AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的(de)板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不少上市(shì)公司宣(xuān)布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报(bào)中(zhōng)，无论是成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人(rén)工智能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工智能对各(gè)个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用(yòng)等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能(néng)领域(yù)的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极(jí)大地影(yǐng)响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的(de)法律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智能带来(lái)的机(jī)遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重(zhòng)在(zài)季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而(ér)高质量(liàng)发(fā)展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联(lián)网平台(tái)等(děng)提(tí)出自(zì)己想法。说(shuō)到数字化时，表示(shì)其(qí)本质(zhì)是利(lì)用(yòng)技术(shù)的(de)手段，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业(yè)的早期，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数(shù)字化(huà)将会和人(rén)工智能深(shēn)度(dù)融(róng)合，也(yě)会(huì)给中国公司(sī)带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估(gū)值(zhí)都到了历(lì)史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人(rén)工(gōng)智能完成季(jì)报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通(tōng)过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模(mó)式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择了(le)积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值(zhí)投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看出，该基(jī)金(jīn)一(yī)季度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山(shān)办(bàn)公，均码一般是什么码，均码一般是什么码数其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智能(néng)对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三(sān)大需(xū)求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平(píng)台(tái)、创新药。我们(men)认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新成(chéng)为最重要的增长要(yào)素。另(lìng)外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除(chú)了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不(bù)少基金经理明确(què)看好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增(zēng)强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去年下半年(nián)开始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求(qiú)刺激(jī)下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数(shù)不多(duō)处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业(yè)绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计(jì)算(suàn)机为(wèi)代(dài)表的科(kē)技(jì)板(bǎn)块内(nèi)会持(chí)续有个(gè)股投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智(zhì)能和(hé)可再生能源(yuán)将构成未来(lái)社会的基石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的(de)企稳和新(xīn)人工(gōng)智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来(lái)新的产业(yè)机(jī)会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)是积(jī)极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的(de)人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基金维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全(quán)合润(rùn)前十(shí)大(dà)重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了(le)十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生(shēng)活(huó)在一(yī)季度(dù)也进行(xíng)了调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例(lì)，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓(cāng)股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出(chū)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年(nián)数字经济的(de)看(kàn)好。随着人(rén)口老龄化(huà)与经济发(fā)展模式转变，数(shù)据成为新的(de)生产要素，高质(zhì)量发(fā)展的核心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算(suàn)力、算(suàn)法，以(yǐ)及(jí)多样化的行(xíng)业(yè)应(yīng)用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具(jù)有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一季度继续调(diào)整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行(xíng)业的(de)配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是(shì)重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入(rù)对(duì)于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的人工智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模(mó)型路线(xiàn)的成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智能的(de)应用领域得(dé)到(dào)了极大的(de)拓展，模(mó)型(xíng)具备(bèi)了(le)强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于(yú)这一技术的(de)应用(yòng)和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一(yī)领域的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到(dào)对相(xiāng)关板块的布(bù)局。他(tā)表(biǎo)示(shì)，除复合国家安(ān)全自主可控和产(chǎn均码一般是什么码，均码一般是什么码数)业趋势(shì)外(wài)，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的(de)科技(jì)创新周(zhōu)期(qī)，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更(gèng)持久(jiǔ)的(de)需(xū)求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长(zhǎng)行(xíng)业的部分(fēn)成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年三季度(dù)半导体及医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而(ér)应(yīng)该加(jiā)大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新一(yī)轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会(huì)积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年(nián)三四季度(dù)布局(jú)了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经(jīng)超(chāo)过了(le)40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们(men)还是(shì)认(rèn)为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银(yín)华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最(zuì)好的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到(dào)的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了(le)什么程度(dù)，以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的(de)难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标。

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