5月9日晚间，A股上(shàng)市公司金证股份发布的(de)一则公(gōng)告，在(zài)期货圈刷屏。

　　公告(gào)显示，金(jīn)证股份(fèn)正在筹划发行(xíng)股份及支付现金购买上(shàng)海文华财经资讯股(gǔ)份有限公司（下(xià)称文华财经）90.97％股权事项，同时募集配(pèi)套(tào)资金(jīn)。公(gōng)司股票将(jiāng)于2023年5月10日（星期三(sān)）开(kāi)市起开(kāi)始停牌，预计(jì)停牌时间(jiān)不超过(guò)10个交(jiāo)易日(rì)。

　　文华(huá)财经两次冲击IPO无(wú)果

　　文华财经系(xì)头部期货软件商。公开资料显示，截至2021年年末，文华财经与国内139家(jiā)期货公司合(hé)作，占国内(nèi)期货公司总(zǒng)数(shù)的92.67％。截(jié)至2021年12月，文华财(cái)经PC端交易软件的月活跃用户数（MAU）为58.19万人，移动端随身行(xíng)软件的月活跃用户数(shù)（MAU）为150.94万人。

　　2015年以(yǐ)来(lái)，文华财经曾两次冲(chōng)击A股IPO，但均未(wèi)能叩开资本(běn)市(shì)场大门。

　　文华财经的第(dì)一次IPO之旅要追溯到(dào)2015年，当年11月，文华财经首(shǒu)次报送创业板IPO申请资料。不过，在经历两年多的(de)漫长等待后，2018年4月(yuè)，深(shēn)交(jiāo)所决定终止审查，文(wén)华财经此次创(chuàng)业(yè)板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财经再次递交招(zhāo)股书，拟冲刺(cì)创业板IPO。2022年6月，文华财经申请(qǐng)撤回发(fā)行上市申请文件，深交所决定终止对其首次公开发行股票并在创业(yè)板上市的审核。文华财经(jīng)第二次IPO也无果而终。

　　金证(zhèng)股份昨晚发布(bù)的公告显示，本次交(jiāo)易事(shì)项尚处于(yú)筹划阶段，公(gōng)司目前正与(yǔ)交(jiāo)易意向方接洽，初步(bù)确定的交(jiāo)易对方包括尚(shàng)守(shǒu)哲、大连经(jīng)一卓(zhuó)远管(guǎn)理咨询合伙企业（有限合(hé)伙）（下(xià)称大连经(jīng)一）、苏州中新兴富新兴产业(yè)投资合伙企(qǐ)业(yè)（有限(xiàn)合伙）（下称苏州中新）、上海经一投资管(guǎn)理合伙企业（有限合伙）（下(xià)称上海经一）、上海(hǎi)兴富创业(yè)投资管理中心（有(yǒu)限合伙）（下称(chēng)兴(xīng)富创投）、王(wáng)凯(kǎi)及杨孝(xiào)胜(shèng)，前(qián)述交易对(duì)方合计持有标的(de)公司90.97％的(de)股权(quán)。

　　金证(zhèng)股份表示，根(gēn)据《上(shàng)市公(gōng)司重大(dà)资(zī)产重组管(guǎn)理(lǐ)办(bàn)法（2023修订）》和《上海(hǎi)证券交(jiāo)易所股票上市规则(zé)（2023年2月修订）》等(děng)相关规定，本次(cì)交易(yì)前，交(jiāo)易对方(fāng)与(yǔ)公司不存在关(guān)联关系(xì)。本次交易完成后，交易(yì)对(duì)方尚守哲(zhé)持有公司的(de)股份比例预(yù)计(jì)将(jiāng)超过5％，本次交易预计将构成关(guān)联交易。本次交易前，公司无控股股东、实际控制人；本次交易(yì)完成(chéng)后，公司第一(yī)大股东不会发(fā)生变化，且不存在实际支配公(gōng)司股份表决权超(chāo)过30％的(de)股(gǔ)东，公司(sī)仍(réng)将无(wú)控股股东(dōng)、实际控制人，预计不构成(chéng)公(gōng)司重大资(zī)产重(zhòng)组(zǔ)。

　　文华财经注册资本4000万元，实际(jì)控制人为该公司(sī)董事(shì)长兼总经理尚守哲(zhé)。根据文华财经此前披露的(de)招股(gǔ)书，截至2021年(nián)年(nián)底，尚守(shǒu)哲对文华财经的直接持股比例为64.353％，此外(wài)，还通过大连(lián)经(jīng)一和(hé)上海经一分别(bié)控制文华财经9％和4.95％的股份，合计控制78.303％的股份。

　　其(qí)他(tā)交易对方中(zhōng)，苏州中新(xīn)、兴富(fù)创投(tóu)、王凯及杨孝胜(shèng)对文(wén)华(huá)财(cái)经(jīng)的持(chí)股比例分(fēn)别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份盈利能力有(yǒu)望提升(shēng)

　　作(zuò)为(wèi)金融科技全领域服务(wù)商，金证(zhèng)股份为证(zhèng)券、基金、银行、期货、信(xìn)托、交(jiāo)易(yì)所、监管机(jī)构等行业客户提供全技术(shù)栈、全产(chǎn)品线解决方(fāng)案，同时与政(zhèng)府机关、互联网公司合作开(kāi)展包括智慧城市在内(nèi)的数字(zì)经(jīng)济业务。

　　2023年一季报显示，报告期内(nèi)，金证(zhèng)股(gǔ)份实现(xiàn)营(yíng)业收入12.64亿元，较(jiào)上年同期增长2.84％；实现归(guī)属于上市(shì)公司股东的(de)净利润-5847.16万元(yuán)。报(bào)告期内，金(jīn)证股份证(zhèng)券经纪业务软(ruǎn)件收入较上年同期略有增(zēng)长，资管机构软件(jiàn)收入(rù)基(jī)本持平。报(bào)告(gào)期内，数字(zì)经济业(yè)务(wù)因验收的大型政务(wù)项目成本增幅大(dà)于收入增幅，导致业务毛(máo)利率及利润下降。报告期(qī)内公司确认(rèn)投资收益-1748万(wàn)元，较上年同期减少2035万(wàn)元，主要(yào)是(shì)联营企(qǐ)云南有哪几个市 云南是几线城市业投资收益减少(shǎo)所致。

　　截至2023年(nián)3月底，金证股(gǔ)份总资产64.27亿(yì)元，净(jìng)资产36.70亿元。

　　金证股份(fèn)2022年(nián)年报显(xiǎn)示(shì)，报(bào)告期内，公司实(shí)现营业收(shōu)入64.78亿(yì)元，同比下降2.52％；实现归属于(yú)上市公司股东的净利润2.69亿(yì)元(yuán)，同比增长7.96％。

　　分(fēn)业(yè)务来看(kàn)，金融行业业务方(fāng)面，2022年(nián)，金证股份实现营业收(shōu)入23.25亿(yì)元，同比增长7.25％。金证股份(fèn)认为(wèi)，公司金(jīn)融(róng)行业的增长主要得益于两方面(miàn)的因素：一是公司在证(zhèng)券市场行业占有(yǒu)率(lǜ)基础(chǔ)稳定，核(hé)心产品需求刚性(xìng)，公(gōng)司加快产品新(xīn)一(yī)代(dài)产品布局、积极推进项目(mù)上(shàng)线验(yàn)收。二是在资管(guǎn)领域加强了(le)资管(guǎn)IT业务发展力度，在多个核心产品和技术上形成领(lǐng)先优(yōu)势，开始进入(rù)收获期。

　　非金(jīn)融行业业(yè)务方(fāng)面，2022年，金(jīn)证股份收入(rù)为41.35亿元，同比下降7.49％。主要(yào)包括数(shù)字经济(jì)业务(wù)、IT设备分销业务及(jí)科(kē)技园租赁业务。金证股份解释(shì)称，非金(jīn)融行业的收入下降，主要由于(yú)公司在数字(zì)经济业务上，不同(tóng)程度受到需求(qiú)端的影响(xiǎng)，项目跟进、工程实施(shī)、验(yàn)收结算审计等存在滞后。

　　毛利率方面，2022年，金证(zhèng)股份综合(hé)毛利率为(wèi)22.32％，较(jiào)上(shàng)年增(zēng)加1.97个百(bǎi)分点。其中(zhōng)，金融行(xíng)业业务毛利率(lǜ)50.41％，较(jiào)上年增加3.48个百(bǎi)分点(diǎn)；非金融(róng)科技业务毛(máo)利率6.53％，较上年下降0.93个百分点。

　　交(jiāo)易标的(de)业绩表现上(shàng)，公开资(zī)料显(xiǎn)示，2019—2021年(nián)，文华(huá)财经云南有哪几个市 云南是几线城市(jīng)营业收入分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属于母(mǔ)公司股东的净利润(rùn)分(fēn)别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万(wàn)元。

　　2019—2021年(nián)，文华财经(jīng)营业(yè)毛利分别(bié)为(wèi)16585.62万元、14177.11万元(yuán)及17168.10万元，综合毛利(lì)率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经总资产为(wèi)31708.21万元，所(suǒ)有(yǒu)者权益(yì)为19722.56万元，资产(chǎn)负债率为(wèi)37.80％。

　　不难看出，无论从资产规模(mó)和(hé)盈利能力来(lái)看，金(jīn)证股份均远高(gāo)于(yú)文(wén)华财经，但文华财经的毛利率(lǜ)显著高于金证股份，无(wú)疑(yí)是一(yī)块优质(zhì)资产。

　　有业内(nèi)人士认(rèn)为，如果本次交易得以顺利实施，对(duì)于金证(zhèng)股份而言，文华财经的优质资产注入后，其盈利能力将进一(yī)步提升(shēng)；对(duì)于(yú)文华(huá)财经(jīng)而言(yán)，多年谋求上市无果后，可以实现“曲(qū)线上市”。

　　值得注意(yì)的是，在昨晚(wǎn)发(fā)布的公告(gào)中，金证(zhèng)股份并未披露(lù)具体的交(jiāo)易细节，例(lì)如交易(yì)对价等。公告(gào)显示，2023年5月9日(rì)，金证股份与主要(yào)交易(yì)对方就本次交易签(qiān)署了(le)《意向协议书》，公司拟向(xiàng)主要交易对方发行股份及支(zhī)付现金的方式购(gòu)买其持有(yǒu)的文华财经90.97％的(de)股权。上述《意向协议书》仅为交易(yì)各方关于本次交易的初步(bù)合作意向，交易各(gè)方在本次交易中(zhōng)的具体权利义务以及各项(xiàng)安排以交易各方最终(zhōng)签(qiān)署的(de)正(zhèng)式交易(yì)协议为准(zhǔn)。

　　金证股份还进(jìn)行(xíng)了风(fēng)险提示：截至目前，本次交易(yì)仍处(chù)于筹(chóu)划阶段，交(jiāo)易双方(fāng)尚未签署正(zhèng)式的(de)交易协议，本次(cì)交易尚需履行必要(yào)的内部决策程序，并经有权监管机构批准后(hòu)方可(kě)正(zhèng)式实施，本次(cì)交易最终能否(fǒu)实施尚存在(zài)较大不确定(dìng)性。

　　股价表现(xiàn)上，经历了2020—2022年(nián)连续3年(nián)的下跌(diē)之(zhī)后(hòu)，今年以来，金证股份股价(jià)步入(rù)上升通道。截至5月9日收(shōu)盘，金证(zhèng)股(gǔ)份股价报(bào)18.94元(yuán)/股，年内涨幅高达84.06％，总市(shì)值178亿元。

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