为了让(ràng)自(zì)己(jǐ)的限售股解禁后(hòu)能(néng)获(huò)得好的(de)回报，上市公(gōng)司董事(shì)长雇(gù)人拉抬自家(jiā)的(de)股(gǔ)票价格，然后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国(guó)证监会网站(zhàn)披露了一则行(xíng)政处罚决定书，引(yǐn)发(fā)市(shì)场关注。时为新(xīn)美(měi)星董事(shì)长(zhǎng)何德平(píng)和其(qí)配偶黄秀(xiù)芳提(tí)供资金，委(wěi)托蒋维(wéi)对新(xīn)美星进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)公(gōng)司股价，以便后续(xù)自己减持获(huò)利(lì)。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券(quàn)账户，利用资(zī)金(jīn)优势、持股优势，连(lián)续集(jí)中交易新美星，影响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此(cǐ)操纵证(zhèng)券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息(xī)披露违法违(wéi)规，给(gěi)予警告，并处(chù)以40万元(yuán)罚款。

　　我们(men)一起来看看(kàn)，究竟是(shì)怎么回事。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉抬自(zì)家股票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据(jù)证监会行政(zhèng)处罚决(jué)定书披露的(de)信息，新美星董事(shì)长、法定代表(biǎo)人、实际控制人何德平(píng)和他的(de)妻子黄(huáng)秀芳当时向时任独(dú)墅湖文化传播有(yǒu)限公司董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提供保证金(jīn)约3200万元，这些钱部(bù)分(fēn)来自他们所掌控(kòng)的上(shàng)海(hǎi)海得(dé)泽(zé)广投(tóu)资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美(měi)星”所得。

　　他们提(tí)供资金(jīn)的目(mù)的是，委托蒋维对(duì)“新美星(xīng)”进行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬(tái)高“新美星”股价，以(yǐ)便何德(dé)平所持(chí)“新美星”限(xiàn)售(shòu)股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即开始利(lì)用控制(zhì)的证券账户(hù)并(bìng)联合其他市场资(zī)金在二级(jí)市(shì)场买入并(bìng)交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈其操(cāo)作情况。

　　据(jù)了解(jiě)，这(zhè)场操纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮手共(gòng)同合谋(móu)。他经人介绍认识并联合毛明(míng)土、李传武(wǔ)共同(tóng)操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自(zì)筹得的证券账(zhàng)户、资金(jīn)开始(shǐ)与(yǔ)蒋维共同(tóng)交易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况，以(yǐ)利于(yú)两方交易决策(cè)，更(gèng)好地共同抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价。

　　根据(jù)监管披(pī)露的(de)信息(xī)，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控(kòng)制“俞某华”等35个(gè)证(zhèng)券账(zhàng)户（简称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同期创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指数25.95个百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿(yì)元，对应(yīng)卖出4669.04万(wàn)股，卖(mài)出成交金额(é)6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资(zī)金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影响(xiǎng)股票交(jiāo)易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们具体来看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土、李传(chuán)武，控(kòng)制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，账户组(zǔ)连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市(shì)场(chǎng)申买量比(bǐ)例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达(dá)到42.61％；申卖(mài)量(liàng)占市(shì)场申卖量比(bǐ)例超20％的(de)交易(yì)日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股(gǔ)总(zǒng)数占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股(gǔ)占总股本(běn)的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入成(chéng)交(jiāo)排名(míng)第一，至2019年2月28日期末持股量(liàng)为期(qī)初持股量38.71倍，持股量(liàng)显著增(zēng)加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户(hù)组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持股量(liàng)较(jiào)期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的(de)拉(lā)抬期间(jiān)：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价(jià)或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对(duì)应成交(jiāo)股(gǔ)数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一(yī)价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间(jiān)，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月(yuè)4日(rì)至(zhì)6月26日(rì)，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新(xenjoy可数吗，joy可不可数īn)美星”股(gǔ)价(jià)下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业(yè)指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组还多次实施盘(pán)中拉(lā)抬和(hé)对倒，并反(fǎn)向卖(mài)出获(huò)利的行为。经测(cè)算，扣除(chú)佣金和相关(guān)税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳(nà)，罚(fá)没近亿元(yuán)

　　关(guān)于操纵(zòng)股(gǔ)价，何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理人提出多(duō)点申(shēn)诉意(yì)见，请求不(bù)予(yǔ)处罚(fá)：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足(zú)以证明蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不(bù)等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关系，而非操纵股价；三(sān)是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交易新美星(xīng)的情况(kuàng)告知黄秀芳(fāng)或何德平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也(yě)没有向(xiàng)黄秀芳反馈过股东(dōng)名册(cè)；四是蒋维(wéi)没(méi)有与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)就(jiù)各自账户交易(yì)新美(měi)星的盈(yíng)亏分配进行约定；五(wǔ)是蒋维账户组利益与何(hé)德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还(hái)债务，部分(fēn)用(yòng)于(yú)非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明(míng)土账户组(zǔ)、李传武账(zhàng)户组交易行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合(hé)法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平(píng)与黄秀芳系独(dú)立(lì)法(fǎ)律主体，即便夫妻或一致行动(dòng)人中(zhōng)一方存在不当行为，不(bù)应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及(jí)他们的代理人也就是否合(hé)谋(móu)、部分(fēn)账户(hù)的控制关系(xì)、委托理(lǐ)财关(guān)系等提(tí)出了申诉意(yì)见。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监(jiān)会(huì)回应，经复核，对当(dāng)事人(rén)及(jí)其代(dài)理人的主要陈述(shù)意见(jiàn)不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，本(běn)案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣(kòu)、锁链(liàn)式(shì)的上下游衔接(jiē)、合作(zuò)，共同完成的(de)操纵行(xíng)为。在案证据(jù)可(kě)以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供(gōng)资金作为保证金，委托其(qí)通(tōng)过二(èr)级(jí)市场交易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参与了(le)本案行为(wèi)；上述(shù)行为的实质是操纵股价，并非合(hé)法理财。在案证据(jù)可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共(gòng)同(tóng)影响“新美星(xīng)”股价的意图和目标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价(jià)，并且(qiě)采取了联(lián)合(hé)影响股(gǔ)价的行(xíng)动，属于共同操(cāo)纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于违法(fǎ)期间(jiān)和责任承担，证监(jiān)会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制(zhì)的(de)账户交(jiāo)易(yì)“新美星”客观上为后(hòu)续(xù)的合谋(móu)操(cāo)纵起(qǐ)到一(yī)定程度锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛(máo)明土(tǔ)知道蒋维和上市公司的(de)合作，知道蒋维已经(jīng)有一(yī)定底(dǐ)仓，才愿(yuàn)意买入“新美(měi)星”，因此毛明土(tǔ)和(hé)李传武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄(huáng)秀芳、何德(dé)平(píng)一致。在此基(jī)础上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个(gè)整(zhěng)体，不区别对待各方账户组。

　　证监(jiān)会认为(wèi)，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武上(shàng)述行为违反了(le)2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零三(sān)条所述的操(cāo)纵证券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会(huì)决定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武没(méi)收违(wéi)法所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)罚款2391.78万(wàn)元，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚(fá)款1195.89万enjoy可数吗，joy可不可数元，对(duì)毛明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露(lù)违法(fǎ)

　　被(bèi)予(yǔ)以警告(gào)并罚(fá)款

　　另外，关于(yú)何德平(píng)信息披露违法的相关情况，行政处(chù)罚决定书披露，在(zài)新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持(chí)有公(gōng)司(sī)80万股(gǔ)股份，占新美星上市时总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海得泽广(guǎng)代持，海(hǎi)得泽广自(zì)2017年(nián)12月19日开始减(jiǎn)持“新美星(xīng)”股(gǔ)票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕(bì)。

　　关于何德平信息披(pī)露违法(fǎ)，何德平(píng)、黄秀芳及其代(dài)理人提出：第(dì)一(yī)，海得泽enjoy可数吗，joy可不可数广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系(xì)海得泽(zé)广为兰(lán)某代持，股份减持(chí)决(jué)策由海得泽广(guǎng)和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀(xiù)芳(fāng)指定账户的原因(yīn)系(xì)兰某向黄秀芳(fāng)归还借款本息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重大性，不(bù)对投资者决策(cè)产生重大影响，情节轻微。第三，即(jí)便认定代持成立(lì)，何德(dé)平对(duì)借款、还款等事(shì)项，不参(cān)与、不(bù)知情(qíng)，没(méi)有(yǒu)主观(guān)过错，不应受(shòu)到处罚(fá)。综上，请(qǐng)求不予处罚(fá)。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，根据(jù)黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔录、海得泽广(guǎng)交易流水、资金流水(shuǐ)及相关银行账户流(liú)水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配(pèi)偶关(guān)系，代(dài)持(chí)资金和减持所得系家庭共同(tóng)财产，可(kě)以认定海得泽广代何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)持有新美星(xīng)股(gǔ)票。当事人(rén)所提相关理(lǐ)由(yóu)不(bù)具有事(shì)实和法律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，何德平作(zuò)为上市公司实际控制人，未如实告(gào)知上市公司上(shàng)述(shù)持股情(qíng)况，导(dǎo)致新美星在相关公(gōng)告中均(jūn)未披露相关情(qíng)况，导致新(xīn)美(měi)星(xīng)违(wéi)反2005年(nián)《证券法》第六十三条(tiáo)规定(dìng)，何德(dé)平的行(xíng)为构成(chéng)2005年《证券法》第一百(bǎi)九(jiǔ)十三条(tiáo)第三(sān)款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会决定：就信(xìn)息披露(lù)违法(fǎ)行为，对(duì)何(hé)德平(píng)给予警告，并处以40万元罚款。

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