jiào)高(gāo)水平，相比(bǐ)过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板块的(de)增(zēng)速依(yī)然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季(jì)度的利润增速相对(duì)较高，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从未来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽基(jī)指数仍有优势(shì)，配置性价比(bǐ)较高，反映出较(jiào)好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈利估(gū)值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年(nián)估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板基金经理姜英也看(kàn)好今年以(yǐ)来科创板走(zǒu)势。“从板块整体(tǐ)估值性价比(bǐ)以及对未(wèi)来产业(yè)的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司的估(gū)值与(yǔ)成长匹配，买入并(bìng)持有可以享受行业(yè)和公司的长期成长。”华南一位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇(huì)法法令修(xiū)正(zhèng)案(àn)，将先(xiān)进芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入出(chū)口管理(lǐ)的(de)管制对象，上(shàng)述修(xiū)正(zhèng)案在经(jīng)过2个(gè)月的公(gōng)告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的(de)预(yù)期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前段(duàn)时间(jiān)半导体(tǐ)板块回调，资(zī)金(jīn)也在加速抄底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)或是(shì)芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流(liú)入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度价格持续下探(tàn)之后(hòu)，当前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其(qí)他半导体产业链(liàn)环节，具备(bèi)较强的(de)大宗商品属性(xìng)，国际龙头会(huì)在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升(shēng)自身产能。而(ér)当扩产落地(dì)时(shí)，行(xíng)业进入供过于(yú)求(qiú)周(zhōu)期(qī)，各厂商则会(huì)通过(guò)降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四季(jì)度行业龙头(tóu)营(yíng)收数据，营收增速(sù)为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下(xià)半年有望(wàng)迎来存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新兴需求爆发(fā)，对(duì)于算力以及存储的爆发性需求由(yóu)产业链下(xià)游传(chuán)导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升自(zì)身产量。叠加近两个季度量价持续下(xià)探的周期性磨底，芯片(piàn)板块(kuài)有望在今(jīn)年下半(bàn)年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕(tì)国际局(jú)势(shì)以(yǐ)及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业(yè)基金(jīn)经(jīng)理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创(chuàng)新落(luò)地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率在二季(jì)度及二季(jì)度以后触底，当行(xíng)业周期(qī)触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能才能真正(zhèng)地释放出(chū)来，下半(bàn)年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导(池子为什么被封杀dǎo)体产业链正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端(duān)，进一(yī)步压缩产业链库存(cún)的(de)时期，价格下行(xíng)压力逐步(bù)减轻(qīng)，行业(yè)有望迎来库存加速出清，营收(shōu)和利润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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