财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露完成(chéng)，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行其(qí)道的首季(jì)，包(bāo)括谢(xiè)治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾(céng)经的(de)公募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调仓(cāng)换股，可见越来(lái)越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经理布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一(yī)季(jì)度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另(lìng)一只中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的(de)人工智能投资(zī)方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一(yī)季报中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海(hǎi)外大(dà)模(mó)型以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到(dào)市(shì)场关注，并很(hěn)快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方(fāng)资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光(guāng)模块等子板(bǎn)块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此前(qián)招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类km是公里吗，1km等于多少公里行业配置比例(lì)一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段。截至2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，主动(dòng)偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值(zhí)尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点看(kàn)，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾(shí)新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基(jī)金(jīn)成长团队对新能源的(de)钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最新披露的(de)一季(jì)报中也(yě)证实了他(tā)们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金(jīn)广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达(dá)了仍(réng)对(duì)新能(néng)源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最多的是光伏(fú)龙头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合也(yě)加(jiā)仓了(le)新能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们(men)曾(céng)经提到了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间(jiān)段，新能源非(fēi)常(cháng)具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在接受财(cái)联(lián)社记者采访时提(tí)到(dào)，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人(rén)还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无(wú)法(fǎ)承受的(de)。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即(jí)使你再(zài)看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一季报表示(shì)暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参(cān)与(yǔ)。不过他也(yě)认(rèn)为这些股票的估值(zhí)体系还(hái)在(zài)合理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今年(nián)一季度仍有不(bù)少基金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场(chǎng)主线的(de)判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基(jī)本面的(de)确认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报(bào)指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域(yù)的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预(yù)计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先(xiān)关注应用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看(kàn)好(hǎo)相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产km是公里吗，1km等于多少公里是科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席(xí)分析师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投资策(cè)略会上提(tí)到“今年大(dà)概(gài)率(lǜ)还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很(hěn)多科技股在过(guò)去(qù)几年其实没有(yǒu)太多的(de)表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指(zhǐ)数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字(zì)经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身(shēn)今(jīn)年科(kē)技(jì)股的(de)机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还(hái)是主题投(tóu)资(zī)阶段不太(tài)适合(hé)大多数(shù)的投资者，不适(shì)合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本(běn)轮(lún)后续调(diào)整时(shí)长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于下(xikm是公里吗，1km等于多少公里à)一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布(bù)局(jú)有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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