华尔(ěr)街真是(shì)风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印度首富阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大(dà)波的(de)美国新(xīn)兴做空机构(gòu)兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著(zhù)名亿(yì)万富翁(wēng)投资者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出(chū)，伊坎(kǎn)旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时间5月2日(rì)周(zhōu)二收盘暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌(diē)幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜(bǎng)单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元(yuán)，排名世界富(fù)豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资(zī)者的资金向老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。报告指出(chū)，简而言之，伊坎一(yī)直在使(shǐ)用从新(xīn)投资者那里获得的资金(jīn)向老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。“这种类似庞(páng)氏骗局的经济(jì)结构只有(yǒu)在新资金愿(yuàn)意冒着成为最(zuì)后一批'持有资金的风(fēng)险的(de)情况下才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在(zài)报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终净资(zī)产价(jià)值(zhí)被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报(bào)告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票(piào)被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次(cì)报(bào)告的资产净值高(gāo)出218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易(yì)价(jià)格均低于各自的资产净值。资(zī)产净值是(shì)衡量基金业绩的关(guān)键指标，衡量基金所(suǒ)持证券(quàn)的市(shì)场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益(yì)率(lǜ)，这(zhè)是迄今为止美(měi)国(guó)大型股(gǔ)公司(sī)中最高的(de)。兴登堡指责伊坎以股票而不是现(xiàn)金的形(xíng)式发放(fàng)股息，并(bìng)让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股(gǔ)东的(de)支出，从而(ér)抬高了(le)股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报(bào)告(gào)还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为(wèi)3.81亿美元，但一个(gè)月后(hòu)，该部门(mén)的(de)一家重(zhòng)要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即使在最坏(huài)的(de)情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也将永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明(míng)中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利(lì)益(yì)为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露的信息，我(wǒ)们相信，从(cóng)长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我(wǒ)们仍(réng)然相信激进主(zhǔ)义是(shì)最好的投(tóu)资范例(lì)。“我过去25年的激进主义(yì)投资已(yǐ)经(jīng)很好地证明了这一点。我们定期(qī)将我们的(de)维权原则付(fù)诸(zhū)于我们的多数控股(gǔ)公(gōng)司以(yǐ)及我(wǒ)们投资部门持有的(de)少数股权，目前在14个上市公(gōng)司(sī)董(dǒng)事(shì)会(huì)中都有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其(qí)是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在(zài)能源、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其他行(xíng)业的(de)各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告(gào)中的说(shuō)法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有(yǒu)人和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也(yě)坐(zuò)不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数(shù)兴登堡研究的做空实例(lì)，最出名的莫过(guò)于今年2月做空印度首富(fù)的阿达尼集(jí)团了。兴登堡(bǎo)研究百(bǎi)页的(de)做空报(bào)告使得前“亚(yà)洲首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全(quán)国公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市(shì)值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿(yì)美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什(shén)么来头？公开资料显(xiǎn)示(shì)，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司成立于(yú)2017年(nián)，总部位(wèi)于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介(jiè)绍，公(gōng)司的主要业(yè)务包(bāo)括(kuò)披露企业的(de)会(huì)计造(zào)假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易(yì)、财(cái)报违规等。媒体统计(jì)显示，从2020年(nián)至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公(gōng)司发(fā)过难。他们雇佣金融分析师(shī)、会计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安(ān)德森来自中产家(jiā)庭，曾(céng)在康涅狄(dí)格大学学习商概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续科。 据其(qí)Linkedin资料，大学(xué)期间(jiān)，他加入了以色列(liè)的救护车急(jí)救部门，是拥(yōng)有以色列证书(shū)的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于(yú)1937年在新泽西上(shàng)空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避(bì)免(miǎn)的(de)人为灾难(nán)的(de)缩影，”该公(gōng)司的(de)网(wǎng)站(zhàn)上写道。

　　除(chú)了(le)此次的(de)IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研(yán)究(jiū)也曾瞄(miáo)准其他(tā)企业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡研究(jiū)？份69页的做(zuò)空(kōng)报告，让市值(zhí)一度(dù)达到(dào)340亿美元的(de)“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫(pò)辞职(zhí)，美国(guó)司法部(bù)和证(zhèng)券监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的(de)创(chuàng)始(shǐ)人最终(zhōng)被(bèi)判欺诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究指控(kòng)电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者。该(gāi)公司的(de)市(shì)值一(yī)度超过(guò)50亿(yì)美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告公(gōng)布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入(rù)马斯克(kè)对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价(jià)从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随(suí)后安(ān)德森(sēn)宣布关闭(bì)做空仓(cāng)位。去年7月(yuè)中旬，当(dāng)推特(tè)的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空(kōng)推特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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