AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布(bù)试(shì)水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者(zhě)关系(xì)管理，更(gèng)有基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一季度报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还(hái)是(shì)价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大(dà)派(pài)别基(jī)金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对于(y新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息ú)短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续(xù)发展，以及新(xīn)能(néng)源(yuán)开发和(hé)利用等领域。文中表示，人(rén)工智(zhì)能领域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社(shè)会发展，为确(què)保AI技术的(de)健康、可持续发展，需(xū)要建立完(wán)善的(de)法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机(jī)遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中也明确(què)表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。数字化的核心逻辑是(shì)提(tí)高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、互(hù)联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化(huà)时，表示(shì)其本(běn)质(zhì)是利用技术的手段，提(tí)升组织(zhī)信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在(zài)美(měi)国(guó)是一个和互(hù)联(lián)网(wǎng)行业一样(yàng)大规模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的(de)早期(qī)，但是我们可(kě)以看到(dào)疫(yì)情(qíng)背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮数(shù)字(zì)化将会和人工(gōng)智能(néng)深度融(róng)合，也(yě)会给中国公司带(dài)来发展的(de)机(jī)会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估(gū)值都到了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首次利(lì)用(yòng)人工(gōng)智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确(què)实开始方方面面开始影响我们的(de)生活(huó)、工作等，是(shì)一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地也将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科(kē)技成长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏价值投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是(shì)受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大(dà)需求就是(shì)能(néng)源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网(wǎng)平(píng)台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增长要素(sù)。另外(wài)，我们(men)依然(rán)旗帜鲜明的(de)看好港股的机(jī)会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵(guì)重，在嘉实(shí)基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看(kàn)好人工智能带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下(xià)半年开始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓的(de)历(lì)史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际(jì)也(yě)还有巨(jù)大成长空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新(xīn)周期的(de)序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年一(yī)季度的(de)复苏和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表(biǎo)的科(kē)技板块内会(huì)持续有个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社会的(de)基石(shí)。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人(rén)工智能浪潮的进入(rù)，未来新(xīn)的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他(tā)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行(xíng)精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜(yí)的(de)重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的(de)挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地(dì)产、军(jūn)工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成为新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的核心在于(yú)全要素(sù)生产率的(de)提升，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服(fú)务(wù)端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的(de)行业(yè)应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了(le)行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重点布局了人(rén)工智能(néng)技(jì)术(shù)创新带来的(de)相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的(de)重(zhòng)视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之前(qián)几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次(cì)的(de)人工智能的应用领域得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大(dà)的(de)通用性。这属于科技(jì)史上(shàng)的一次重大(dà)创新，未来多个行业将极大受(shòu)益于这(zhè)一(yī)技(jì)术(shù)的应用和(hé)普(pǔ)及(jí)。未来我(wǒ)们应(yīng)该(gāi)更加重视这一领域(yù)的研(yán)究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价(jià)值投资理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季(jì)报中也提到了(le)对AI的看好，但他的(de)基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示(shì)，除(chú)复合国(guó)家(jiā)安全自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业(yè)的部(bù)分成长股(gǔ)是未来(lái)关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度(dù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他(tā)注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年三季度半(bàn)导体(tǐ)及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长(zhǎng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)孟(mèng)夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息术要素革命，或许我们(men)已经站在新一(yī)轮科技(jì)浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长投资者，会积(jī)极学习和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能的(de)雏形(xíng)。但她同时(shí)表示，也(yě)会努力(lì)在火热的行(xíng)情面前保留(liú)一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在(zài)去(qù)年(nián)三四季度布局(jú)了(le)不少人工智能(néng)相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少(shǎo)声音说这次不一样，交易(yì)占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情的确(què)立，但我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在(zài)今年初(chū)是想(xiǎng)象不到的。就(jiù)好比(bǐ)去(qù)年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节(jié)之间将如何分配？市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智(zhì)能的(de)发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目(mù)标(biāo)。

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