睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面-绿茶通用站群

睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式之一：低(dī)估(gū)值、高(gāo)分红

　　低估值、高(gāo)分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商(shāng)在内的“中(zhōng)特估”方向最鲜明的共同(tóng)特征：1）截至2022年底(dǐ)，能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位(wèi)。而即便(biàn)经历年(nián)初以来(lái)的(de)大幅上涨后，当前这些板块估(gū)值仍处于(yú)历(lì)史(shǐ)平均水平附(fù)近。2）与(yǔ)此同时(shí)，能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运营商股息(xī)率显著高于市场(chǎng)整(zhěng)体，较高的分(fēn)红也(yě)成为其进可(kě)攻、退可守的(de)重(zhòng)要支(zhī)撑。

　　二(èr)、“中特估(gū)”投资范式之(zhī)二：政策的持续支(zhī)撑(chēng)和催(cuī)化

　　政策持续(xù)支撑和催(cuī)化，成(chéng)为“中特估”中(zhōng)“一带一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一(yī)带一路”十周(zhōu)年(nián)之(zhī)际，从沙(shā)伊和解、中俄深化合作联(lián)合(hé)声(shēng)明、中巴联合声明(míng)等(děng)，以及后续5月(yuè)召开在即的第三届(jiè)“一带(dài)一路”国际合作高峰(fēng)论(lùn)坛(tán)，“一(yī)带一路(lù)”相关利好不断，板块行(xíng)情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济(jì)上升为(wèi)国(guó)家战略，相关政(zhèng)策密集出台。今年(nián)国务院改组(zǔ)又(yòu)新设国家数据局。运营商作为“数字经济”的基础设施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资范式(shì)之(zhī)三：景气修复预期

　　2023年(nián)中国复(fù)苏+人民(mín)币升值的(de)全年宏观(guān)主线驱动盈利能力修复，带(dài)动能(néng)源链整体性上(shàng)涨。1）能源产业(yè)链作为原(yuán)材(cái)料高度依(yī)赖(lài)海外供(gōng)应、同(tóng)时下游需求基本(běn)集中在国内市场的方(fāng)向(xiàng)之一(yī)，将充分受益于人民币升值的宏观趋势(shì)。2）中(zhōng)国经济复(fù)苏，下游领(lǐng)域需求预期回(huí)暖，能源产业链尤其是(shì)行业龙头盈利(lì)已(yǐ)在(zài)修复。

　　四、沿着(zhe睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面)三条(tiáo)投资范(fàn)式，“中特(tè)估”重点(diǎn)关(guān)注哪些(xiē)方向(xiàng)？

　　除(chú)了(le)能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和运营商等之外，当前(qián)我们(men)建(jiàn)议关(guān)注(zhù)机械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面、大型银(yín)行等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业作为国(guó)家重(zhòng)点支持的(de)战略性产业之(zhī)一，近年来经历了行业调(diào)整和产(chǎn)能过剩的困境，但近(jìn)期板块景(jǐng)气已(yǐ)在改(gǎi)善：一方(fāng)面，随着(zhe)全球航运市场需求(qiú)正在增(zēng)长，带(dài)来包括化学品船与(yǔ)成品(pǐn)油轮船的订单大幅(fú)提升。另一方(fāng)面，国企改革推动(dòng)造船企业重组整合和产(chǎn)能优(yōu)化(huà)之下，国内船(chuán)舶(bó)制造业已在(zài)逐步(bù)实现结(jié)构调(diào)整和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁(tiě)路(lù)、港口）：五一期(qī)间(jiān)各(gè)项(xiàng)数据恢复良好(hǎo)。业绩确(què)定性强，承诺高(gāo)分红，类债属性突出。经济增速下行，高(gāo)速公路(lù)、铁路、港口(kǒu)资产(chǎn)稳健性凸(tū)显，业绩成长及确定性较高。同时近几年，高速公路及铁(tiě)路板块上市公(gōng)司(sī)更加(jiā)注重投资人回报，多家公司发布股东(dōng)回(huí)报计划(huà)，大幅提高分红比例以及(jí)承诺未来几年高分红水平，给(gěi)投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银(yín)行(xíng)：经济(jì)复苏大背(bèi)景下融资(zī)需求(qiú)回暖，基本面(miàn)有支撑，板块估(gū)值也(yě)具备修复空间。2023年(nián)以(yǐ)来，信贷需求连(lián)续三个(gè)月超预期回(huí)暖，在稳增(zēng)长和(hé)扩投资的政(zhèng)策(cè)基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增(zēng)长。此外，作(zuò)为业绩稳定且高分红的板块，当(dāng)前银(yín)行(xíng)PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的较(jiào)低位置，修(xiū)复空间较大。