衰退近在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务(wù)部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前(qián)的10年里，美国(guó)每(měi)年(nián)的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支出以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资，拖累(lèi)项主要包括进(jìn)口、私人库(kù)存投(tóu)资(zī)和(hé)住宅固定投资(zī)。经济分(fēn)析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的(de)主要原因是私人库(kù)存投资回落以及(jí)非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，美(měi)国(guó)经济(jì)最大的(de)组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个人(rén)消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第(dì)四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项(xiàng)是私(sī)人(rén)库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以(yǐ)来(lái)的最大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济(jì)增速(sù)大幅(fú)放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关注的通(tōng)胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连续(xù)第(dì)五(wǔ)次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发表声(shēng)明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗(qí)帜的(de)美(měi)国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度(dù)洋北部发生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了(le)国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即开(kāi)始拦截并识别该(gāi)未(wèi)知(zhī)船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦(lán)截(jié)行动中，不明船只的自动全球定(dìng)位(wèi)发送系统被关闭并频(pín)繁改变(biàn)航(háng)线。在伊朗司法当局的(de)许(xǔ)可下(xià)，海军出动直升机扣押了该(gāi)船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立(lì)即(jí)释放这艘油轮。报(bào)道称(chēng)，美(měi)国海军驻巴林的(de)第五舰队在一份(fèn)声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾过(guò)境(jìng)国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通(tōng)话(huà)，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发(fā)布(bù)的视(shì)频显示，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄(é)罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为对方是泽(zé)连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等(děng)主(zhǔ)题的一系列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时间(jiān)4月27日周(zhōu)四(sì)确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了(le)一(yī)次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的(de)时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性(xìng)。上述(shù)发言人还说，通话(huà)事件(jiàn)已(yǐ)报(bào)交(jiāo)有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美(měi)联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言论(lùn)看似四平(píng)八(bā)稳、无伤大(dà)雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美(měi)联(lián)储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联储(chǔ)作为主要(yào)央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的(de)言论(lùn)通(tōng)常(cháng)受到投(tóu)资者和(hé)商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私(sī)下(xià)会面时(shí)常引发(fā)争议，因(yīn)为(wèi)外界认为，联储官员的言(yán)论可能(néng)让(ràng)在(zài)场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政客和(hé)他们通(tōng)话，而且通常将将通话视(shì)频公(gōng)之于(yú)众(zhòng)，就是为了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科(kē)和德国(guó)前(qián)总理默(mò)克尔通(tōng)话，默(mò)克尔当(dāng)时(shí)觉得可(kě)疑，但没有在对话(huà)中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒(mào)泽(zé)连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油基本(běn)面未变 关(guān)注(zhù)宏观(guān)层面(miàn)不确定性

　　近日来(lái)，在宏观(guān)风险蔓延(yán)下，国内外油(yóu)价出现大幅回落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国际(jì)油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化(huà)工(gōng)分析(xī)师杜(dù)冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随(suí)昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但(dàn)外盘(pán)原油(yóu)有所企稳，或为超跌(diē)后的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为(wèi)何(hé)内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工研究中心负责人(rén)杨(yáng)安表示，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运(yùn)输(shū)成本下(xià)降(jiàng)，让内外盘价(jià)差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国(guó)内即将迎来五一假期(qī)，而目前国(guó)际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确(què)定性，恰逢(féng)油价大(dà)幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪(xù)更为明(míng)显，也使得(dé)内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨(yáng)安告诉(sù)记者，美国银行(xíng)业危机风波再起，叠加美国债务(wù)压力及经济(jì)衰退风险可(kě)能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面(miàn)临(lín)较大压力，从而推动本周油价油价(jià)下(xià)跌(diē)。而原油作为金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前(qián)3月份就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次美国(guó)银(yín)行业风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下(xià)跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观(guān)情绪导(dǎo)致油(yóu)价再度承压。随(suí)着美(měi)联(lián)储加息会议的临近，美国(guó)第一共和银行的财(cái)报和股价表现或显示银行业(yè)危机仍未(wèi)结束(shù)，叠加欧(ōu)美经济数(shù)据表现仍(réng)然欠佳，美国消(xiāo)费者信心(xīn)本月降至(zhì)去年7月以来的最低(dī)水平，市场对于美联储加息(xī)和海外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主(zhǔ)导原(yuán)油市场走势的宏观风(fēng)险何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安看(kàn)来，目前(qián)来看，美国银(yín)行业危(wēi)机风险在未来一(yī)段(duàn)时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来(lái)加息(xī)窗口(kǒu)，对此投资(zī)者(zhě)也高度关注美联储利(lì)率政策的变(biàn)化(huà)，宏观层面的(de)不确(què)定性成为影响整个(gè)金融市(shì)场的主要因素，这是投资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即(jí)将(jiāng)公(gōng)布(bù)加息决(jué)议，市场对(duì)美联(lián)储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近(jìn)期美联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于(yú)后续(xù)何时(shí)停止(zhǐ)加息(xī)仍(réng)有分歧(qí)。欧(ōu)洲央行(xíng)将于(yú)5月4日举(jǔ)行货(huò)币政策会议，基于当前(qián)欧元区的(de)高通胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲(zhōu)央行和英国央行也将维持加息(xī)政策，因(yīn)此市场对于海外经(jīng)济元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字衰(shuāi)退(tuì)带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前(qián)来看原油市(shì)场基本面表现(xiàn)尚可(kě)，整体(tǐ)供需局(jú)势并未大幅(fú)元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出(chū)行(xíng)旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近期国际(jì)油(yóu)价仍将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪和基(jī)本(běn)面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示，后市原(yuán)油供需(xū)逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平台(tái)已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越(yuè)难(nán)以(yǐ)持续，后(hòu)续的(de)减产将很快(kuài)到来；此外在5月美联储(chǔ)加息(xī)后，宏(hóng)观(guān)面的(de)悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐步(bù)消退，后期原油(yóu)市(shì)场将转入对供(gōng)应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国储备(bèi)政策难以改动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美(měi)国产(chǎn)量的下滑(huá)将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示(shì)，预计5月油价整体即将(jiāng)维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波(bō)动的影(yǐng)响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原(yuán)油超预期降库，且美国汽油需求较(jiào)上期(qī)大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预计今年年内(nèi)剩(shèng)余(yú)时段(duàn)供应紧张将是(shì)原油市场主基调，当然(rán)全球经济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也(yě)会在(zài)一定程度(dù)上抵消供应紧张给市场(chǎng)带(dài)来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处在宏观(guān)利空与供应(yīng)紧张局面形成(chéng)对峙的复杂(zá)局面下，短期(qī)内担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导油(yóu)价(jià)回落，中长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下(xià)挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较(jiào)大(dà)跌(diē)幅。截(jié)至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市(shì)场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从(cóng)中东进(jìn)口到(dào)新加(jiā)坡(pō)的高硫燃料油降至(zhì)历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三分之(zhī)二，但同(tóng)时本(běn)月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口(kǒu)的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电(diàn)需求(qiú)的(de)增长以及稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特(tè)炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船货延(yán)期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正(zhèng)在(zài)逐渐(jiàn)重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较(jiào)慢，预计(jì)原定本(běn)月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需(xū)求端表现也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预计(jì)后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升空(kōng)间(jiān)或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期(qī)内原油(yóu)系品种波动将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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