在锂(lǐ)价初现企稳态(tài)势的(de)微(wēi)妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行业去库(kù)存(cún)进展又如何？

　　披(pī)露年报(bào)和一季报后，市值近500亿元(yuán)的(de)锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一(yī)系(xì)列(liè)判断。在交流中，公司管理层对(duì)中国基(jī)金报记者表示，近期“跌跌(diē)不(bù)休”的(de)碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该公司一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，库存(cún)“水位”已(yǐ)经(jīng)显(xiǎn)著降低，压力(lì)已(yǐ)并不明显。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映了电(diàn)池厂商(shāng)们近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升空间预计将高于动(dòng)力电(diàn)池。换(huàn)言之，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒动力(lì)电池，带(dài)动电池厂商出货(huò)持续增(zēng)长。

　　锂价料(liào)维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起(qǐ)大落(luò)在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国(guó)业务板块总裁(cái)王启岁笑(xiào)称(chēng)。这也在一定(dìng)程度上反映了(le)锂(lǐ)价(jià)迅速(sù)上(shàng)涨给(gěi)下游带(dài)来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以来锂价又(yòu)迅速击(jī)穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日(rì)之前，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已经连跌(diē)52天。而(ér)且在此(cǐ)前30天内，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据(jù)最新显示，在4月(yuè)27日(rì)-28日两天内(nèi)，电(diàn)池级碳酸锂价格已经(jīng)连续两日上(shàng)涨，两日内分(fēn)别(bié)上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什(shén)么区间较为合(hé)理，国(guó)轩高(gāo)科方面(miàn)也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的(de)区(qū)间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季(jì)度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳(wěn)定(dìng)增长阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于投标、招标(biāo)的阶(jiē)段，第三季度(dù)将迎来大规(guī)模(mó)交(jiāo)付，而(ér)储能(néng)大规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价(jià)格预计会(huì)维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂价格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情况也发生在(zài)宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去(qù)年全(quán)年水平提升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性(xìng)价格之后，新(xīn)能源(yuán)汽车市(shì)场会趋于(yú)较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一(yī)季度之后(hòu)，我们依然(rán)判断(duàn)今年新能源(yuán)汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也(yě)正在(zài)加速产能扩张。其南京(jīng)基(jī)地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春(chūn)基(jī)地10GWh动力电池(chí)项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力(lì)电池项(xiàng)目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果明(míng)显

　　国轩高科的(de)一季(jì)报显示，其截至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿(yì)元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业(yè)整体状况看，国轩高(gāo)科存货水平保持了较低位置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于(yú)公(gōng)司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有自产能力(lì)，因(yīn)此其(qí)外购仅补充自(zì)产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高(gāo)科(kē)存(cún)货(huò)水位下(xià)降，也(yě)反映了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商存货余额均在下降。其(qí)中宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能(néng)一(yī)季报(bào)也显示，其(qí)存货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了(le)解，已经(jīng)有库存较低的电池厂商提到，库(kù)存(cún)已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券(quàn)近(jìn)期在一份研报(bào)中指(zhǐ)出，在电3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子池环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去库(kù)存，生产材料均维持(chí)极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和(hé)电解(jiě)液库存周期大幅下(xià)降至7天左右，负极因石墨(mò)化需(xū)要一个(gè)月(yuè)时(shí)间(jiān)，库存周期(qī)较长，而(ér)隔膜约(yuē)为一个(gè)月正常(cháng)库存。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目前(qián)库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的(de)最低安全库存(cún)。若(ruò)下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在(zài)去库存的(de)过程(chéng)中，国(guó)轩高科也在3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化(huà)步伐，收(shōu)购博(bó)世(shì)集(jí)团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始(shǐ)改造并已顺利投产，开(kāi)始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报显示，2022年(nián)该公司海外销售收(shōu)入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不(bù)应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储(chǔ)能(néng)有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德(dé)时代也作出判(pàn)断认为，储能方(fāng)面今年预计增速(sù)将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在(zài)交流中也认同(tóng)这一观点。他(tā)预计(jì)，储能(néng)行业今年上升空(kōng)间预计(jì)会(huì)高于动(dòng)力(lì)电(diàn)池，其中(zhōng)国(guó)外家储(chǔ)市场需求预计会在(zài)下半(bàn)年放量，而国内大(dà)储市场方面，今(jīn)年一季度处(chù)于招标(biāo)阶段，自二(èr)季度开(kāi)始将进入交付阶段，目前相关(guān)产品(pǐn)供(gōng)不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的(de)年(nián)报数据显示(shì)，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电(diàn)池(chí)业(yè)务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算，储能(néng)业务(wù)已(yǐ)经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储能行业的空间比动(dòng)力电池(chí)上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大于(yú)供应量的领域，不存(cún)在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需(xū)求(qiú)，每年到(dào)了(le)第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国内下(xià)游(yóu)招(zhāo)标、立项都在一季(jì)度，真正出货是在二(èr)季度以后，目(mù)前(qián)订单状况(kuàng)看(kàn)来是供不(bù)应求。此(cǐ)外，海外(wài)的(de)客户也正(zhèng)逐渐接受中国的标准(zhǔn)化(huà)集装箱产品。

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