用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段进(jìn)展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公(gōng)司2001年5月上市以(yǐ)来单季(jì)最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是(shì)2020年以来(lái)连(lián)续(xù)第三年净利下滑(huá)。与此对应的是(shì)，2020年(nián)以来公司股价持(chí)续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大增(zēng)、股价(jià)大涨的同向(xiàng)共(gòng)振，大相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目(mù)前，用友网(wǎng)络股(gǔ)价为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净利(lì)连(lián)续(xù)三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布(bù)2023年(nián)第一季度报告(gào)，一季度(dù)实现营(yíng)业收(shōu)入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上市公司(sī)股(gǔ)东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报(bào)显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历(lì)史最(zuì)高点之(zhī)后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价(jià)来看，在(zài)2020年7月创(chuàng)下历(lì)史新(xīn)高之后，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价就总体上(shàng)呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌前，用友网络在股(gǔ)价相对高点进行了定增融资(zī)。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东(dōng)等知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友网络披露定增结果(guǒ)，增发(fā)数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资(zī)约53亿元(yuán)。当时(shí)，在修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜定增市(shì)场颇(pǒ)为(wèi)活跃的(de)私募大佬葛(gé)卫东(dōng)，也(yě)参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之(zhī)后，用友网络发布的(de)2021年业绩明显不(bù)及(jí)市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各(gè)季度业绩更是(shì)连续爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友(yǒu)网络(luò)的股价(jià)从2022年2月(yuè)37元的高点，最(zuì)低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东(dōng)的总持股数(shù)，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三(sān)季(jì)度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万(wàn)股。其定(dìng)增(zēng)投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道(dào)阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展历史上，其1.0阶段是通(tōng)过财(cái)务软(ruǎn)件服务(wù)企业(yè)的会(huì)计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的(de)信息化，现在的(de)3.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)服务企(qǐ)业(yè)的数智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型(xíng)云服务业务，引(yǐn)领中国企业级服务市场。在此基础上(shàng)，公(gōng)司2020年进入新(xīn)的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标(biāo)是构建(jiàn)和运营全球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完(wán)全基于互联网架构的企业互联网(wǎng)开发平台。2017年(nián)以(yǐ)来，其云(yún)平台、财务云、人(rén)力云(yún)等云产品(pǐn)得到逐步发(fā)展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的(de)”用友云(yún)”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段的统(tǒng)一底座(zuò)和服务融合。2022年(nián)8月，经过(guò)6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友(yǒu)云进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司(sī)业务(wù)占(zhàn)比来看，用(yòng)友网络云服务转型取得了较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为公司主要收(shōu)入(rù)来源(yuán)并继续扩(kuò)大(dà)收入(rù)占比(bǐ)。

　　但(dàn)从高端市场份额(é)来看(kàn)，用友(yǒu)却还是没(méi)有(yǒu)多(duō)大突(tū)破。《2021年中国工业软件发展白皮书(shū)》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体(tǐ)市(shì)占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但(dàn)在高端(duān)ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场(chǎng)曝出(chū)华为将在4月(yuè)启用(yòng)自己研(yán)发的(de)MetaERP软件之(zhī)后，用友(yǒu)网络股价直(zhí)接跌停。尽管华(huá)为目前仅为自用，并不一定会面向外部市场提(tí)供(gōng)高(gāo)端ERP软(ruǎn)件，但股价的(de)跌停，反应出市场对用友在(zài)高端ERP软件市(shì)场竞争力信心的严重不足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其(qí)营收(shōu)逐(zhú)渐增长的同时，净(jìng)利润也在同时逐年(nián)增长(zhǎng)，且(qiě)增幅(fú)远(yuǎn)高(gāo)于(yú)营收增幅(fú)。对应(yīng)到股价上，在此期间，修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型(xíng)的第二(èr)阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长，几乎可以说是踏步不前(qián)，净利润却大幅下(xià)跌，股价也因(yīn)此大跌，公司(sī)市(shì)值严重缩(suō)水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有(yǒu)很大的提升空(kōng)间。但从目前的(de)情况来(lái)看，用友3.0的第二(èr)阶段(duàn)，道阻且长。

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