华(huá)尔街(jiē)真是风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做(zuò)空印度(dù)首富(fù)阿达尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的(de)美国新兴(xīng)做空(kōng)机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公(gōng)司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月(yuè)2日周(zhōu)二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿(yì)美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个人身价(jià)，也一夜(yè)蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人身(shēn)价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出(chū)，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏(shì)骗局(jú)” 的经(jīng)济(jì)结(jié)构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金向老(lǎo)投资者支付(fù)股息(xī)。报告指(zhǐ)出，简而言之(zhī)，伊坎一(yī)直(zhí)在使(shǐ)用(yòng)从新投资者那里(lǐ)获得的(de)资金(jīn)向老投资者支(zhī)付(fù)股(gǔ)息。“这种类(lèi)似庞(páng)氏骗局的(de)经济结(jié)构只有在新(xīn)资金(jīn)愿意冒着成为(wèi)最(zuì)后一批'持(chí)有资金(jīn)的风险的情况(kuàng)下(xià)才是可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还(hái)在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价(jià新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗)值被(bèi)夸大(dà)了至少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)在(zài)报告(gào)中(zhōng)表示(shì)，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次(cì)报告的(de)资产净值高出218％，远远高(gāo)于所有可(kě)比公司(sī)。”

　　报告指出，另一(yī)方面(miàn)，伊坎企(qǐ)业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场控(kòng)股公司，其(qí)交易价格均低于各自的资产净值(zhí)。资产(chǎn)净值是衡量基金(jīn)业绩(jì)的关键(jiàn)指标，衡量基金所(suǒ)持(chí)证券的(de)市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益率(lǜ)，这是(shì)迄今为止美国大型股公(gōng)司中(zhōng)最高的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票(piào)而不是现金(jīn)的形(xíng)式(shì)发放(fàng)股息，并(bìng)让(ràng)伊坎企业(yè)出(chū)售(shòu)新股，以满足股东的(de)支出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定(dìng)为(wèi)3.81亿(yì)美元，但(dàn)一个月后，该部门(mén)的(de)一(yī)家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指责(zé)唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的(de)关系(xì)密切。报告称，杰富(fù)瑞在(zài)其(qí)研究(jiū)中假设，即使(shǐ)在最坏的情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也将永久支付，同时(shí)还从安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报(bào)告对(duì)伊坎来说(shuō)是一个重大挑战。他(tā)也在报告刊登(dēng)的几小时后发(fā)声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利(lì)益为代(dài)价(jià)获(huò)取利润。伊(yī)坎表示(shì)：“我们坚持公开披(pī)露的信息，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然(rán)相信激进主义(yì)是(shì)最好的(de)投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资已经很好地证明了这一(yī)点。我们(men)定期将我们的维权(quán)原(yuán)则付诸于我们(men)的(de)多数控股公司以及我(wǒ)们投(tóu)资部门持有的少(shǎo)数股权，目(mù)前在(zài)14个上市公司(sī)董事会(huì)中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其(qí)是在我们今天所处(chù)的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公司(sī)持(chí)有他在能源、汽车、食品(pǐn)包(bāo)装、房地产和其(qí)他行业的各种投(tóu)资(zī)。他是(shì)IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报(bào)告中的说法 “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的(de)单新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗(dān)位持有(yǒu)人(rén)和员工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的(de)投资(zī)者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做(zuò)空实(shí)例，最(zuì)出名的莫过于今年2月做空印(yìn)度首(shǒu)富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究百页(yè)的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发(fā)了(le)外资纷纷从印(yìn)度(dù)股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公共广(guǎng)播电台(tái)称，截至(zhì)2023年2月6日，阿(ā)达尼集(jí)团市值在短短10日内(nèi)蒸发(fā)逾(yú)1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部位(wèi)于(yú)纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披(pī)露企业的会计造假、管理问题、未(wèi)公开关联交易、财报违(wéi)规等(děng)。媒体统计(jì)显(xiǎn)示(shì)，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司(sī)共(gòng)对30家(jiā)公司发过(guò)难。他们雇佣(yōng)金融分析师(shī)、会计师和(hé)记者，来进行调查(chá)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德森(sēn)来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学期间(jiān)，他加入(rù)了以色列的救(jiù)护车急救部门，是拥有以(yǐ)色列证书的救(jiù)护人(rén)员。

　　公司官网(wǎng)显示(shì)，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号(hào)。“我们(men)将兴登堡(bǎo)视为(wèi)完全可以(yǐ)避免的人为灾难(nán)的缩影(yǐng)，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也(yě)曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份(fèn)69页的做空报告(gào)，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡车界特(tè)斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部(bù)和证券(quàn)监管机构随后跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的(de)创始人(rén)最(zuì)终被(bèi)判(pàn)欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控电动汽(qì)车制(zhì)造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面(miàn)误(wù)导投资者。该公司的市值一(yī)度(dù)超过50亿美(měi)元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在(zài)兴登堡研究做空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还曾介入(rù)马斯克对推特的收购案。在兴登堡研(yán)究宣布做空推特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓(cāng)位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价位(wèi)于低(dī)点附近(jìn)时，兴登(dēng)堡研究宣布转为(wèi)做(zuò)空(kōng)推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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