金融界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融(róng)资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同(tóng)期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发(fā)放的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发(fā)放的外币贷款折(zhé)合人民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月份人民币(bì)存(cún)款(kuǎn)减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)元，非(fēi)金融(róng)企业(yè)存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机(jī)构存款增(zēng)加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可(kě)能重回(huí)表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如(rú)下：在经(jīng)历(lì)了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷(dài)在4月明显回落。从结(jié)构上来看(kàn)，居民部门(mén)再次“缩表”，不(bù)过企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可(kě)能是因为一季度透支了部(bù)分银行(xíng)信贷额度和(hé)企(qǐ)业信(xìn)贷需求，而(ér)且4月(yuè)地产销(xiāo)售也边际走弱。社融(róng)增速(sù)与上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增(zēng)速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而(ér)非企业活期存款大幅(fú)改善(shàn)，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品(pǐn)在季末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然(rán)后(hòu)在下季初发行新的理财产品承接。因(yīn)此居(jū)民(mín)存款在季(jì)末季初千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境常出现波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经营(yíng)活跃度有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中信证(zhèng)券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居民存(cún)款减少符合季(jì)节性规律。在(zài)本月数(shù)据中，居民端出现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是(shì)居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款(kuǎn)的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目(mù)前(qián)无法从4月(yuè)数据(jù)得(dé)出(chū)类似居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对(duì)于居民(mín)存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存(cún)款减少更可能(néng)去向表外(wài)资产(chǎn)，而非消(xiāo)费领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示(shì)在放(fàng千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境)缓的(de)信贷投放(fàng)中，结构(gòu)特(tè)征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡献了新增信贷的(de)绝大部(bù)分，居民(mín)端(duān)中长期信(xìn)贷出(chū)现收(shōu)缩。这种结构特征反映了(le)居民(mín)端在前期购房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不(bù)足的情(qíng)况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑(chēng)，不排除居民端新(xīn)增信(xìn)贷量会持续维持在低位(wèi)。

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