金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期(qī)轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期(qī)之前的最后一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖主力期货合(hé)约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息(xī)湮(yān)没在五一假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的(de)白糖周期

　　而(ér)上一次(cì)白糖主力期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖主力合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年(nián)年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次的(de)白糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这(zhè)种周期的原(yuán)因与白糖(táng)期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个种植周期(qī)，这从根本决定(dìng)了白糖(táng)周期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以(yǐ)来的新高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利(lì)天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间(jiān)增(zēng)产(chǎn)对白糖来说(shuō)并(bìng)不(bù)现实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作(zuò)物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食糖价格(gé)指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约(yuē)占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别(bié)是(shì)巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量(liàng)占全(quán)球(qiú)比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一，印(yìn)度正面(miàn)临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出(chū)口限制，世(shì)界各(gè)地(dì)的(de)糖价可能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字(hái)是继续挑战极限(xiàn)，市(shì假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字)场将会给(gěi)出答(dá)案。

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