钠电(diàn)池(chí)产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟撬动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热(rè)门又(yòu)令人遐想(xiǎng)的题材(cái)搭配公司释放钠电(diàn)池项目进展的(de)“积极主动”，在2022年(nián)刺激(jī)着传艺科技(jì)股价迅速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然(rán)去年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全失灵(líng)，股价又在4个多月时间(jiān)极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增预(yù)案投(tóu)建(jiàn)年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺(yì)科技也只收获了(le)短暂的上涨，而(ér)后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺(yì)科技高(gāo)调跨界钠电赛道(dào)故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间不(bù)过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿(yì)元的(de)传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本(běn)？巨头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道(dào)上，夸(kuā)下海口(kǒu)的产能又(yòu)该如何消化？过往投资计划频(pín)频(pín)“跳票(piào)”、实际效益与预(yù)期(qī)天(tiān)差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如(rú)何让人(rén)信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离(lí)子电(diàn)池(chí)便(biàn)与锂离子电池(chí)同时期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能(néng)量密度较(jiào)低，导(dǎo)致其研(yán)发进度(dù)大大落后于了锂(lǐ)电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术完成突破以(yǐ)及锂价不(bù)断飙升，钠电才作为(wèi)锂电(diàn)“备胎”之(zhī)一重(zhòng)回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代(dài)推出(chū)第(dì)一代钠离子(zi)电(diàn)池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间(jiān)高调宣布入局。彼时(shí)的公告显示(shì)，公司拟投资3000万(wàn)元通过(guò)全资(zī)子公司(sī)江苏(sū)智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺(yì)科(kē)技(jì)旋即(jí)涨停，当日盘后公司迫不及待召(zhào)开电话会议，向(xiàng)合计64名分析师和个人投(tóu)资者披露跨(kuà)界钠(nà)电的各(gè)种细节。根(gēn)据(jù)规划，传艺科(kē)技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划新建(jiàn)8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科(kē)技(jì)宣(xuān)布跨界(jiè)后一(yī)口气(qì)收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了(le)钠(nà)电消息催涨股(gǔ)价(jià)的前车(chē)在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电(diàn)项目进(jìn)展，而公司股价也往往在公(gōng)告披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉(diào)头向下，无(wú)论其如何发布“利好”消息，股价也(yě)再难掀大风浪，反而(ér)随着(zhe)时(shí)间的推移(yí)，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由(yóu)于在2022年6月(yuè)23日盘后(hòu)，公司迫切召开电话会并(bìng)在《投(tóu)资者关(guān)系活动记录表》中对外发(fā)布钠电(diàn)池业务未来规划(huà)、技术水平等(děng)涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳证券交(jiāo)易所关(guān)注函回复的公(gōng)告》补充(chōng)披露相关事项，传艺科技及公司董事(shì)长兼总经理邹伟民(mín)、时(shí)任董秘(mì)许小丽还遭深交所通报(bào)批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科(kē)技(jì)股价“过山车”式(shì)上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底(dǐ)还是其资(zī)金有(yǒu)限(xiàn)与钠电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司(sī)定增(zēng)预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成后，公司产(chǎn)能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而(ér)根据(jù)公司此前对交易所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目(mù)的投资成本约(yuē)54亿元。其中(zhōng)，土地购置及(jí)厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设备(bèi)成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止(zhǐ)这(zhè)公告出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺(yì)钠电官微消息，公司(sī)董事长邹伟民4月(yuè)16日在(zài)公开(kāi)场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司(sī)决(jué)定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上钠离子(zi)电池全供应链项(xiàng)目，逐步(bù)形成(chéng)年产(chǎn)3万吨正极材(cái)料、4万吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的(de)生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣(jùn)工(gōng)投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时(shí)提到的钠电产能(néng)规(guī)划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿(yì)元(yuán)资金外，还需要(yào)更(gèng)多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但(dàn)现实是，传(chuán)艺科技(jì)主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动(dòng)动辄几十亿(yì)的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入(rù)类设备和(hé)印制(zhì)电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标(biāo)等(děng)输入类(lèi)设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公(gōng)司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐年(奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色nián)递增，到2022年达(dá)到(dào)19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并(bìng)未同步(bù)，上市当年(nián)公司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随(suí)着行业式微(wēi)，公司(sī)盈利水平起(qǐ)起(qǐ)伏(fú)伏，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿元，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅增长了(le)47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺(yì)科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元(yuán)；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠电，钱(qián)从(cóng)哪里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日(rì)给深交所(suǒ)的回函(hán)中，传艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目(mù)资金来(lái)源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池项目的自(zì)有资金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电项目时自有资金(jīn)的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规划的一(yī)期(qī)2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠银(yín)行(xíng)贷款解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加(jiā)10亿(yì)元左右，同(tóng)样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技(jì)及(jí)子公司拟(nǐ)向(xiàng)工商银行、农业银(yín)行(xíng)等组成的(de)联合银团申(shēn)请不(bù)超过20亿元的项(xiàng)目贷(dài)款(kuǎn)，用于公(gōng)司钠电(diàn)池项目。根(gēn)据最新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵(qiān)头银行已审批通过(guò)，参团(tuán)银行处于正常的(de)审批(pī)流(liú)程中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向(xiàng)特(tè)定对象(xiàng)发行股票(piào)预(yù)案》，拟募资(zī)不超过30亿(yì)元(yuán)，其中的24亿(yì)元拟投入钠(nà)电池制造二(èr)期(qī)项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿(yì)元外，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的(de)缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民(mín)公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒(méi)体APP向公司求(qiú)证，但(dàn)截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价(jià)暴跌(diē)，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链项目计(jì)划到(dào)2024年末全部竣工(gōng)投产，达(dá)产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿(yì)元。”若传艺(yì)科(kē)技的钠(nà)电项目真如邹伟民在(zài)近日的演(yǎn)讲中所(suǒ)言照进(jìn)现实，几年后公司(sī)营(yíng)收将在当(dāng)前(qián)基础(chǔ)上翻十几倍。但近(jìn)来(lái)腰(yāo)斩的(de)股价显示(shì)，市场对(duì)这个故事并(bìng)不再买账，除(chú)了资金实力有(yǒu)限公司外，核心(xīn)还在(zài)其(qí)大干快(kuài)上后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化(huà)元年的2023年，包括(kuò)宁德(dé)时(shí)代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在内(nèi)，已纷(fēn)纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初(chū)露威胁(xié)，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头(tóu)们不相(xiāng)上(shàng)下，但(dàn)宁德(dé)时代落(luò)地奇瑞(ruì)车型、华语(yǔ)新能源配(pèi)套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等(děng)表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车(chē)和低速电动车(chē)领域实现装车应用。而(ér)传艺科(kē)技(jì)除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能(néng)源、德(dé)博新能源签订项目合作(zuò)或战略合作(zuò)协(xié)议外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问及客户(hù)情况时，公司都以“目前订单(dān)下(xià)游(yóu)运用覆盖储能(néng)、低速电动(dòng)车及电动工具等(děng)多个领域”“公司钠离子电池送样后客(kè)户(hù)的(de)反馈普遍(biàn)较为良好，并已(yǐ)与多名(míng)客户签订了销售(shòu)订单”“公司已与多(duō)家知名两轮电动车品(pǐn)牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽(qià)谈等(děng)工作”等进行回复(fù)。至于具体的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠(nà)电(diàn)池产能(néng)落地(dì)正(zhèng)数倍级(jí)增(zēng)长。上海钢(gāng)联新能源事业部(bù)钠电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能(néng)有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最(zuì)新发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测(cè)，今年钠电池落地产能大(dà)幅增(zēng)加已(yǐ)可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行(xíng)业产能利用率，钠电池落地的产能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规(guī)模接(jiē)近(jìn)40GWh。前(qián)期用于两轮车的(de)钠电池不到(dào)5％，后面成本降下来才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今年钠电池只(zhǐ)会(huì)小批量应用到(dào)多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分自(zì)信，其在调研记录(lù)中(zhōng)预测，预计2023年公(gōng)司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年(nián)1月(yuè)9日投资者关系活动记录表

　　需(xū)要注意(yì)的是，沉寂(jì)多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下(xià)作为“替(tì)代”而被推到台前的，去年底以来(lái)，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)行，4月(yuè)20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日(rì)就(jiù)表示：“钠电(diàn)池能(néng)够起到对锂电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的(de)供应安全(quán)，不太可能成为主流。锂(lǐ)价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入被动(dòng)。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因为(wèi)它是锂(lǐ)离子电池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂(lǐ)电和钠电建设成本接(jiē)近，目(mù)前(qián)三(sān)元钠电量产(chǎn)的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛(tài)媒(méi)体APP分析(xī)，“钠离子(zi)电(diàn)池性能(néng)比较接近磷(lín)酸(suān)铁锂电池，高能量密度的也(yě)接近三元523电池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经(jīng)和钠(nà)电池(chí)成本基本相当；而由于锂原(yuán)料价格(gé)大(dà)幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂(lǐ)等电池成本已(yǐ)经优于(yú)钠电池。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂(lǐ)电(diàn)池对(duì)钠电池(chí)有明显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场(chǎng)普遍认为(wèi)钠(nà)电池(chí)还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助(zhù)理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产(chǎn)业(yè)链完善后，规模(mó)量(liàng)产后钠离子(zi)电(diàn)池正(zhèng)、负极材(cái)料价格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势就(jiù)依(yī)然存在，并且随着(zhe)技术(shù)不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池(chí)的降本空间有望进一步(bù)打开，该成本临(lín)界点仍(réng)有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业(yè)规(guī)模化完成(chéng)后，能和(hé)锂离子(zi)电池的成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能量(liàng)密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价(jià)格(gé)在(zài)15万(wàn)以上(shàng)时，成熟后的钠(nà)离子电池有一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万(wàn)左右(yòu)及以下时，钠离(lí)子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括(kuò)传艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电池(chí)的企(qǐ)业都言锂(lǐ)价下(xià)跌(diē)无碍钠(nà)电池商业化(huà)进(jìn)程。但随着锂(lǐ)价(jià)持续下降，钠电池利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠(nà)电(diàn)池定价主要(yào)根据碳酸锂的价格，一般给到客户的(de)价(jià)格比磷(lín)酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投(tóu)资(zī)定力 过往项目频频(pín)“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历发现，传艺科技在(zài)投(tóu)资上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划(huà)可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生(shēng)产项目，9418.08万(wàn)元投向薄(báo)膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司(sī)就变更(gèng)募(mù)资用(yòng)途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生产项(xiàng)目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬(bān)迁至(zhì)二厂；2021年6月(yuè)，再将该(gāi)项目的实施地点变更为(wèi)重庆市合川区工业园区核心(xīn)区高阳路30号，实(shí)施主体则从传艺科技变(biàn)为全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项目(mù)则再生变。公(gōng)司(sī)终止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目(mù)剩(shèng)余资金全部投入(rù)轻薄(báo)型键盘生产项目的(de)建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中(zhōng)的SMT工序实施地(dì)点由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至(zhì)江(jiāng)苏(sū)省(shěng)高邮市(shì)经开区凌波(bō)路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变(biàn)卦(guà)”，又将该项目(mù)剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于投入“钠离子电池(chí)制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募(mù)投(tóu)计划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直接(jiē)的后果就是原有(yǒu)的投(tóu)入(rù)打水飘、投资效(xiào)率低下(xià)以(yǐ)及建成项目实际效益(yì)与预计(jì)天差地(dì)别(bié)。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达(dá)产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报告(gào)显示，2018年(nián)6月30日，该项目(mù)就已经建成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万平方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目(mù)建设期也仅12个月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿(yì)元，项目净(jìng)利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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