昨夜，美国银(yín)行(xíng)股持续暴(bào)跌，内外(wài)盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当地(dì)时间周(zhōu)二(èr)，美股三(sān)大指(zhǐ)数集(jí)体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又(yòu)崩了，第一共(gòng)和银行股价(jià)重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史(shǐ)新(xīn)低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性(xìng)银行股再次大跌，导致美国国(guó)债价格飙升，短期(qī)市场利(lì)率大幅下跌，债券交易员不再完全押注(zhù)美联储会(huì)再(zài)加息25个(gè)基点。6月的美联储利率掉期合(hé)约目(mù)前反映出，央(yāng)行基准利(lì)率(lǜ)仅比当前有(yǒu)效(xiào)联邦基金利率高出20个基点(diǎn)，这(zhè)暗示未(wèi)来(lái)两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认(rèn)为美(měi)联储在5月份加息(xī)几乎(hū)是肯定的，且(qiě)6月份有可能(néng)进一步加息(xī)。除了大幅降低(dī)加息(xī)的(de)可能性外，掉期交(jiāo)易还显(xiǎn)示，市场对利率见(jiàn)顶后美联储(chǔ)降息的(de)押注有所增(zēng)加，他们预计(jì)到(dào)年底联(lián)邦(bāng)基金利率(lǜ)预(yù)计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股(gǔ)时段，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石指数(shù)期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅(fú)近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力(lì)合(hé)约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美(měi)国总统拜登将否决众(zhòng)议(yì)院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债(zhài)务上限方案。白宫称：众议(yì)院共和党人必须在没有任何(hé)要求和条(tiáo)件(jiàn)的(de)情(qíng)况下打消违(wéi)约的可能性，并解决(jué)债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布(bù)了一项将债务上限问题(tí)和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但(dàn)同时还(hái)要削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美国(guó)财政部长耶伦警告称，如果美国国(guó)会不提高政府的(de)债(zhài)务上限，由此(cǐ)产生的债务(wù)违约将在美国引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约(yuē)将导致失业率(lǜ)上(shàng)升，同时使(shǐ)美国(guó)家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元(yuán)的(de)债务上限是国会的(de)一项“基本责(zé)任(rèn)”，如果违约将产生一场经济(jì)和金融灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加未来的(de)投资(zī)成本。如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国企业将(jiāng)面临信贷(dài)市场的恶化，政府将可(kě)能无法向(xiàng)军人家庭和依赖社会保障的老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式(shì)宣布竞(jìng)选(xuǎn)连任(rèn)美国总统

　　北京(jīng)时间(jiān)4月25日(rì)傍(bàng)晚，美国总统拜(bài)登正式宣布(bù)，他将参(cān)加2024年的连(lián)任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入(rù)到一场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推(tuī)特上写道(dào)：“每一代(dài)人都要经历为了民主挺身而出的时刻，为了他们的(de)基本自由挺(tǐng)身(shēn)而出。我相信(xìn)这是我们的时(shí)刻。这就是我竞选连(lián)任美(měi)国总统的(de)原因(yīn)。加(jiā)入我们，让我们完成这(zhè)项任务(wù)。”拜登还附上了(le)一段视频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登在民主(zhǔ)党内部没有真正(zhèng)的挑(tiāo)战(zhàn)者，但(dàn)他的年龄(líng)可能(néng)受到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已经(jīng)80岁(suì)，到第二任期结束时，这位(wèi)资(zī)深民主党人(rén)将年满(mǎn)86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一(yī)项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主(zhǔ)党(dǎng)人，认为(wèi)拜登不应该参选。不支持(chí)他参选的人中，69％的人(rén)认为年龄是一个主要或次要原因(yīn)。

　　国(guó)内期交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各(gè)家期货(huò)交易所(suǒ)公布(bù)劳动节期间有关(guān)工(gōng)作安排，调整相关期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)和交(硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起第一个未出现单(dān)边市(shì)的交易(yì)日(rì)收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为10％；白银期货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)12％；锡期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为14％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结算时，黄(huáng)金(jīn)期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其(qí)他品(pǐn)种期货合(hé)约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，国际铜(tóng)期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时(shí)，所(suǒ)有品种期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面，自4月27日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯(chún)碱(jiǎn)期(qī)货(huò)合约的交易保证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉(mián)花、棉(mián)纱、花(huā)生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合(hé)约的交易保证金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市的第一个交易(yì)日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，上(shàng)述品种期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准和涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度恢复至调整前水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为(wèi)9％；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期货持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停(tíng)板单边(biān)无连(lián)续报价的第一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为6％，套(tào)期保值交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为(wèi)7％，投机交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)、聚(jù)氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化(huà)石油气期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金水平恢(huī)复至节(jié)前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自相(xiāng)关品种持仓量最大的合约未出现单边(biān)市的第一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为12％。沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合约的保(bǎo)证金调整系数根据相应(yīng)股指期货(huò)的交易保证(zhèng)金标准进行调(diào)整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工(gōng)业硅品种持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第(dì)一(yī)个交易日(rì)结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪(zhū)期现货价格(gé)走势背离，期货主(zhǔ)力(lì)LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现货价(jià)格继(jì)续上涨，截至(zhì)4月(yuè)25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙(sūn)一鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏(piān)强的主(zhǔ)要原因有四点(diǎn)：一(yī)是短期二次育肥(féi)造成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑(chēng)；三是近期降雨导致调运不(bù)便；四(sì)是“五一”假期需求(qiú)支撑(chēng)。不过，盘面(miàn)主(zhǔ)要以预期(qī)为主(zhǔ)，昨日(rì)盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧(jiù)在于产(chǎn)业基(jī)本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价(jià)‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪(xù)较浓，且南北部分(fēn)区(qū)域二次育肥采(cǎi)购量增(zēng)加(jiā)，政(zhèng)策消息(xī)稳市信号相对强烈，期现货价(jià)格同时(shí)上涨。然(rán)而，生猪(zhū)期(qī)货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有乐观预(yù)期，但已注入升水，反弹(dàn)至养殖(zhí)成本附近明(míng)显承压。同时，套保资金介入。因此周(zhōu)二(èr)期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联(lián)期货生猪分(fēn)析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能(néng)繁母猪存栏相当(dāng)于(yú)正常保有量的(de)105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧处(chù)于高(gāo)位，意味着今年(nián)一季度去产能不及预(yù)期，供应偏宽(kuān)松是事实。从(cóng)目前的存(cún)栏以(yǐ)及屠宰企(qǐ)业库(kù)存来看，今(jīn)年(nián)下半年市(shì)场不会出现(xiàn)生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师张晓君介(jiè)绍，从(cóng)月度初生(shēng)仔猪来看，农业(yè)部监测数据(jù)显示，去(qù)年(nián)9月到(dào)今(jīn)年2月(yuè)全国(guó)新生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅逐(zhú)月增加，至少(shǎo)对应到今年7月(yuè)生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预计(jì)二(èr)育猪源仍将支撑出(chū)栏(lán)体重。

　　值得一提的(de)是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规(guī)模化(huà)、集团化(huà)方向(xiàng)发展，而(ér)且(qiě)规模化(huà)占比得到明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大猪(zhū)存栏量明显高(gāo)于去年(nián)同(tóng)期，产能(néng)较(jiào)为充(chōng)裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标细化为“强化以能(néng)繁母猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳(wěn)定(dìng)在(zài)4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品(pǐn)库存持(chí)续(xù)攀升。卓创资(zī)讯(xùn)数据(jù)显示(shì)，截(jié)至4月20日，全(quán)国冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻(dòng)鲜价(jià)差(chà)恢(huī)复，冻品持续出库，目(mù)前冻品的(de)高(gāo)库存水平将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结(jié)为持续向(xiàng)好(hǎo)发展态势，政策(cè)引导(dǎo)及市场预期向好，加上(shàng)居民收入(rù)增加、消费意愿增强(qiáng)等利好(hǎo)因素，都是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际需(xū)求却一直不(bù)温不火。目前看，今(jīn)年(nián)生猪的需求大(dà)概(gài)率将回归到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主要在于冻品入库以及二(èr)育(yù)支撑，终端(duān)需求无实质性好转。目前“五一”备(bèi)货基本收尾，从走量看并未(wèi)出现明显(xiǎn)提升，随着二(èr)季度气温(wēn)升高(gāo)，需(xū)求逐步降(jiàng)低，预计需求再次回归至低迷(mí)状态。4月底到5月预计(jì)集团企业出栏(lán)计划(huà)或继续(xù)增加，市(shì)场整体处于供大于求状态，现货价格“五一”后或继续回落为(wèi)主(zhǔ)，盘面升水状态下短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供(gōng)给相(xiāng)对充足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动，集团场(chǎng)缩量挺(tǐng)价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假(jiǎ)期(qī)效应过后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价(jià)将重回供需基本面(miàn)。当前距(jù)“五一(yī)”小(xiǎo)长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防范(fàn)假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率(lǜ)仍将保持低位盘整运(yùn)行状态。不(bù)过，市场预期(qī)二季度二(èr)次育肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季度(dù)。按照官方(fāng)能(néng)繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加(jiā)的阶段，并于10月份(fèn)达到(dào)理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出(chū)栏量大概率(lǜ)环比下(xià)降。而11月(yuè)份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价格，故(gù)目前(qián)盘面11月价格相(xiāng)对坚(jiān)挺。不过在国家良(liáng)好调控之(zhī)下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定(dìng)，猪价不(bù)具备持续(xù)大幅上涨(zhǎng)的基础(chǔ)条件。在国家(jiā)政(zhèng)策端稳定(dìng)猪(zhū)价(jià)意愿强烈的(de)背景下，期价上行压力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作上(shàng)，建议(yì)养殖端锚(máo)定成(chéng)本，择机卖出套(tào)保锁定(dìng)利润(rùn)为主。

　　棕榈油长期(qī)需(xū)求不容乐(lè)观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅下跌，连续第三(sān)个交易日(rì)下(xià)滑，并触及(jí)约一个(gè)月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集中在需求(qiú)端的(de)扰动(dòng)，一方面(miàn)，印度洗船事件(jiàn)为盘(pán)面带来了压(yā)力；另(lìng)一方面，市场对于第(dì)二波新冠疫(yì)情(qíng)可能(néng)到(dào)来从而降低国内需求的担(dān)忧则进一步加速(sù)了盘面(miàn)下滑。”国(guó)联期货农(nóng)产品事业(yè)部分析(xī)师姜(jiāng)颖告诉期货日报(bào)记者，根(gēn)据新加坡、日本等海外经验，第二(èr)波(bō)疫(yì)情的波(bō)及范(fàn)围预(yù)计很(hěn)大(dà)概(gài)率将小(xiǎo)于第一波(bō)，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来(lái)看，目(mù)前处(chù)于短(duǎn)多长空(kōng)的局(jú)面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍(shào)，开斋节后市场延续了产地未来供需转宽松的交易逻辑(jí)。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期(qī)现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一个交(jiāo)易(yì)日均有(yǒu)20美(měi)元/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结构也显示出市场对(duì)东南亚地区棕榈油食用需求转入淡(dàn)季以及(jí)印(yìn)尼(ní)可能放松(sōng)DMO出口限制的(de)担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据(jù)显示(shì)，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨(dūn)，为历史同(tóng)期最(zuì)高水平，仅环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨，降幅(fú)远(yuǎn)低于(yú)平均季节(jié)性减量。目前产地已步入增产季，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未(wèi)来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚(yà)出口大(dà)增，库存(cún)超预期下降至167万吨(dūn)，不(bù)过，4月份马来(lái)西(xī)亚出(chū)口骤(zhòu)降，斋月(yuè)节备货结束、主(zhǔ)要(yào)进(jìn)口国(guó)植物(wù)油供应充足，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植(zhí)物油库存则继续增高(gāo)至345万吨，充(chōng)足的(de)库存和竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击(jī)印度对棕榈(lǘ)油进口(kǒu)。”徽商期货油脂油料分析(xī)师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万吨，环(huán)比下(xià)降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势(shì)。不过(guò)，4月份处(chù)在复产初期，且今(jīn)年(nián)4月份工作(zuò)日(rì)较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月(yuè)底马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预计(jì)开始小幅度累库，且随着(zhe)复(fù)产利多(duō)增强和出口前景不佳持续，后期马棕继续面(miàn)临累(lèi)库压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压回调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度(dù)SEA数据显示，3月份(fèn)印度食用油进口113.56万(wàn)吨(dūn)，处于季(jì)节性中性位置，其(qí)中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比(bǐ)突出(chū)。但是(shì)其国内(nèi)食用油峰(fēng)值库存(cún)问题仍未解决(jué)。截(jié)至3月末，其食用(yòng)油总库存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据(jù)目前已经走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油(yóu)进口需求大概(gài)率出现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进(jìn)口严重倒挂(guà)，远月有所修复，近(jìn)月进口(kǒu)偏低(dī)，远月买(mǎi)船有所增加。海关数据(jù)显示，3月(yuè)进(jìn)口39万吨，国(guó)内(nèi)棕榈油4—6月进口量(liàng)预(yù)估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油港口(kǒu)库(kù)存仍(réng)处在历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库(kù)存为85万吨，连续(xù硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子)4周(zhōu)下降，随(suí)着(zhe)气温(wēn)升高(gāo)及棕榈油消(xiāo)费进一(yī)步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续(xù)呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短(duǎn)期连(lián)盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整(zhěng)体弱势运行(xíng)，有(yǒu)下破可能。5月份东南(nán)亚天气值得关注，目前已有少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰国(guó)最为(wèi)明显，印尼(ní)次之。如果出现持(chí)续(xù)干燥天气，产(chǎn)区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多因(yīn)素(sù)支(zhī)撑。国(guó)内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进(jìn)口到港数量将明显减(jiǎn)少。在(zài)此基础上，随(suí)着天气升温(wēn)，棕(zōng)榈油消费(fèi)季节性回(huí)暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但(dàn)无法改变消费逐步恢复的大势，国内(nèi)库存短期内仍可能加(jiā)速(sù)去化。长期市场对于未来供应充裕的预期基(jī)本(běn)一致。天气情况(kuàng)有(yǒu)所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步(bù)入(rù)增产(chǎn)周期(qī)，供应增(zēng)加(jiā)而出口(kǒu)需(xū)求较差(chà)，未(wèi)来产地存(cún)在累库(kù)预(yù)期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油(yóu)价格丧失(shī)竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来(lái)存在集中供应压力的情(qíng)况(kuàng)下，棕榈油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因(yīn)素对盘面有一定支撑，价格或以(yǐ)区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将(jiāng)逐(zhú)渐演变为供强需弱格局，叠加全(quán)球宏观(guān)经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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