一度被(bèi)称为(wèi)“机(jī)构投资(zī)者(zhě)风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重(zhòng)大变局(jú)，个人投资者(zhě)不仅在新发基(jī)金中占据主流，存(cún)量产品也超(chāo)过了机构(gòu)投资者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内人士(shì)对此表示，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认(rèn)知，以茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种及投资热点(diǎn)轮动(dòng)加快、主题和行业(yè)ETF跟踪(zōng)效(xiào)率较高等背景(jǐng)下，国(guó)内(nèi)资本市场(chǎng)正在(zài)经历(lì)股民转基民(mín)，由“投个(gè)股”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期(qī)来看(kàn)，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利于投(tóu)资者分(fēn)散风险，提高市场交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资者俨(yǎn)然(rán)成(chéng)为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人(rén)投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指(zhǐ)数投(tóu)资部总监助理、基金经理(lǐ)李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的(de)规模主要集中在几大宽基ETF，一般(bān)都(dōu)是机构(gòu)投(tóu)资者做(zuò)配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出(chū)现，叠加全行业(yè)指数相关(guān)业(yè)务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作(zuò)为交易工具的(de)优势，越(yuè)来越(yuè)被普通(tōng)个人投资者认知(zhī)，从而(ér)使(shǐ)个人股(gǔ)票占比的大(dà)幅提升(shēng)。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占(zhàn)比较(jiào)高的现象，国泰(tài)基金也分析，今年(nián)以(yǐ)来A股市场持续回暖，投(tóu)资(zī)者情绪(xù)比(bǐ)较积极，新发产品(pǐn)募资环境比(bǐ)较好(hǎo)，也越来越受到个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜(shèng)率(lǜ)大概率(lǜ)更高，相对(duì)于(yú)个股来说(shuō)，也能(néng)更(gèng)好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投(tóu)资(zī)者“买新不买(mǎi)旧(jiù)”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于交(jiāo)易新上市的(de)ETF，而(ér)机(jī)构投资(zī)者对(duì)于(yú)时间(jiān)成(chéng)本(běn)的(de)把(bǎ)控较严格(gé)，在看准投(tóu)资(zī)机会后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种升(shēng)势头

　　个人增(zēng)持(chí)宽(kuān)基(jī)ETF，机构(gòu)增(zēng)持行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人(rén)在股票(piào)ETF占比(bǐ)也呈现(xiàn)明显的(de)震荡攀(pān)升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了(le)机构(gòu)占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个人投资(zī)者占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由(yóu)于(yú)国内ETF整体(tǐ)仍(réng)在(zài)扩(kuò)张态势中(zhōng)，个人投资(zī)者(zhě)在行业(yè)或主题ETF产品中占比(bǐ)下(xià)降，但绝对份额(é)也是在(zài)增(zēng)长的，这一数据更(gèng)代(dài)表了机构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为(wèi)是(shì)ETF投(tóu)教工作(zuò)在(zài)发挥作用(yòng)。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下沉调研的过(guò)程(chéng)中(zhōng)，我(wǒ)们发现大(dà)部分投资者都会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合(hé)配置中的(de)一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近年来行业轮动(dòng)加快，而宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的投资(zī)机会，受(shòu)到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者(zhě)的风(fēng)险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在(zài)市场上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成交热情(qíng)的(de)提升带来了A股市场的(de)大幅发展，个(gè)人(rén)投资者入市规模激(jī)增，而在经历了(le)多(duō)种行情风格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤(yóu)其是(shì)操作(zuò)难度较(jiào)高的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑(pǎo)赢(yíng)基准的难度(dù)有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效的跟上基(jī)准的步伐；另一方面，近几年(nián)投资(zī)热点轮动较快，新的投(tóu)资领域带来了(le)大量的(de)学(xué)习(xí)成本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作透明(míng)度较高，因而逐步获得个人投(tóu)资者(zhě)的认可(kě)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提升，个人投(tóu)资(zī)者对于β收益的(de)认知将越来越(yuè)深入，近几(jǐ)年可以看到更多投资者会基于大势选(xuǎn)择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线较(jiào)为清晰(xī)，如消费、新能源、医(yī)药等，因此行(xíng)业主题基金(jīn)ETF更(gèng)容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃(yuè)度也呈现明(míng)显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占比超(chāo)过机(jī)构(gòu)，有利于(yú)股民转为基(jī)民，为投资者分散(sàn)风险，提(tí)升交(jiāo)易活跃度(dù)，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的(de)稳定性。

　　国泰(tài)基金表(biǎo)示，ETF的个人投资(zī)者大(dà)都(dōu)由股民(mín)转化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成(chéng)本低廉且相(xiāng)比(bǐ)个股可以更好地平(píng)滑风险，也能够获得(dé)交易(yì)的参与感(gǎn)，于是更(gèng)多选(xuǎn)择通过ETF来(lái)参与市场。相比个股来(lái)说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因(yīn)此个人(rén)投资者(zhě)选择ETF而非(fēi)股票，长远(yuǎn)来看可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的影(yǐng)响，这对于我们基金管理(lǐ)人的(de)持续(xù)运营和投(tóu)资者陪(péi)伴(bàn)都提出(chū)了(le)更高的要求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比(bǐ)可能会带(dài)来更活跃(yuè)的交(jiāo)易，并带来更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳也(yě)称。

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