近日，国(guó)内上(shàng)市交易的4只公募商品(pǐn)期(qī)货基金陆续公布了一季报。在一季度商(shāng)品市场整(zhěng)体下跌的背景下，4只公募商品期货(huò)基金也表现(xiàn)不佳，仅(jǐn)建信能源(yuán)化工期货ETF利润为正。值得注意(yì)的(de)是，国投瑞银白银(yín)期货LOF份额在报告期内增加4.30亿份，增幅近三成，备(bèi)受投资者青睐。

　　具体来(lái)看，已(yǐ)实现收益和(hé)利润方面，一季度(dù)，建信能(néng)源(yuán)化工期(qī)货ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万元(yuán)；国投瑞银(yín)白银期货LOF已实现收益940.20万元，利润(rùn)-796.75万元；大成有色金属期货ETF已(yǐ)实现(xiàn)收益(yì)-1196.50万元，利润-992.33万(wàn)元；华夏饲(sì)料豆粕期货ETF已(yǐ)实现(xiàn)收益-1392.12万(wàn)元，利润(rùn)-7368.01万元。

　　已实现收(shōu)益和利润(rùn)有何(hé)区别？4只(zhǐ)公募商品期货(huò)基金在一季报中均提(tí)及(jí)，本期已实现收益指基金本期利(lì)息收入、投(tóu)资收益、其(qí)他收入（不含公允价值变动收益(yì)）扣除(chú)相(xiāng)关费用和信(xìn)用(yòng)减值损失后的余额，本(běn)期(qī)利(lì)润(rùn)为本期已实现收益加上本期(qī)公允价值变动收益(yì)。

　　期末基金资产净值方面，截至(zhì)3月底(dǐ)，国投瑞银(yín)白银期货LOF资产净值(zhí)超(chāo)过10亿元，达到14.36亿元，华(huá)夏饲料豆粕期货(huò)ETF、建信能源化工期货ETF、大成(chéng)有色(sè)金(jīn)属期货ETF资产净值分别(bié)为(wèi)5.53亿(yì)元、4.66亿(yì)元(yuán)、3.03亿元。

　　期末基金份额(é)净值方面(miàn)，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居(jū)首(shǒu)，建信能源化工期(qī)货ETF、大成有色金属(shǔ)期货ETF也(yě)超过1.5元(yuán)，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞(ruì)银白银期货LOF低(dī)于1元，仅(jǐn)为0.710元。

　　净值增长率方面，报告期内，仅建信(xìn)能(néng)源(yuán)化工期货ETF实现正增长，净值增长率为5.57％，大成有色金属期(qī)货ETF、国(guó)投瑞银白银期(qī)货LOF、华夏饲(sì)料豆(dòu)粕期(qī)货ETF净值(zhí)增(zēng)长率分(fēn)别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份额(é)的增减变化(huà)，可以反映出(chū)投(tóu)资者的偏好(hǎo)。从份额变动来看，除华夏饲料豆粕期货ETF遭净赎回外，其他3只商品期货(huò)基金(jīn)均受到(dào)净申购。截至3月(yuè)底，国投瑞银(yín)白银期货LOF份(fèn)额较期初增加4.30亿份至20.22亿份(fèn)，增幅高达27％；建信能(néng)源化工期货(huò)ETF份额较期初增(zēng)加2300万份至(zhì)2.94亿份(fèn)，增幅8.50％；大成有色金(jīn)属期货ETF份额较期初(chū)增加700万份至1.95亿(yì)份(fèn)，增幅3.73％；华(huá)夏饲料豆粕期(qī)货ETF份额较期初(chū)减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

随性是什么意思，女人随性是什么意思　　一季度，豆粕市场整(zhěng)体走出(chū)下跌行情，华夏基金认为，主要原因有以下几点：首(shǒu)先(xiān)，美国(guó)硅谷银行(xíng)倒(dào)闭消息在资(zī)本市(shì)场持续发酵(jiào)，导致了原(yuán)油以及美豆等大宗商(shāng)品价(jià)格下(xià)跌，引领国内豆(dòu)粕价格下(xià)挫；其次，国(guó)内现货(huò)供(gōng)应(yīng)相对充(chōng)裕，由于加工利润尚可，加之(zhī)巴(bā)西(xī)大豆(dòu)丰产上市，近(jìn)几个月国内大豆到港量趋于增加，同时由于下游提(tí)货消极，油厂豆粕(pò)不(bù)断累库(kù)，部分油厂甚至出现(xiàn)胀库(kù)现象(xiàng)，导致(zhì)豆粕现(xiàn)货跌幅过大(dà)；最后，需(xū)求端低迷不振(zhèn)，由于春节前(qián)养殖产品集中出栏，春节(jié)后一段时间一般是(shì)豆(dòu)粕(pò)需(xū)求淡季，而今(jīn)年由于生猪价格持续下行(xíng)，养殖业复产积极性不高，加之非(fēi)洲猪瘟疫情(qíng)偶发(fā)，使得豆粕需求更是(shì)雪上加霜，油厂豆粕成交和提货(huò)量处于偏低(dī)水平。

　　关于报告期内基金(jīn)投资策略和运作分析，国投瑞银基(jī)金表(biǎo)示，一季度白银在(zài)初期两个月处于振荡(dàng)调整，在三月份又很快反弹(dàn)至年初(chū)位置。黄金较白银(yín)表现更(gèng)为强势，金银比价有所(suǒ)抬升(shēng)。前期走(zǒu)势主要(yào)受制于白银(yín)工业属性及(jí)美联储(chǔ)加息预期升温影(yǐng)响，白(bái)银表现出更(gèng)高的波动性。后期(qī)则主要是欧(ōu)美(měi)银行业出现流动性危机，导致避险情绪高(gāo)涨，也大(dà)幅降低(dī)了(le)市场对(duì)于美联储的加息预期(qī)。

　　国投(tóu)瑞银(yín)基金认为，美联储货币政(zhèng)策调整节奏与经济(jì)衰退担忧继续主(zhǔ)导贵金属行情，同时也需(xū)关(guān)注突(tū)发地缘政治、金融体系的流动性风险、新兴经济体债务风险等黑天(tiān)鹅事件的(de)影响(x随性是什么意思，女人随性是什么意思iǎng)。今年以(yǐ)来，美(měi)联储已连续(xù)加息两次各25BP，加(jiā)息步伐(fá)明显放缓(huǎn)，点阵图显(xiǎn)示美(měi)联储今(jīn)年或(huò)还有一次加息。随着美国加息渐入尾(wěi)声，而(ér)通(tōng)胀仍(réng)处于高位，宏(hóng)观环境对贵(guì)金属相对(duì)有(yǒu)利，贵金(jīn)属配(pèi)置价(jià)值进一步提升。考虑到(dào)白银的高弹(dàn)性及金银比价的相(xiāng)对高位，建(jiàn)议择机积极配置(zhì)。

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