北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的(de)提(tí)问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来(lái)自全球(qiú)各地的(de)投资(zī)者。“来自中国的投资(zī)者是(shì)最多的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分(fēn)享自(zì)己在股(gǔ)东大会(huì)的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公(gōng)开表示十(shí)分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进行过(guò)投(tóu)资部(bù)署，不过投资对象均(jūn)为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股(gǔ)东(dōng)大会上尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示(shì)，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的(de)价(jià)格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长”的(de)最(zuì)低(dī)标准，加(jiā)上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行了梳(shū)理，选出(chū)了相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占据三分之(zhī)一(yī)，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤(yóu)为(wèi)出色；而(ér)从近(jìn)3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑(yí)是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时(shí)代财(cái)经首先(xiān)考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率(lǜ)指标，且(qiě)出于(yú)对公司(sī)的价值判断而(ér)不是价格判断(duàn)，选择的(de)是加(jiā)权(quán)平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率来看，排名第一(yī)的(de)分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次(cì)，时代财经(jīng)参考了上市公司(sī)最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术(shù)平(píng)均值(zhí)进(jìn)行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对行(xíng)业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年的百年(nián)老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三(sān)分(fēn)之一。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不(bù)少行(xíng)业(yè)龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复(fù)合年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距(jù)最大的是主营集(jí)成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.1尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快1倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字(zì)营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选出(chū)相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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