本周，沪综指3400点关口之(zhī)前虚晃一枪，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔年收益消(xiāo)耗殆尽。乐观来看，A股下行(xíng)更多是(shì)受中(zhōng)概股(gǔ)拖累，后市(shì)下跌空间不大。

　　中概股下跌(diē)拖(tuō)累A股急挫

　　截至(zhì)周四(sì)，兔年股市(shì)走过3个月行(xíng)程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子(zi)尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情看(kàn)似(shì)疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅(jǐn)缩水(shuǐ)约3％，上行通道仍在。

　　A股缘(yuán)何急(jí)跌？或是外(wài)围(wéi)股市(shì)下跌的风险输(shū)入。作为(wèi)同(tóng)股(gǔ)同权(quán)的两地(dì)上(shàng)市指数，恒生(shēng)AH股A指数和H指数兔(tù)年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市(shì)排行榜数据显示，截(jié)至周四，香港(gǎng)中企指数和恒生(shēng)指(zhǐ)数过去3个(gè)月表(biǎo)现为全(quán)球垫底，分别(bié)下跌(diē)14.1％和(hé)12.6％。纳斯达(dá)克中(zhōng)国金龙指数周(zhōu)二盘中低位较2月峰值(zhí)缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概(gài)股(gǔ)表现低迷，主(zhǔ)因是美联储加息在即(jí)，市(shì)场避险情绪上升(shēng)，国际资金从新(xīn)兴市场撤离。瑞士瑞联(lián)银(yín)行日(rì)前将中国股票评级从高配(pèi)下调为中性。从宏观面看，今年(nián)首季，美国(guó)GDP年化环比增(zēng)长(zhǎng)1.1％，较上季(jì)放缓1.5个百分点(diǎn)。剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物价指数首(sh什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些ǒu)季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据(jù)预示(shì)着美国滞(zhì)胀隐忧未减，加息(xī)势在必行。英为财情(qíng)的美联储(chǔ)利率观测器最新数据显示，5月(yuè)4日加(jiā)息25个基(jī)点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显现，美国对策是：以1930年大萧条(tiáo)以来最快速度紧缩货(huò)币(bì)供应。美国3月(yuè)M2货币供应量（未经(jīng)季节(jié)性调(diào)整）为20.7万亿美元，同比下降(jiàng)4.05％，为历史最大降幅，且是(shì)连续第四(sì)个月(yuè)收缩。美(měi)联储加息导(dǎo)致金(jīn)融资(zī)产盈利缩水，缩表则令流动(dòng)性折价效应加剧(jù)，在全球金融(róng)市场催生戴维斯双杀现象(xiàng)。

　　中特估受(shòu)追捧

　　助(zhù)涨中字头个股

　　美国什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些银行业(yè)又一张骨牌崩塌！第(dì)一(yī)共和银行股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的(de)总市值(zhí)为8.86亿美元），较2021年11月(yuè)的历史峰值缩水约97.85％。截至一季(jì)度末，其实际存款较去年(nián)末(mò)减少(shǎo)约1020亿(yì)美元(yuán)，缩水约57.8％。全球银(yín)行业危机频现(xiàn)，让A股机构不再(zài)抱(bào)团银行股(gǔ)，银行部分龙头(tóu)股招(zhāo)行(xíng)等承(chéng)压，相(xiāng)较(jiào)而言，工商银行兔(tù)年以来(lái)表现抢眼，A股股价(jià)上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔(tù)年颓势，一是二(èr)者虎年最(zuì)后(hòu)3个月股价大涨，涨幅透支(zhī)了盈利增速；二是(shì)“中(zhōng)国特色(sè)估值体系”开始风行，市场风格转换。但二者市净率远高于(yú)行(xíng)业均值(zhí)，难以赋予中特估概念中的回购(gòu)预期。

　　通达信数据(jù)显示，中字头指(zhǐ)数年(nián)内(nèi)上(shàng)涨(zhǎng)11％，强(qiáng)于同期上涨6.36％的沪综(zōng)指，年K线已是五连阳。其市盈率和市净(jìng)率分别为11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估值洼地，而沪(hù)深京三市A股(gǔ)的市(shì)盈率和市净率中(zhōng)位数分什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些别为49.29倍(bèi)和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看，让央企国企估值回归市(shì)场均值，已是国家(jiā)资本(běn)新战略。国家外汇局日前表示：“无论从(cóng)市盈(yíng)率还是(shì)市净率等指标看(kàn)，当前A股的估值相对(duì)偏低。”类(lèi)似表(biǎo)态(tài)无疑(yí)是为中字头(tóu)股(gǔ)票(piào)点赞。

　　典(diǎn)型(xíng)个股是，当(dāng)前总市值取代贵州(zhōu)茅台成为(wèi)市值“一(yī)哥”的中国移动(dòng)，流通小盘(pán)+次新+绩优概念让其成为中特估龙头(tóu)。

　　五月预期(qī)下(xià)跌(diē)空间不大

　　股市“红五月(yuè)”之说，源自井喷式(shì)牛市带(dài)来的财富记(jì)忆(yì)。1992年5月21日，上交所放开15只股票的涨跌幅限制(zhì)，沪指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大涨(zhǎng)4.64％，科(kē)技股(gǔ)主导的行情(qíng)拉开序幕。

　　自(zì)从1991年以来的(de)32年里，沪指全年和5月份上(shàng)涨的年(nián)份(fèn)分(fēn)别为18次(cì)和17次，二者同(tóng)时上涨的(de)年(nián)份有(yǒu)11次。自2008年至去(qù)年的15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间(jiān)5月(yuè)和全年同步飘红4次，5月份(fèn)这个风向标已不太(tài)灵光。相比之下(xià)，自(zì)从2008年以来，沪综(zōng)指4月飘红5次，除了(le)2008年当年下跌65.4％之(zhī)外，其余年份皆飘(piāo)红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年(nián)飘红概率不低。

　　以科技股为(wèi)主(zhǔ)题的红五(wǔ)月行(xíng)情能否(fǒu)再现？关键在要看两点(diǎn)：一是(shì)年内上涨逾53％的互联网指数能(néng)否维持强(qiáng)势行情(qíng)。二是作为(wèi)A股(gǔ)第(dì)二大行业指数，电气设备板(bǎn)块能否(fǒu)企(qǐ)稳。该指(zhǐ)数(shù)年内跌幅为4％，总(zǒng)市(shì)值跌至5.48万亿(yì)元，较历史峰值缩(suō)水(shuǐ)35.5％，占全市场权重降低6.52％。不(bù)过，龙头宁德时代(dài)首(shǒu)季盈利增长5.58倍，周四收盘较周三低位上涨(zhǎng)一成，或是(shì)否极泰(tài)来(lái)。

　　进入4月以(yǐ)来，沪(hù)深两市单日成交始终(zhōng)维持在万亿元之上(shàng)，市(shì)场人(rén)气并(bìng)未(wèi)退(tuì)潮，只是风格轮换在加速。鉴于(yú)大盘重新回到W形整理格局，后市即使考验3200点附近的半年线(xiàn)和(hé)年线关口，下跌空间亦不大。

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