2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正(zhèng)在上(shàng)演(yǎn)最(zuì)后的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力(lì)合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期(qī)的(de)原因与白糖期货(huò)的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘蔗的每(měi)三(sān)年(nián)一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从(cóng)根本决(jué)定(dìng)了白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发(fā)布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西(xī)前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于(y姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些ú)国(guó)内糖料(liào)作物(wù)种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国(guó)食糖产量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道(dào)，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格指数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大米的世界报(bào)价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食糖价格(gé)指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和(hé)地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大(dà)利(lì)亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大(dà)出口国分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机(jī)，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业(yè)累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合(hé)约是(shì)否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极(jí)限，市(shì)场将会给出答案。

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