AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来(lái)的是，不(bù)仅不(bù)少上市公司(sī)宣布(bù)试(shì)水(shuǐ)人(rén)工智能、基(jī)金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司(sī)尝试(shì)以AI试(shì)水投(tóu)资者关系(xì)管理，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派(pài)，众多基金(jīn)经(jīng)理均谈及(jí)对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资(zī)价(jià)值，但是对于短期(qī)人(rén)工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了(le)人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境(jìng)保(bǎo)护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能领域的快速发展为全球带来无数(shù)机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确(què)保数(shù)据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住(zhù)人工智能(néng)带来(lái)的机遇(yù)，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也明确表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的(de)计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互联(lián)网行业。数字化的(de)核(hé)心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他(tā)针对半导体、数(shù)字化(huà)、互联(liáweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗n)网平台等提(tí)出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时(shí)，表示(shì)其本质(zhì)是利(lì)用技(jì)术的(de)手段(duàn)，提升组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个长期(qī)向上(shàng)的(de)类消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一(yī)样大规模的(de)产业。在中国，依然(rán)处于(yú)产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的(de)重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合(hé)，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目前(qián)整个板块(kuài)的估(gū)值都到了历史(shǐ)最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人(rén)工智能(néng)完成(chéng)季报(bào)，也显示(shì)出人工智能(néng)确(què)实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是一个(gè)历史(shǐ)性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基(jī)地宣布成为(wèi)百度文(wén)心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地也将通过(guò)百度智能云接(jiē)入文(wén)心一(yī)言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极(jí)布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参(cān)与布(bù)局，其(qí)中，除了科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出(chū)，该(gāi)基(jī)金一季度进行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源(yuán)、互联网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会(huì)重(zhòng)新成为最重要的(de)增长要素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的(de)机(jī)会，特别是(shì)软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基(jī)金科技成长团队(duì)中，有不少(shǎo)基(jī)金经理明确看好人(rén)工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去(qù)年(nián)下半年开始增持软件，当时(shí)基本(běn)处(chù)于估值、机构持仓的(de)历史底部(bù)的(de)位置(zhì)。他认(rèn)为，行业(yè)在信(xìn)创(chuàng)、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对(duì)标(biāo)国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代(dài)表的科(kē)技板块内会持续(xù)有个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智能(néng)和可再(zài)生能源将构成未来社会的基石。在(zài)当下(xià)，随(suí)着经济的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他(tā)在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的(de)基金维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗合润(rùn)前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的(de)0持(chí)仓，直接(jiē)买到(dào)了(le)十大重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)上(shàng)，也(yě)体现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基(jī)于对未来2年(nián)数字(zì)经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展的(de)核心在于全(quán)要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生(shēng)产和服务端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的(de)通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一(yī)个系(xì)统性工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季度继(jì)续调(diào)整了(le)行业配置(zhì)，降低了(le)制造业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别(bié)是重点布局了人工智能(néng)技术(shù)创(chuàng)新带来(lái)的相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极(jí)致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季(jì)报(bào)中表达(dá)了对人工智能的(de)重视，但(dàn)一季(jì)度(dù)并未加入对(duì)于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板块走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的(de)成(chéng)功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的(de)应用领域得(dé)到(dào)了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的(de)一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个(gè)行业将极大受(shòu)益于这一(yī)技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未(wèi)来(lái)我们应(yīng)该更加重视这(zhè)一领域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合国(guó)家安全(quán)自(zì)主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术(shù)，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更(gèng)大(dà)、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成长行业的部分成长股是(shì)未来关(guān)注的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值(zhí)领航(háng)一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就如同去年(nián)三季度半(bàn)导体及(jí)医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大(dà)对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认(rèn)为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级别(bié)的技术要素革命，或(huò)许我们(men)已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会(huì)积(jī)极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前(qián)保留一(yī)份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细(xì)甄别(bié)真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工智能(néng)相关(guān)的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率(lǜ)少于市(shì)场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜诚(chéng)也(yě)在一(yī)季报(bào)中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同(weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗tóng)环节之间(jiān)将如何分配？市场当前认为的(de)受益环(huán)节(jié)是(shì)否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了什么程度，以及(jí)渗(shèn)透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目(mù)标。

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