北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大(dà)会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他的(de)老搭(dā)档芒(máng)格在(zài)5个(gè)半小时的提(tí)问环节中，回(huí)答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来(lái)自全球(qiú)各(gè)地的(de)投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是(shì)最多的(de)，据说(shuō)达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德(dé)龙如(rú)此(cǐ)分(fēn)享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈(tán)到(dào)中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣(róng)发(fā)展的前景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美(měi)国也可以如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道(dào)。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进(jìn)行(xíng)过(guò)投资部署，不过投资(zī)对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据(jù)公(gōng)开资料(liào)，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗(sú)，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会上(shàng)，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投(tóu)资中国(guó)是没有问题(tí)的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便(biàn)宜(yí)的价(jià)格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些(xiē)不(bù)确(què)定因素的影(yǐng)响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股(gǔ)票可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不(bù)低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长”的(de)最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公(gōng)司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而(ér)从近(jìn)3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，医(yī)疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑净资(zī)产收益(yì)率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的(de)分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市(shì)公司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相(xiāng)对行业(yè)平均(jūn)值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的(de)百年老(lǎo)行(xíng)——富国(guó)银行。但巴菲特对金(jīn)融(róng)领域(yù)的(de)持(chí)仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业等(děng)这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司(sī)进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官(guān)网(wǎng)社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还(hái)需要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分(fēn)别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈率之差来(lái)看(kàn)，差距最大(dà)的是主营集成电路设计的(de)中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数字(zì)营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有(yǒu)上(shàng)涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)22只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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