分析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金监(jiān)管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、人员及(jí)系统配置(zhì)、投(tóu)资(zī)比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理(lǐ)等多(duō)方(fāng)面对重要(yào)货币市场基金的基(jī)金管理(lǐ)人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部(bù)分追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因基(jī)金资产(chǎn)规(guī)模较大或者(zhě)投资者人(rén)数较(jiào)多、与(yǔ)其他金融机构或者(zhě)金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场和(hé)金融体系产生重(zhòng)大不利(lì)影(yǐng)响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市(shì)场基金(jīn)满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当(dāng)在(zài)10个工作日内主动向中(zhōng)国(guó)证监会报告：基金资产净(jìng)值(zhí)连续20个交易日超过(guò)2000亿(yì)元；基(jī)金份额持有人数(shù)量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的符合重要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年一(yī)季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额(é)宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪(xīn)宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对(duì)于规(guī)模超过(guò)2000亿元或者投资(zī)者(zhě)数量大(dà)于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要求(qiú)更加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确(què)风(fēng)险防控与处置机制。这将促使基(jī)金公司更加注重(zhòng)风(fēng)险管理(lǐ)和(hé)产品(pǐn)合规性，提高(gāo)产品的透明度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提(tí)升(shēng)资(zī)管机构的(de)风险(xiǎn)管理能力(lì)，实(shí)现风(fēng)险分散化，防止风险过度(dù)集中、对(duì)金(jīn)融安全产(chǎn)生不利(lì)影响。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益(yì)率回落(luò)至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机，财(cái)富管理行业百花齐(qí)放。

　　明(míng)确附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期(qī)稳健(jiàn)的经(jīng)营和投(tóu)资理念，确保自(zì)身(shēn)投资(zī)研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方面(miàn)的能力水平与重要货(huò)币(bì)市场基金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基金(jīn)的(de)基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基(jī)金管理人(rén)的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不(bù)得直(zhí)接或者间(jiān)接(jiē)与重要货币市场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的投资运作指标(biāo)方(fāng)面，也需要满足(zú)多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证(zhèng)券市(shì)值(zhí)不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托管人资格的同一商业(yè)银行发(fā)行的金融工具占基金资产净值的(de)比例不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的规(guī)模合计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的(de)平均(jūn)剩余期限不(bù)得超过(guò)90天；投(tóu)资组合(hé)的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认(rèn)大额申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基金管理人、基(jī)金(jīn)托管人每(měi)月从(cóng)重要(yào)货(huò)币市场基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费中计提(tí)的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时(shí)，可能会对金融(róng)市(shì)场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从(cóng)投资比例、久期(qī)、可(kě)变(biàn)现(xiàn)资(zī)产的限制(zhì)，都是为(wèi)了更(gèng)高(gāo)流(liú)动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风险的能力将进(jìn)一(yī)步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的(de)风险防控和(hé)监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合评估重要货(huò)币市场基金各(gè)类风(fēng)险的成因、表团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体(tǐ)共同制(zhì)定合理有(yǒu)效的风险应对预(yù)案。风(fēng)险应对预案应当报中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中国证监(jiān)会对风险应对预案(àn)的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大(dà)风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施对于投资(zī)者有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对(duì)记(jì)者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对(duì)部分投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会对(duì)一团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月些追求(qiú)高收益(yì)的投资者造成(chéng)一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币(bì)基金规(guī)模较小的产品退出(chū)市(shì)场，投(tóu)资(zī)者(zhě)需要(yào)注(zhù)意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资者。相对于其(qí)他资管产品，货币(bì)市场基金(jīn)具(jù)有着投资者数量(liàng)庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低的特点。部(bù)分规模较(jiào)大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或(huò)将对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了(le)重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)资产(chǎn)安(ān)全(quán)要求(qiú)，有利于保(bǎo)护(hù)投资者利益。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的(de)规(guī)范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升(shēng)，未来(lái)是否(fǒu)在公布的重(zhòng)点(diǎn)货币基金名录内，可(kě)能是投资者选择(zé)考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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