近日，国内上市(shì)交易(yì)的4只公募商品期货基金陆续公(gōng)布了一季报(bào)。在一季(jì)度商品市场整体下跌的(de)背景下(xià)，4只(zhǐ)公募商品(pǐn)期(qī)货基金也(yě)表现不佳，仅建信能源化工期货(huò)ETF利润富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗为正。值得注意(yì)的是，国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)白银期货LOF份额(é)在(zài)报(bào)告期内(nèi)增加(jiā)4.30亿份，增幅近三成(chéng)，备受(shòu)投资者青睐。

　　具(jù)体来(lái)看，已实现(xiàn)收益和利润方面，一季度，建信能(néng)源化工期(qī)货ETF已实(shí)现收益1637.71万元，利(lì)润2491.41万元；国投瑞银白银期货LOF已实现收益(yì)940.20万元，利润(rùn)-796.75万元；大成有色金属期货ETF已实现收益-1196.50万元(yuán)，利润-992.33万元；华夏饲料(liào)豆粕期货ETF已实现收益-1392.12万元(yuán)，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利(lì)润有何区(qū)别(bié)？4只公募(mù)商品期货基金(jīn)在一季报中均提及，本期(qī)已实现收益指基(jī)金本期利息收(shōu)入、投(tóu)资收益、其他(tā)收入（不含公允价(jià)值变动收益）扣除相关费用(yòng)和信用减值损失后的(de)余(yú)额，本期利润为(wèi)本(běn)期已实现收益(yì)加上(shàng)本期公允价值(zhí)变动收益。

　　期(qī)末基金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)方(fāng)面(miàn)，截至3月底，国投瑞银白(bái)银期货LOF资产净(jìng)值(zhí)超过10亿(yì)元，达(dá)到(dào)14.36亿元(yuán)，华夏饲料豆粕(pò)期货ETF、建信(xìn)能源化工期货(huò)ETF、大成有色金属期货(huò)ETF资产净值分别为5.53亿(yì)元、4.66亿(yì)元、3.03亿元。

　　期末基金份额净值方面(miàn)，华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF以(yǐ)1.8032元居首，建(jiàn)信能源(yuán)化(huà)工期货ETF、大成有色金属期货(huò)ETF也超过(guò)1.5元，分别为(wèi)1.5869元(yuán)、1.5568元，国投瑞银白银期(qī)货LOF低(dī)于(yú)1元，仅为0.710元。

　　净值增长(zhǎng)率方面(miàn)，报告(gào)期内(nèi)，仅建信能源化工期(qī)货(huò)ETF实现正增长，净值增长率(lǜ)为(wèi)5.57％，大成有色金属期(qī)货(huò)ETF、国投(tóu)瑞(ruì)银白(bái)银期货(huò)LOF、华夏(xià)饲料豆粕期货ETF净值增(zēng)长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份额的增减变化，可(kě)以反映出投资者(zhě)的偏好。从份额变(biàn)动(dòng)来看，除华夏饲料豆粕期货(huò)ETF遭(zāo)净赎回(huí)外(wài)，其他富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗3只商品期(qī)货基(jī)金均(jūn)受到净(jìng)申购。截至3月底，国投瑞银(yín)白银期货(huò)LOF份额较期初增加4.30亿(yì)份至(zhì)20.22亿份(fèn)，增幅高达(dá)27％；建信能源化(huà)工期货(huò)ETF份(fèn)额较期(qī)初增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大(dà)成(chéng)有色金属期货(huò)ETF份额较期初增加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料(liào)豆(dòu)粕(pò)期货(huò)ETF份额(é)较(jiào)期初减(jiǎn)少1320万份至3.07亿(yì)份，降幅4.13％。

　　一(yī)季度，豆粕(pò)市场整体走出下跌行情(qíng)，华夏基金认(rèn)为，主要(yào)原因有(yǒu)以(yǐ)下几点：首先，美国(guó)硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭(bì)消息在资本市(shì)场持续发酵，导致了原油(yóu)以(yǐ)及美豆等大宗商品(pǐn)价格(gé)下(xià)跌，引领国内豆(dòu)粕价格下挫；其(qí)次，国(guó)内现货(huò)供应相对充裕，由(yóu)于加工利(lì)润尚可，加之巴西大(dà)豆丰产上市，近几(jǐ)个月国内(nèi)大(dà)豆到港量趋于增加(jiā)，同时由于下游提货消极，油厂豆粕不断累库，部分油厂甚至出(chū)现(xiàn)胀库现象(xiàng)，导(dǎo)致豆粕现货跌幅过大；最(zuì)后(hòu)，需求端低迷不振，由(yóu)于(yú)春节前养殖产品集中出栏，春(chūn)节后一段时间一般是豆粕需(xū)求淡(dàn)季，而今年由(yóu)于生(shēng)猪价格持(chí)续下行，养殖业复产(chǎn)积极性不高，加之非(fēi)洲猪瘟疫情偶发，使得豆粕需求更是雪上加霜，油厂(chǎng)豆粕成(chéng)交和提货量处于偏(piān)低水(shuǐ)平。

　　关于报告期(qī)内基金投资(zī)策略(lüè)和运作分析，国投瑞(ruì)银基(jī)金表示，一季度(dù)白银(yín)在初期两个(gè)月处于振荡调整，在三(sān)月份又(yòu)很快(kuài)反弹至(zhì)年初位(wèi)置。黄金较白银表现更为(wèi)强势，金银比价有所抬升。前期走(zǒu)势主(zhǔ)要(yào)受(shòu)制(zhì)于白(bái)银(yín)工业属性及美(měi)联(lián)储加富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗息预期(qī)升温影响(xiǎng)，白(bái)银表(biǎo)现出更高的波动(dòng)性。后期则(zé)主要是(shì)欧美银行业(yè)出现流动性危机(jī)，导(dǎo)致避(bì)险情绪高涨，也大幅(fú)降低了市场对于美(měi)联储的加息(xī)预(yù)期。

　　国投瑞银基金认为，美(měi)联储(chǔ)货币政策调(diào)整节奏与经济(jì)衰退担忧(yōu)继续主导贵(guì)金属行情，同时也(yě)需(xū)关注(zhù)突发地缘政治、金融体系的流动性风险、新兴经济体(tǐ)债(zhài)务风险等黑(hēi)天鹅事件(jiàn)的(de)影响(xiǎng)。今(jīn)年以来，美(měi)联储已连续加息(xī)两次各25BP，加(jiā)息步伐明显放(fàng)缓(huǎn)，点(diǎn)阵(zhèn)图显示(shì)美联储今年或还(hái)有一次(cì)加息。随(suí)着美(měi)国(guó)加息渐入尾声，而通胀(zhàng)仍处于高位，宏观环境对贵金属相对有利，贵金属配置价值进一步(bù)提(tí)升。考虑到白银的高弹性及金银比价的相对(duì)高位，建议择机积极配置。

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