一度被称为“机(jī)构投资者风(fēng)向标”的(de)股(gǔ)票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人(rén)投资者不(bù)仅(jǐn)在新发(fā)基金中(zhōng)占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量产品(pǐn)也(yě)超(chāo)过(guò)了(le)机构投资(zī)者(zhě)占(zhàn)比。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基金(jī接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思n)行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易(yì)工具优势被投资(zī)者逐渐认知(zhī)，以及投资热(rè)点轮(lún)动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景(jǐng)下(xià)，国内资本市场正在经历股(gǔ)民转基(jī)民，由“投个(gè)股”到(dào)“投(tóu)ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利于投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交易活跃度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年(nián)新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周(zhōu)披露的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例(lì)为(wèi)50.85％，同比下降(jiàng)3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍然在股票(piào)ETF市场(chǎng)占比超过了机构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监(jiān)助理(lǐ)、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构(gòu)投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同(tóng)努(nǔ)力(lì)，ETF作为交易(yì)工(gōng)具的优势(shì)，越来越被普(pǔ)通(tōng)个(gè)人投资者认知，从(cóng)而(ér)使个人(rén)股(gǔ)票(piào)占(zhàn)比的大幅(fú)提(tí)升。

　　具(jù)体到今年新(xīn)发(fā)ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情(qíng)绪比较积极，新(xīn)发产品募资环境比较好(hǎo)，也越来越受(shòu)到个人投资者(zhě)的(de)青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民(mín)转(zhuǎn)化而来(lái)，这些个(gè)人投资者也认识(shí)到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜(shèng)率(lǜ)大(dà)概(gài)率更高，相对于(yú)个股来说，也(yě)能更好(hǎo)地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投资(zī)者“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机(jī)构投资者对于时间成本的(de)把控较严格(gé)，在(zài)看准投资(zī)机(jī)会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀(pān)升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从近五年(nián)数据(jù)看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震(zhèn)荡攀(pān)升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持有比例平均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的(de)高(gāo)点(diǎn)，超过(guò)了(le)机构资(zī)金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了机构占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升(shēng)1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个(gè)人投资者占比较高(gāo)的行业(yè)或主题ETF，同(tóng)期则(zé)从60.6％的高(gāo)点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中(zhōng)，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品中占比下降，但绝对份额也(yě)是在增长的，这一数(shù)据更代表了机构投(tóu)资(zī)者(zhě)对行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断(duàn)抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的过程中(zhōng)，我们(men)发(fā)现大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移(yí)默化中，宽基(jī)ETF扮演了(le)资产组合配(pèi)置中的一个(gè)重要(yào)的台阶。

　　国(guó)泰基金也补(bǔ)充道，由(yóu)于近(jìn)年来(lái)行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握(wò)比较均衡的投资(zī)机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市(shì)场震荡下(xià)行，投资者的风险偏(piān)好(hǎo)有(yǒu)所降低，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和(hé)主题异(yì)彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又(yòu)多上涨空(kōng)间又大(dà)，风险偏好也随(suí)之(zhī)上升，所以行(xíng)业(yè)和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年(nián)市场成交(jiāo)热情的提升带来了A股市(shì)场的大幅(fú)发展(zhǎn)，个人投资者(zhě)入(rù)市规模(mó)激增，而在经历了(le)多种行(xíng接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思)情(qíng)风(fēng)格的锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高的(de)2022年之后，投资者(zhě)们对于跑赢基准的难度有了(le)更清晰的(de)认知，而ETF能(néng)够有效的跟(gēn)上基准的步(bù)伐；另一方面，近几(jǐ)年投资(zī)热点轮动较快，新的投资领(lǐng)域带来了大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较低，运作透明度较高，因而逐步(bù)获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资(zī)者对于β收益的认(rèn)知将越来(lái)越深入(rù)，近几年可以看(kàn)到更(gèng)多投(tóu)资者会(huì)基于大(dà)势选择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市(shì)场(chǎng)的投资主线较(jiào)为(wèi)清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药(yào)等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比的(de)抬(tái)升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现(xiàn)明显的提(tí)升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机构，有利(lì)于股(gǔ)民转为基民，为(wèi)投资者分(fēn)散风(fēng)险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，ETF的个(gè)人(rén)投资者大都由股民(mín)转化而来(lái)，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能够(gòu)获得交(jiāo)易(yì)的(de)参与感，于是更多选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看(kàn)可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易(yì)频率更高(gāo)，也更容易受到市场(chǎng)消息(xī)的影响，这对于(yú)我(wǒ)们基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的持续运营和投资者陪伴都(dōu)提出了更(gèng)高的(de)要求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占比可能(néng)会带来(lái)更活(huó)跃的交易，并带来更(gèng)有吸引力的市(shì)场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称(chēng)。

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