用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务(wù)转型第二阶(jiē)段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一(yī)季(jì)度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大(dà)亏损；2022年(nián)净利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连(lián)续(xù)第三年(nián)净利下(xià)滑。与此对应的是(shì)，2020年以(yǐ)来公司股价(jià)持续大(dà)跌(diē)。

　　这(zhè)与(yǔ)用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步大增(zēng)、股(gǔ)价大涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前(qián)，用(yòng)友网(wǎng)络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布2023年(nián)第一季度报告，一(yī)季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％。这是在(zài)2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下历(lì)史新高之后(hòu)，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年(nián)定增53亿明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了g>

　　葛卫东等(děng)投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友(yǒu)网络在股价相对高点进行(xíng)了定(dìng)增融资。此次定增(zēng)吸引(yǐn)了(le)不(bù)少机构参与，包括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)披露(lù)定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每(měi)股价格(gé)为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇(pǒ)为活跃的(de)私(sī)募大(dà)佬葛卫东，也参与了(le)定(dìng)增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友(yǒu)网络发布的(de)2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利(lì)润(rùn)为7.078亿(yì)元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季(jì)度业绩更是连续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持(chí)股(gǔ)数，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三季度(dù)末退出(chū)前(qián)十大(dà)股东，在此(cǐ)期间(jiān)，其减持数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服务转型(xíng)第二(èr)阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的(de)发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的(de)会计电算化，2.0阶段(duàn)是通(tōng)过ERP软件服务(wù)企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领(lǐng)中国企(qǐ)业级服务市场。在此基础上，公司2020年进(jìn)入(rù)新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和(hé)运营全球领先的企业云服务(wù)平(píng)台。

　　2015年(nián)，用友网络正式(shì)发布了完全基于互(hù)联网架构(gòu)的企业互联网开发平台。2017年以来，其(qí)云平(píng)台、财务云、人力云等云产(chǎn)品得到逐步发展，各领域云(yún)上(shàng)线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一个(gè)阶段的”用友(yǒu)云”面世(shì)、云平(píng)台及(jí)领域服务快(kuài)速发展，第二个(gè)阶(jiē)段的统一底(dǐ)座和服务融合。2022年(nián)8月(yuè)，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用友网络云(yún)服务转(zhuǎn)型取(qǔ)得(dé)了较大成功。

　　2022年，其(qí)云(yún)服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点(diǎn)，已(yǐ)成(chéng)为公(gōng)司主要(yào)收(shōu)入来源并继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端(duān)市场份额来看，用友(yǒu)却还是没有(yǒu)多大突破。《2021年(nián)中国工业软件发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达(dá)到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率(lǜ)仅(jǐn)有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价直接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为自(zì)用，并不一定会(huì)面向外部市场(chǎng)提供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应出(chū)市场(chǎng)对用友(yǒu)在(zài)高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反(fǎn)应了其(qí)在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐(jiàn)增长的(de)同时(shí)，净(jìng)利润也在(zài)同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于(yú)营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增(zēng)长(zhǎng)，几(jǐ)乎(hū)可以(yǐ)说(shuō)是踏步(bù)不前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络(luò)董事长王文京(jīng)在(zài)2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友的市值还是(shì)有(yǒu)很大的提升空间。但(dàn)从目前的情(qíng)况来看，用友(yǒu)3.0的(de)第二阶段，道阻且长。