财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带(dài)动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊消费者感受(shòu)到(dào)汽车消(xiāo)费的火热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也(yě)提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对(duì)电(diàn)动车(chē)的观(guān)望心态有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始预(yù)期(qī)5月(yuè)需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续(xù)稳(wěn)定(dìng)，受(shòu)多(duō)方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动(dòng)力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份的排产预(yù)计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业由于(yú)前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一(yī)季度会有(yǒu)明显的(de)提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前(qián)仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还需(xū)要看终端(duān)需求是否(fǒu)真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年(nián)四季度开始(shǐ)便启动大规模(mó)去库存举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目(mù)前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的(de)产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清(qīng)，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的(de)风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价(jià)格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在不(bù)到(dào)半池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊年时(shí)间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了(le)市场热(rè)议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协会常(cháng)务副(fù)会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材(c池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊ái)料短期大幅下降也不是正(zhèng)常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业(yè)要以(yǐ)之(zhī)前大(dà)幅涨价(jià)为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和分析(xī)师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信(xìn)号，一系(xì)列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此(cǐ)前(qián)锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表(biǎo)现上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的(de)未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材(cái)料价格变(biàn)化来(lái)看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料(liào)价格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目(mù)前中游电池(chí)厂商(shāng)库存(cún)水位(wèi)回退，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车市(shì)的需求腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并(bìng)且(qiě)回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开(kāi)启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情况(kuàng)更加(jiā)清晰(xī)，市场预期(qī)回(huí)调下，电池厂商在(zài)价格(gé)谈判上会(huì)更(gèng)加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商的议(yì)价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业等企业(yè)持(chí)续推(tuī)进电池(chí)回收布局，来自终端材料(liào)回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复(fù)杂的产(chǎn)业调(diào)整过程之(zhī)后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环(huán)节(jié)的价格以及供需变(biàn)化也(yě)将变得更加平(píng)衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上游库(kù)存(cún)水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是(shì)并不(bù)足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一季(jì)度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于2022年(nián)四季度(dù)销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则(zé)命运分(fēn)化(huà)，大(dà)公(gōng)司(sī)如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更(gèng)集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生(shēng)过(guò)的(de)事。而同环节的大(dà)量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们(men)更(gèng)能承(chéng)受(shòu)价格下跌和可(kě)能的(de)未来亏(kuī)损。这两家公司(sī)也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以低于(yú)5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的分销权或开采(cǎi)权(quán)，交易价(jià)格也(yě)需要通过(guò)长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能(néng)获得上游更低(dī)成(chéng)本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连(lián)锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游获利(lì)，上游(yóu)承压(yā)的(de)简单故事(shì)。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代(dài)理论上会受益，但锂价(jià)的超预(yù)期(qī)下(xià)跌(diē)，使宁(níng)德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑定一(yī)些(xiē)车企的三年长单(dān)。另一层(céng)影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今年(nián)5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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