金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化(huà)石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅反(fǎn)弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌(diē)，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势(shì)，价格深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜公(gōng)布(bù)的数(shù)据，美国4月生产者价(jià)格指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产(chǎn)物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前(qián)发布的美国(guó)4月CPI数据(jù)，6月美联储(chǔ)大概率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息(xī)已然成(chéng)为一种(zhǒng)共识，因(yīn)此本周在(zài)美联储(chǔ)越来越多官员(yuán)为鹰派(pài)站台(tái)的情况(kuàng)下，预96的因数有哪些数，72的因数有哪些(yù)计从加(jiā)息结束(shù)到降息周期开启，仍有近(jìn)一个季(jì)度的时间，在此(cǐ)期间将面(miàn)临经济和政策的(de)不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度(dù)。另一方(fāng)面，上周初请失业金人(rén)数升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市(shì)场正在(zài)降温。同(tóng)时国(guó)内社融超预期下(xià)滑，白银因(yīn)工业属性偏强大(dà)幅下跌(diē)，在情绪(xù)修复之(zhī)前难言(yán)企稳，后续(xù)还需关注海外衰(shuāi)退预期(qī)的(de)发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出(chū)发，有色金属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经济数(shù)据(jù)疲软增加美联(lián)储政策(cè)转向宽(kuān)松预期以及经济(jì)风险依然利好贵(guì)金属，但是美元指数大幅(fú)上升使得(dé)贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅(fú)下行，拖累工业属性较强的白银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有(yǒu)色金属大幅回落等因素综合(hé)影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍(réng)有一定的(de)空(kōng)间，首先(xiān)关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有效(xiào)跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支撑；上(shàng)方关(guān)注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情(qíng)仍未走完(wán)，建议继续等(děng)白(bái)银行情企(qǐ)稳再低位做多。美欧银行业危机(jī)引发避(bì)险需求，美联储政策收(shōu)紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继续(xù)关注调整行情；后续(xù)政策宽松转向、经(jīng)济下行风险、银行业风险与债务上(shàng)限风险、央行购金持续等宏观(guān)因(yīn)素下，黄(huáng)金(jīn)将会不断刷新(xīn)历史(shǐ)新高，贵(guì)金属逢低做多配(pèi)置依然是核心建议(yì)。

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