个人养老金业务试点落地半(bàn)年(nián)，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人养(yǎng)老(lǎo)金开始进(jìn)入为期(qī)一年的试点，在全(quán)国选取了36个(gè)试点城(chéng)市和地区进行推进。据(jù)人(rén)力资源和社会(huì)保(bǎo)障部数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年(nián)3月末(mò)，个人养老金开户(hù)数量达到3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作(zuò)为个人养老金业务的(de)代销主渠道之一(yī)，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系和与投(tóu)资者的深度了解，在养老基金(jīn)销售方面已(yǐ)有多方实(shí)践。时值个人养老金业务试点推行(xíng)半年(nián)之(zhī)际，中国基金(jīn)报记者深(shēn)入多家(jiā)券(quàn)商，了解个人养老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财(cái)富管理优势(shì)

　　券商深耕(gēng)个(gè)人养老金市(shì)场

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老(lǎo)金业务正在获得更多(duō)证券公(gōng)司(sī)的重视。

　　早在(zài)去年(nián)11月个人(rén)养老金试点落地，14家(jiā)券(quàn)商获(huò)得代销资格。截至今年3月31日，证监会(huì)更新名录(lù)中个人养老金基金(jīn)数量增加至143只，券商数(shù)量(liàng)扩(kuò)容至18家(jiā)，平(píng)安(ān)证(zhèng)券(quàn)、安信证券及中信证券（山(shān)东(dōng)）、中(zhōng)信(xìn)证券华(huá)南(nán)新增(zēng)获(huò)批。

　　作为公募基金(jīn)最主要的代销方之一，证券公司在(zài)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务试点(diǎn)的铺(pù)开和推广中持续(xù)发力，个人养老金(jīn)业务也成为(wèi)大型券商们(men)财富管理转型的重要抓手。通过精心布(bù)局产品及渠道，与基(jī)金投(tóu)顾服务结(jié)合，试点券商充分发(fā)挥财富管理(lǐ)优势，做“精(jīng)”养老基(jī)金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的(de)产(chǎn)品主要有四类(lèi)：银行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基金。据人社(shè)部个人养老(lǎo)金产品名录显示，当前上线(xiàn)个人养老(lǎo)金(jīn)产品共(gòng)有652只(zhǐ)，其(qí)中储蓄类产品、理(lǐ)财类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)、基金类产品、保险(xiǎn)类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销个人养(yǎng)老金产品资格受(shòu)到明(míng)显限制(zhì)，仅部分具备保险兼业代理(lǐ)牌照的证券公司可销售养老(lǎo)保险(xiǎn)，大多数试点券商将视(shì)线聚焦(jiāo)于公募(mù)基金上进行重(zhòng)点开拓，发力(lì)“全布局(jú)”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证券在2022年年报中(zhōng)表示，其顺利获(huò)得(dé)首(shǒu)批(pī)个(gè)人养老金基金销售资格，完(wán)成(chéng)全部40家基金管理公司(sī)共计126只个人养老(lǎo)金基金产品(pǐn)的上(shàng)线(xiàn)，基本(běn)实现个人养(yǎng)老金公募基金(jīn)产品全覆(fù)盖。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金业务负责人(rén)向(xiàng)中国基金报记者介绍(shào)称，中信建投已引进(jìn)华(huá)夏基金等发行养(yǎng)老基金(jīn)管理人的137只Y份(fèn)额产品，后(hòu)续(xù)将不断(duàn)完善产品(pǐn)池。东方证(zhèng)券亦表示，目(mù)前已基本实现了养老公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客户(hù)服务办(bàn)理(lǐ)的角(jiǎo)度看(kàn)，大部分客户(hù)更愿意在(zài)产(chǎn)品货架丰富的机构办理个人(rén)养老金业(yè)务。因此在(zài)服务(wù)体系的基础架(jià)构上，风格多样、风(fēng)险收(shōu)益多(duō)元的产(chǎn)品货架(jià)能够带给客户更好的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人(rén)养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客(kè)户投(tóu)资选择(zé)的角(jiǎo)度讲，大部分客户(hù)对(duì)于金融产(chǎn)品(pǐn)的特征和策略的(de)认知、对自身(shēn)投资能力、投资(zī)意愿、投(tóu)资(zī)目的的认知较为模糊(hú)。帮助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助客户(hù)筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面(miàn)引入个(gè)人(rén)养老(lǎo)金可投(tóu)资的(de)产品类(lèi)型的基(jī)础上，各家机(jī)构(gòu)需要深入(rù)、充分、严(yán)谨地研究(jiū)每类产(chǎn)品的特性；结合存(cún)量客(kè)户的个性化画像(xiàng)和客户(hù)特点，为客户提供切实可行的(de)产品(pǐn)评估体系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上，对于(yú)个人投资者(zhě)来说，当前阶段认可并开通个人养老金账户(hù)的理(lǐ)由，一是来自(zì)开户渠道的多重福利(lì)动员，二是个人养(yǎng)老(lǎo)金带(dài)来的个税抵扣(kòu)优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然开(kāi)户(hù)数量众多，但缴(jiǎo)存比率(lǜ)仍不理想。

　　由(yóu)于个人(rén)养老金退休后才能取出，这每年12000元(yuán)自然(rán)是需要在账户内(nèi)充分利用长(zhǎng)期投资，但如何投资也(yě)令不少投资者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产品的(de)选择已令投资者目不(bù)暇接(jiē)，如何让投(tóu)资者选择到适合(hé)自己的产品，证券公司的投顾(gù)力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投(tóu)资顾(gù)问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身的(de)养(yǎng)老(lǎo)产品，做好养(yǎng)老规(guī)划(huà)和资产配置，做(zuò)到客户(hù)的‘好医生(shēng)’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下相结合的方式，注(zhù)重交(jiāo)流和体验(yàn)，为客(kè)户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务(wù)时曾介绍，其结合(hé)个人养老(lǎo)金(jīn)基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合(hé)基金(jīn)公司治理水平、投研(yán)能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评(píng)价，优选值得信赖的养老(lǎo)金基金；选出“综(zōng)合(hé)优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖(kā)”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等(děng)特色养(yǎng)老金(jīn)基金产品清单，满足养老金客户个性化养老需(xū)求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽(suī)然(rán)证(zhèng)券公(gōng)司营业(yè)网点(diǎn)数量在“金融圈(quān)”内并不算少，但远难以(yǐ)与大型商业银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召(zhào)开(kāi)的2022年报发(fā)布会上，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该行已经累计开立个人养(yǎng)老金(jīn)账户229.16万户，位列全(quán)行业第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于(yú)建设(shè)银行和工(gōng)商银(yín)行。相比之(zhī)下，鲜(xiān)有券商愿意(yì)公布投资(zī)者通过其渠道开通个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险公共(gòng)服务平台上(shàng)仅(jǐn)可查询商业(yè)银行个人养老(lǎo)金业务开办情况。其(qí)中(zhōng)显示，23家获准开(kāi)办个人养老金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时(shí)开(kāi)展了基金交易业(yè)务、保险交(jiāo)易业(yè)务和理(lǐ)财交易业务(wù)。

　　与(yǔ)大(dà)型(xíng)商业银行所(suǒ)拥有的产品和(hé)渠道优(yōu)势相比，证券(quàn)公司个人养(yǎng)老金业务的规模(mó)相(xiāng)对(duì)有限(xiàn)，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然(rán)网点数量难(nán)以比拼，但(dàn)券商发力个人养老金(jīn)业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推广个人养老金业(yè)务时(shí)，将“一站式(shì)”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前表示，其个(gè)人养(yǎng)老金业务从引(yǐn)导客户形(xíng)成(chéng)科学(xué)养老理财观念的长(zhǎng)远视(shì)角出发(fā)，为客(kè)户提(tí)供从(cóng)产品策略、到产品优选、再到组合配置的全(quán)周(zhōu)期专(zhuān)业资配服(fú)务和一站式的产品选择。中信证券亦推出个(gè)人(rén)养老金投资(zī)一(yī)站式解决方案(àn)“信养计(jì)划”，为客户提供含(hán)账户管理(lǐ)、资产配置、服(fú)务陪(péi)伴于一体的个(gè)人养老金投资(zī)综(zōng)合服务(wù)。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是部分券商开(kāi)拓(tuò)个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的解决方案(àn)。东(dōng)方证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介(jiè)绍，东方证券基(jī)于对个人养老(lǎo)金目标客群的(de)深入研究，将开发(fā)大中型企业作为个(gè)人养老金(jīn)客户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国广(guǎng)度”的(de)推广(guǎng)计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协同系统内成员公司(sī)开展走进(jìn)企业推广个(gè)人(rén)养老金活动，为企业单位员工提供个人(rén)养老金上门服务，免去客户(hù)前往营业厅办(bàn)理(lǐ)业务路上花费的(de)时间，提高服务效率，节约客户(hù)时间。展业(yè)初期组(zǔ)织了超过(guò)100场的个人养老金走进(jìn)企业服务活动，覆盖(gài)企(qǐ)业(yè)员工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成(chéng)产品胜负手

　　中国基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获(huò)资质的机构正式展业，逐鹿(lù)个(gè)人养老金市场。如(rú)今，个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，相关产品的收益率(lǜ)和回撤情况、产品(pǐn)能否真正满足养老诉(sù)求等(děng)问(wèn)题，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不(bù)出”，认(rèn)购(gòu)的产品又(yòu)是(shì)为了满足养老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做到从(cóng)中长(zhǎng)期保(bǎo)值增(zēng)值同时又让客(kè)户(hù)体验(yàn)良好(hǎo)是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已然成为券商(shāng)财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型的(de)核心(xīn)方向之一。通过不断(duàn)完善(shàn)客户服务体系，满足客户多(duō)层(céng)次金融需求，促进财富管理业务高质量发展，券商在业务内涵上(shàng)正不断挖潜(qián)。

　　多(duō)名券商(shāng)业内人(rén)士表示，在客户分类服务方面(miàn)，会根据国(guó)家政策(cè)选择社保关系在(zài)先行城市（地区）、能享受税优(yōu)且对税优敏(mǐn)感、对理财有初步认知(zhī)的客户进行第一阶段的重点服务，对其他客(kè)户会(huì)随着试点扩大和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁表示(shì)，证券公司可重点关注企事业单位(wèi)员工(gōng)，特别是(shì)大中(zhōng)型(xíng)城市具有一定经营规模(mó)的(de)企业员工，他们能够享受个(gè)税抵(dǐ)扣的优势，具备一(yī)定投资意识和财务认知；这类人群对未来退休有(yǒu)一(yī)定的规划和(hé)想(xiǎng)法。

　　同时，由(yóu)于(yú)个人养老金是一个增量市场，对(duì)证(zhèng)券公(gōng)司而言，针(zhēn)对潜(qián)在客(kè)群(qún)可(kě)以全市形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字场覆(fù)盖。证券公司可以通过投研优势(shì)和专业(yè)投顾队伍，创造更多养老投资场(chǎng)景(jǐng)，跟踪了解客户的(de)风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类(lèi)型的养老基金，帮助(zhù)客户(hù)建立个(gè)人养老金投资计划(huà)。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助(zhù)客户有效应对投资组合净值的波动，引(yǐn)导客(kè)户(hù)持(chí)续参与养老金投资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示，会针对不(bù)同风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力、不同年龄结构和不(bù)同(tóng)资金体量制(zhì)定个(gè)性化养老(lǎo)策略。比(bǐ)如对(duì)每(měi)年享税(shuì)优的1.2万个人养(yǎng)老金(jīn)，为(wèi)居(jū)民（无需开户）提供符合监管部门要求的(de)金融(róng)机(jī)构和金融产品清单、通(tōng)俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂(táng)等信息(xī)和交易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提供更丰富的(de)“安(ān)养计(jì)划(huà)plus”养(yǎng)老(lǎo)金融服务，包括养老计算(suàn)器、个性化(huà)的补充(chōng)养(yǎng)老(lǎo)解决方案(àn)、定期的养老方案跟踪(zōng)报(bào)告(gào)以(yǐ)及(jí)养老直播(bō)服务，做(zuò)好“老百(bǎi)姓身边的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面(miàn)，徐海宁认为，证券(quàn)公司需要有(yǒu)长远眼光(guāng)，打造增量市场(chǎng)，承担起(qǐ)构建养老金(jīn)第三支(zhī)柱的重(zhòng)要使命。

　　第(dì)一，在(zài)获客(kè)及投(tóu)教方面，应加大资源(yuán)投入，通(tōng)过教育(yù)和陪伴(bàn)，提(tí)高客户对个人养(yǎng)老金的认(rèn)知。走(zǒu)进企事(shì)业单位，通过上门服务(wù)的方式触达企(qǐ)业和客户，举办(bàn)专题讲(jiǎng)座、在线(xiàn)研(yán)讨会和投(tóu)资教育活动(dòng)，帮(bāng)助客户了(le)解个人养老金(jīn)的(de)重要性、投资(zī)策略和长期规划(huà)，激发(fā)客户对个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品的(de)兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在(zài)App服务功(gōng)能优(yōu)化方面(miàn)，建立(lì)内容丰富的(de)一站(zhàn)式个(gè)人养老金专(zhuān)区，既包括产品购买、定投、持仓查(chá)询(xún)等基础功(gōng)能，提供丰富的养老资(zī)讯和(hé)实用(yòng)养老工具（如(rú)节(jié)税计(jì)算器），加强与客户(hù)的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引(yǐn)入智能科技(jì)和人工智能技术，通过数据分析和算法(fǎ)模型，根据(jù)客户(hù)的风险承(chéng)受能(néng)力、资产(chǎn)状况和目(mù)标退(tuì)休年限，定制化推荐养老金产品组合，并(bìng)提供(gōng)实时投资组合跟踪和风险管理工具(jù)，帮助客户更好地实现养老投(tóu)资(zī)保值增值。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责(zé)人则表示(shì)，可以通过(guò)“人(rén)+科(kē)技”，在大数据智能客户分析系统的基(jī)础上，可以针对(duì)不同养老诉求的客户达(dá)成“千人(rén)千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者有机结(jié)合，为不同(tóng)生命周(zhōu)期和(hé)年龄阶段的客户提(tí)供专业的、一对一的(de)养老配(pèi)置服务。

　　运行(xíng)半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人(rén)养老金(jīn)制度实施已有半(bàn)年，产(chǎn)品收益和回撤率大不(bù)大(dà)？产品能(néng)不(bù)能满足真正的养老诉求(qiú)？这(zhè)些问题都是投资(zī)者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目(mù)标基金的整(zhěng)体收益(yì)水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募养老基金产品，近七(qī)成收益告形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字负。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人养老目标(biāo)基金自(zì)成立(lì)以来回报(bào)为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好(hǎo)的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自去年(nián)11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的(de)是(shì)兴全(quán)安(ān)泰稳健养(yǎng)老一年持(chí)有Y，自成立以来回(huí)报(bào)为2％，另有(yǒu)富国、万(wàn)家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗下超(chāo)10只养老目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业(yè)内人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的(de)产品(pǐn)又是为了(le)满足(zú)养老需(xū)求，投资者更希望能实现低(dī)波动、低(dī)回撤(chè)。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个人养老产(chǎn)品成败的(de)核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应(yīng)力(lì)争为客(kè)户(hù)保值增值，否则将违(wéi)背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关(guān)业务负(fù)责人介绍，目前个人养(yǎng)老金可投资的4类产品风险收益特点明(míng)显(xiǎn)，有的(de)类(lèi)别(bié)更侧重本金安全、有的类(lèi)别更侧重(zhòng)资产(chǎn)增值；但同时(shí)，每个类别(bié)很难做到在保证其(qí)特点达(dá)到的同时(shí)又规(guī)避掉该类产(chǎn)品的风(fēng)险或(huò)缺陷(xiàn)。“从不(bù)同客群(qún)情况来看，低波(bō)低回撤对于离(lí)退休(xiū)时(shí)点较近的投资者比较(jiào)合(hé)适，性价比高的中波(bō)动中回(huí)撤(chè)、高波动高回(huí)撤特征产品对于(yú)还(hái)有20-30年才退休的(de)投(tóu)资者也是可(kě)以选择(zé)的，拉(lā)长周期看也能满足客(kè)户养老(lǎo)类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是(shì)有一套完整、自洽、适用、有效(xiào)且动(dòng)态适配的产(chǎn)品评价体系，通(tōng)过该(gāi)体系(xì)的评价，能较为清晰地(dì)区分出产(chǎn)品的“性价(jià)比”（如风险(xiǎn)收(shōu)益比(bǐ)等）、能公平(píng)、公(gōng)正地对同(tóng)类或(huò)者同(tóng)策略(lüè)产品进行综(zōng)合(hé)评判。如(rú)此，才(cái)能真正将好的产品(pǐn)、合适的(de)产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基(jī)金分为目(mù)标风险型和目标日期型两大类，投资者可以根(gēn)据自身投资目标和风险(xiǎn)承受能力(lì)选(xuǎn)择具(jù)体的产形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字品(pǐn)。比如低风险偏好的客户可选择(zé)目标日期型中的稳健类产品，通过严格控(kòng)制股(gǔ)票资(zī)产(chǎn)仓位降低产品波动，带给客户(hù)相对稳(wěn)健的收益。”徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，目前我国城镇职工(gōng)养老金替代率尚有不(bù)足，根据国际经验，如果(guǒ)退休后的养(yǎng)老金替代(dài)率大于70％，即(jí)可维(wéi)持退休前的生活水平，养老(lǎo)金投(tóu)资的增值功能也(yě)是(shì)一个重(zhòng)要考量。由于个人养老金取(qǔ)用需要达到年(nián)龄(líng)等条件，投资资金具有长期(qī)性(xìng)，可以达到几(jǐ)十年，能够承受一定的(de)短期波动，对于追(zhuī)求长期投资收(shōu)益的客户(hù)，可(kě)以(yǐ)配置一定高比例资金在权益型(xíng)资产(chǎn)上(shàng)，实现养老投资的保(bǎo)值(zhí)增值目标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务(wù)负责人也认为，个(gè)人养老金产品具有一定的普惠金融属(shǔ)性(xìng)，需(xū)要关注(zhù)老百姓长期保(bǎo)值增值的(de)养老需求。站在资产(chǎn)角度(dù)，想要实(shí)现长期(qī)资金的(de)稳健投资(zī)回报(bào)，资产配置不(bù)可或缺。通过投资不同品种、不同(tóng)收(shōu)益特征、低相(xiāng)关性的(de)金融资产，有助于实现风险分散、降低总体(tǐ)波动，从(cóng)而(ér)更好(hǎo)地满足(zú)投资者的养老投(tóu)资目(mù)标。

　　推(tuī)动个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金业务积极发展的同时，与渠(qú)道网点和客户众多的银行等机构相比(bǐ)，券商(shāng)如何突破自身(shēn)瓶(píng)颈，实现(xiàn)差异(yì)化(huà)的发(fā)展，可以(yǐ)说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河(hé)证券相关业务负(fù)责人表示，银行(xíng)、券商(shāng)、基金独立(lì)销(xiāo)售(shòu)机构都可参与到为客户提供个人养老基金(jīn)服务，几类机构优势互补，严(yán)格意义上说是竞合而(ér)非竞(jìng)争更非“相杀”关系(xì)，每类(lèi)机构或者每(měi)家机构可以根据自己的资源(yuán)禀(bǐng)赋，充分(fēn)发挥自(zì)身优势，服务好有(yǒu)养(yǎng)老投资需求的(de)投资者(zhě)。

　　“在政策上，未(wèi)来(lái)还有以下三方面诉求(qiú)：一(yī)是增强基础设施建设，能在服务(wù)时效性上与银行拉平，提(tí)供7×24小(xiǎo)时的(de)开(kāi)户(hù)、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售范围(wéi)，在养老品(pǐn)类上更加丰富，除特殊产品外，增加(jiā)可为客户(hù)提供的养老产品（如(rú)养老(lǎo)理财）；三是明确养老规划业务合(hé)规性，为不同的客户提供(gōng)基(jī)于(yú)客(kè)户需求和(hé)画像的养老规划(huà)方案。”上述(shù)负(fù)责人提到。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人(rén)养老金相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责(zé)人提出，当(dāng)前(qián)的政策要(yào)求下，客户如果想在券商端参与个人养老(lǎo)金(jīn)投资，需要(yào)分别在银行端、个税端进行一系列前序操(cāo)作步骤(zhòu)，对于尚(shàng)不熟悉(xī)业务流程(chéng)的投(tóu)资者来(lái)讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的管理要求，券(quàn)商暂时无法(fǎ)上线储蓄类(lèi)、理(lǐ)财(cái)类、保险类产品，可供投(tóu)资者选(xuǎn)择的产品种类较为(wèi)单一，难以进一步(bù)为(wèi)投资(zī)者提供更丰(fēng)富的(de)个(gè)人养老金配置方(fāng)案。未来期待能够从政策端进一步简(jiǎn)化投资者(zhě)的办理流(liú)程，提(tí)升客户体验；给予券商在多样化个人养老金品种的引入和(hé)研发上的政策支持，丰(fēng)富客户(hù)多元化(huà)的投资选择(zé)。”该负责人(rén)称(chēng)。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发力个(gè)人养老第二(èr)曲线

　　中国基金(jīn)报记者 莫(mò)琳

　　随着(zhe)个(gè)人所得税退税的开始(shǐ)，不少人发现(xiàn)自己的退税比去年多(duō)了不少(shǎo)，仔(zǎi)细询(xún)问之下才(cái)发现，是因为去年底开(kāi)通了(le)个人养(yǎng)老金业务，并入(rù)了金。这一消息(xī)大(dà)大刺激了不(bù)少(shǎo)本来不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部披露(lù)的(de)数据，截至今年3月底，个人养老(lǎo)金参加人(rén)数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相(xiāng)比，短短的一个月的(de)时间里，增加了500万(wàn)户，开户速度(dù)明显提升(shēng)。

　　虽然开户(hù)数(shù)快速攀(pān)升，但(dàn)是个人养老金(jīn)累计缴费约200亿(yì)元，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国保(bǎo)险资管业协会执行副会(huì)长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德(dé)云(yún)透露，在(zài)截至2023年3月开立个人养老金账户(hù)的三(sān)千多万人(rén)中，仅(jǐn)900多万(wàn)人(rén)完成了(le)资金储存。

　　从记者走(zǒu)访的结果(guǒ)来看，个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)的收益率远低(dī)于(yú)预期(qī)，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择(zé)开户的原(yuán)因主(zhǔ)要是为(wèi)了“薅羊(yáng)毛”（金融机构(gòu)出(chū)台(tái)了不少(shǎo)吸引(yǐn)客(kè)户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷(lěng)”的问(wèn)题？银河证券相关业务负责人认为，这是一个(gè)专业活，既需(xū)要(yào)了解客户的(de)经济状(zhuàng)况、风险偏(piān)好和养(yǎng)老规划，也需(xū)要业(yè)务人员及(jí)其所在机构有比较(jiào)专(zhuān)业且综合的服(fú)务能力。

　　也有部(bù)分投资者认为，个人养(yǎng)老金(jīn)产品每年封顶12000元，难以充(chōng)分满足个人或家庭养老的全面需求，还需要结合其他商(shāng)业产品等综(zōng)合考虑；大多数产品流动性差(chà)，难以(yǐ)预防到(dào)退(tuì)休前的应急资金需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开(kāi)户热投资(zī)冷”

　　虽然(rán)近半(bàn)年来，个人养老金产(chǎn)品正在(zài)逐渐(jiàn)丰富，但是“开户(hù)热(rè)投资(zī)冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业(yè)协会执行副会(huì)长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德云在近期举办的2023清华(huá)五道口(kǒu)全球金融论(lùn)坛上表示，目前个人(rén)养老金试点效果呈“两低(dī)三(sān)不”漏斗状，即建(jiàn)立(lì)账(zhàng)户人数占(zhàn)基(jī)本养老(lǎo)保险参保人(rén)数比例低、已缴(jiǎo)费人数占建立(lì)账户人数比例低；产(chǎn)品供应不均衡(héng)、选购(gòu)渠道不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的问题，国家金(jīn)融监督(dū)管理(lǐ)总局出手，率(lǜ)先(xiān)增加养老保险产品(pǐn)的(de)供给(gěi)。近日，国家(jiā)金融监督(dū)管理总局已向业内就关于促进(jìn)专属商业(yè)养老保险发(fā)展有关事项(xiàng)征求意见。根据(jù)征求(qiú)意见稿，专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险拟由试点业务转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士(shì)表示，随着(zhe)专属商业(yè)养老保险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项业(yè)务(wù)的险企数量将增加不少。此外，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险是对接个人养(yǎng)老金(jīn)制度的主要(yào)保险(xiǎn)产(chǎn)品，这意味(wèi)着个(gè)人养老金保险产品名单也(yě)将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险(xiǎn)采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进取型两种风格账(zhàng)户供(gōng)客户选(xuǎn)择。据各家保险(xiǎn)公司披(pī)露(lù)的专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)产品2022年(nián)结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养老保险的(de)收益率。

　　在增(zēng)加产品(pǐn)供给的同时(shí)，多家金(jīn)融机构呼吁从产品设计端解决“开户(hù)热投资冷”的(de)问题(tí)。

　　在(zài)银河证券相关业(yè)务负(fù)责人(rén)看来(lái)，“老龄风险”与其他(tā)投(tóu)资风险相(xiāng)比，有其更(gèng)加(jiā)突出的特点，包括为退休人群提(tí)供稳定安全有(yǒu)保障且抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)的(de)收入补充来源、对冲长寿风险、为高(gāo)龄人群储备(bèi)失能养护和医疗应急资产、为退休人群规划遗产、将养老投资与养老保障/养老生活(huó)无缝(fèng)对接等。

　　养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设(shè)计初(chū)心，必须切实(shí)从客户需求出(chū)发；养老金融产品的设计理念，必(bì)须紧(jǐn)密围绕(rào)承担、减少或(huò)转(zhuǎn)移上述(shù)“老龄(líng)风(fēng)险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的设计成果(guǒ)，应该更(gèng)多的让利于民、普惠百姓，运用好(hǎo)专业的金(jīn)融工具、做艰难但长期(qī)正确的事。

　　因此(cǐ)，能否(fǒu)设计(jì)出(chū)充(chōng)分利(lì)用资本市场具有良(liáng)好(hǎo)增(zēng)值能力资(zī)产的养老产品取决于发行(xíng)人(rén)（或管理人）的产品设计能力和资产(chǎn)管理能力。“证券公司作为(wèi)财富管理服务提供商，可以与(yǔ)产品发行人(rén)（或管理(lǐ)人）合作，根据客(kè)户需求设计出在养老功(gōng)能方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责(zé)人表示(shì)。

　　中(zhōng)信建投也希望能参(cān)与(yǔ)到(dào)具体(tǐ)的产品设计之中。其个(gè)人养老业务负责(zé)人建议(yì)，参考部分发达国家的(de)经验，未来除了(le)股(gǔ)、债配置，或在未来可以(yǐ)考虑增加底(dǐ)层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资(zī)产，丰富投资者(zhě)的可(kě)选标的，更好地(dì)分(fēn)散投资风(fēng)险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张(zhāng)雨萌(méng)建议，应(yīng)该避(bì)免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者可以直接在开户的时候做(zuò)投资选择。这样(yàng)在开户的时(shí)候就可以形成(chéng)闭(bì)环体验(yàn)。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可(kě)能面临的流动性问题(tí)，长城人(rén)寿保险股份(fèn)有限公司总经理王玉改近日表(biǎo)示，保险公(gōng)司(sī)可以通(tōng)过“保单质押贷款(kuǎn)”等(děng)多种金(jīn)融工(gōng)具来解(jiě)决客户对短期资金的(de)需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万(wàn)难以满足(zú)个人或家庭(tíng)养老的全面(miàn)需求，多家券商还发力个人养老金账户以外的个人补充养(yǎng)老金融(róng)方案，例如银河证(zhèng)券(quàn)的“安养计(jì)划plus”、中信(xìn)证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银河证券产(chǎn)品中心(xīn)副总经理鹿宁告诉(sù)记者，目前(qián)，银河证券已根据在职群体养(yǎng)老规划(huà)的长期性(xìng)、稳健性、安(ān)全性等(děng)特点，已退(tuì)休人群养老需求的流动性、安全性、稳(wěn)健性等(děng)特(tè)点，设计出多层次、多元化、个性化(huà)的养老配置方案，积极履行养老(lǎo)保障社会责任，力争为(wèi)居民提(tí)供持续卓越(yuè)的养老规划与(yǔ)满(mǎn)足(zú)不同(tóng)养老需求的资产(chǎn)配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养(yǎng)老(lǎo)场(chǎng)景，引入更丰(fēng)富的养老型年金、增额终身寿(shòu)等不(bù)同品(pǐn)类产(chǎn)品，覆盖养老(lǎo)收益性资(zī)产(chǎn)和保(bǎo)障性资产，满足客户多(duō)样(yàng)化、多层级(jí)的养老资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)需求。

　　针对三大支柱(zhù)养(yǎng)老金业务中的企业年金业务(wù)，银河证券还上线(xiàn)了自(zì)研的年金综合评价系统(tǒng)。该系统(tǒng)可以通过客(kè)户(hù)提供的“脱敏”后年金(jīn)组(zǔ)合净(jìng)值与持股(gǔ)比例(lì)等数据，结合公募基(jī)金、股市债市数据，展示客户委(wěi)托年金组合(hé)的评价(jià)结果(guǒ)。此外，也可以利用年金(jīn)机(jī)制(zhì)间接服(fú)务背后的企业员工和机构事业单位职工(gōng)。

　　截至目前(qián)，银河证券基(jī)金研究中心已(yǐ)为部分省市提供(gōng)职业(yè)年金的组合评价(jià)与管理咨询(xún)服(fú)务，也计划结合机构条(tiáo)线业务(wù)规划(huà)为央(yāng)企与国企提供企业年金组(zǔ)合评(píng)价等综(zōng)合金融服务。

　　银河(hé)证券(quàn)副总裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自主开发建设部署的年金综(zōng)合评价系统及研究咨(zī)询(xún)服务，具有养老属(shǔ)性的(de)综合金融服务体(tǐ)系(xì)均是公司(sī)积极响(xiǎng)应国家养老发(fā)展(zhǎn)战(zhàn)略而推出的新服务，体现(xiàn)了在第二、三(sān)支柱上的积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三大支柱养老金业务，目(mù)前公司已(yǐ)初步(bù)建立了个人(rén)养老金及个(gè)人(rén)养老金融服务(wù)体系，充分利(lì)用(yòng)金融产品代(dài)理销售牌照(zhào)和保(bǎo)险(xiǎn)兼(jiān)业(yè)代理牌照，为百姓提(tí)供更加有(yǒu)温度、有(yǒu)态度(dù)的个人养老金融(róng)服务。”罗(luó)黎明说(shuō)道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望(wàng)情绪(xù)浓厚

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者(zhě)赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金(jīn)账(zhàng)户开通过程非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人在我(wǒ)们介绍之前都已有(yǒu)所了解(jiě)，感觉(jué)这(zhè)项制度(dù)的普(pǔ)及度和客户认识程度在不断提升(shēng)。”某大(dà)型(xíng)银行的客户经理林漪（化名(míng)）向记者(zhě)表示(shì)。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很多人只是开了账户并(bìng)没有存钱，或存(cún)了钱(qián)没(méi)有开始投资，主要因为不知(zhī)道如(rú)何选择产品或者有其他顾虑。”林(lín)漪(yī)还(hái)告诉记者(zhě)，“这种情(qíng)况(kuàng)下(xià)我们就会再用PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质资料(liào)向客(kè)户进行详细介绍和(hé)对比分(fēn)析(xī)。”

　　去(qù)年11月，个人(rén)养老(lǎo)金制度正式落地(dì)，在(zài)北京、上(shàng)海、青岛等36个(gè)先行城市（地区）启动实施。距离个(gè)人养老金制度落地已经过去半年，民众接受度和(hé)业务进展情况如何？从业人员在具体实(shí)操(cāo)过程中又遇到了哪些困难？不同年(nián)龄段的(de)群体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几家银行网点和券商营(yíng)业部，了解个(gè)人(rén)养老金制度近半(bàn)年的(de)落地(dì)情况。

　　年轻(qīng)人更关(guān)注(zhù)税(shuì)收优惠(huì)

　　中老(lǎo)年人更(gèng)在意退休后多一(yī)份(fèn)保障(zhàng)

　　根据人社部和国家社会保险公共服务(wù)平台数据可知，个人养(yǎng)老金制度经过半(bàn)年时间的发展，在产品种类、数(shù)量和(hé)参(cān)与人数方面都(dōu)有(yǒu)所增加。

　　某(mǒu)券商营业(yè)部(bù)财(cái)富管理相关岗位的黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客户都(dōu)对个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)热情高涨(zhǎng)，有(yǒu)直接到营业部咨询的，还有很多(duō)是打(dǎ)电(diàn)话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个(gè)人养老(lǎo)金业务的(de)热情和关注(zhù)度(dù)比“90后(hòu)”更高(gāo)，并且除了(le)个人咨(zī)询和(hé)开户(hù)外，还有不少(shǎo)企业(yè)员工(gōng)、学校教师、退伍(wǔ)军人等通过(guò)企(qǐ)业和单位组织来了解、参与个人养老金(jīn)投资(zī)。

　　记者了解了身(shēn)边(biān)两位不同年龄段、均已购(gòu)买个人养老金产品的朋友后发(fā)现，两人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在(zài)上海地区金融机构(gòu)工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从(cóng)工作以来(lái)，她每年都将收入(rù)的一部分(fēn)拿来强制(zhì)储蓄(xù)，有(yǒu)了(le)个人养(yǎng)老金制度后，就(jiù)分一部分在个(gè)人养(yǎng)老金账户中，这部分(fēn)强制储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会影(yǐng)响她(tā)未来的生活质量，并且放进个人养老金账户是在(zài)基本养老保险之外多(duō)一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表(biǎo)示(shì)，他现(xiàn)阶段最在(zài)意的就是买个人养(yǎng)老金可以(yǐ)享受(shòu)税收优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的生活质量还(hái)有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述(shù)两种(zhǒng)不同的(de)想法，黄宁也向记者坦言，他(tā)们(men)在日常介绍(shào)个人养老金业务(wù)的过程(chéng)中确(què)实(shí)会考虑到不同年(nián)龄群体的不同(tóng)需求和想法，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚工(gōng)作不久的年轻人(rén)着重介绍(shào)“退休后多(duō)一份保障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业务取得(dé)进展(zhǎn)的(de)同(tóng)时(shí)，还(hái)有(yǒu)不少已经了解个人养老金业务的(de)民(mín)众(zhòng)仍(réng)在“观望”。从(cóng)现有(yǒu)数据可知，截(jié)至2023年3月底，虽然有3000多万人(rén)开通了个人养(yǎng)老金账户，但(dàn)完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个(gè)人养老金业务的开展中感受到，一些客户开(kāi)了(le)户但没存储的主要顾(gù)虑是锁定(dìng)时间(jiān)太长，担心之后如果要大(dà)笔用(yòng)钱(qián)时会(huì)很(hěn)“棘手”；另外一些客户则(zé)是(shì)认为在个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品并非(fēi)专门设(shè)计且收益优势不明显(xiǎn)，目(mù)前个人养(yǎng)老金可以购买(mǎi)的养老储蓄(xù)、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基金四类产品，即使(shǐ)不通过个人养老金账户也可(kě)以直接买，且收益差距(jù)不(bù)大。

　　黄宁(níng)则从(cóng)券商从业人(rén)员的(de)角度谈到了推广个人养老(lǎo)金业务过程中(zhōng)的(de)“困境”。他表(biǎo)示：“券商(shāng)端(duān)个人(rén)养老(lǎo)金只(zhǐ)支(zhī)持代(dài)销公募基金，无法代(dài)销存款、银行理财、商业养老保险(xiǎn)，有些客(kè)户(hù)风险承受能力较低，想寻求更低(dī)风(fēng)险等(děng)级的产品，纯公募基金难以达到资产(chǎn)配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还(hái)较遥远的群体来说，养老需求当然也需要(yào)考虑，但眼下的生活(huó)和经(jīng)济状况才是更(gèng)重要的。

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