AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布(bù)试水人工智能、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也(yě)有基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中(zhōng)长期投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报，引人关注的是，季(jì)报(bào)中部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗(liáo)、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护和(hé)可持(chí)续(xù)发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安全(quán)并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的(de)机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领(lǐng)域(yù)的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在(zài)季报(bào)中(zhōng)也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了(le)一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的(de)核心(xīn)在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针对(duì)半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平台等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数(shù)字化(huà)时(shí)，表(biǎo)示(shì)其本(běn)质是(shì)利(lì)用技术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是(shì)一(yī)个(gè)长期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业(yè)，在(zài)美国是一个和互联网行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业(yè)。在(zài)中(zhōng)国，依(yī)然处于产业的(de)早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越(yuè)来(lái)越意识到数字化的(de)重(zhòng)要性(xìng)。而(ér)此轮数字化(huà)将(jiāng)会和人(rén)工智能深(shēn)度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的(de)估(gū)值都到了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次(cì)利(lì)用人工智(zhì)能完成季(jì)报，也显示出人工智(zhì)能(néng)确实开始方方面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投资者(zhě)教育基(jī)地宣布成为(wèi)百度文心一言(yán40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大)首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基(jī)金投教(jiào)基地也(yě)将通过(guò)百(bǎi)度智(zhì)能云接(jiē)入文心一言(yán)能力，致力(lì)于创新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式(shì)，提升客(kè)户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了(le)积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一(yī)季报可(kě)以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前(qián)十(shí)大(dà)重仓股中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均(jūn)为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三大需求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经理明(míng)确看好人工智(zhì)能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处(chù)于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大(dà)成(chéng)长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮(lún)科技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度的产业(yè)变革机(jī)会(huì)，同(tóng)时(shí)配合2023年(nián)一季度的(de)复苏和(hé)业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科技(jì)板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和(hé)可再生能源将(jiāng)构成未来社会(huì)的基(jī)石。在当下，随着经济的(de)企稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进(jìn)入(rù)，未(wèi)来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一(yī)派。他(tā)在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的基金维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全(quán)合润前十(shí)大(dà)重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地(dì)产、军工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展模(mó)式(shì)转变，数(shù)据成(chéng)为新(xīn)的生产要素(sù)，高(gāo)质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全(quán)要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好(hǎo)云(yún)计算、大(dà)数据(jù)、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信(xìn)息技(jì)术全(quán)方(fāng)位(wèi)赋能传统行业，从生产和服(fú)务(wù)端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是(shì)一(yī)个系(xì)统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间(jiān)较大(dà)、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配(pèi)置(zhì)，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别(bié)是(shì)重点布局(jú)了人工(gōng)智(zhì)能(néng)技术创新带来的相关(guān)产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金经理秦毅(yì)虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成为了(le)主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着(zhe)大(dà)模(mó)型路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极(jí)大(dà)的拓(tuò)展，模型具备了(le)强大的通用性。这属于科(kē)技(jì)史上(shàng)的一次(cì)重(zhòng)大(dà)创新，未来多(duō)个(gè)行业(yè)将极大受益于这一技术的(de)应(yīng)用和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更(gèng)加重视这一(yī)领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度(dù)前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的(de)基(jī)金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他(tā)表示，除(chú)复合国家(jiā)安全(quán)自(zì)主可控和(hé)产业(yè)趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的(de)科技(jì)创新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是(shì)未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能(néng)源板(bǎn)块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年三季(jì)度半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联网级别的(de)技术要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在(zài)去年三四季(jì)度布局了不(bù)少人(rén)工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市(shì)场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)的确(què)立，但我们还(hái)是(shì)认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡(yí)一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在(zài)今年(nián)初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些影(yǐng)响却(què)很难。利润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来(lái)又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产，是我们(men)的投资目标。

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