北交所开市(shì)至今一年半，公募基金投资北交(jiāo)所步(bù)伐不断推进，除(chú)了推出北证(zhèng)50指数基金、北交所主(zhǔ)题基金、“专精特新”主题(tí)基金外，存量产品也(yě)加大(dà)北交所布(bù)局力度，今年更有新基(jī)金密集公告可投北(běi)交所股票(piào)。

　　多(duō)家(jiā)公募机构及人士表示，随着北证(zhèng)50指数推出，北交所活跃度抬升(shēng)，部分公司(sī)表现良好，叠加较低(dī)的估值水平，公募基金等专业投资者积极挖(wā)掘北交所投资机遇(yù)，投向北交(jiāo)所的(de)意(yì)愿(yuàn)也(yě)在增加。从长(zhǎng)期投资的角度看，北交所(suǒ)股票处于投资相对早(zǎo)期阶段，更(gèng)具成长(zhǎng)空间(jiān)，符合“专(zhuān)精特(tè)新(xīn)”属性的隐(yǐn)形冠军和科技、制造(zào)等行(xíng)业(yè)，长期投资价值受到(dào)公募资(zī)金(jīn)的青睐。

　　新基金(jīn)公告可(kě)投北交(jiāo)所

　　专(zhuān)业机构挖掘北(běi)交所投(tóu)资(zī)机会

　　据记者统计(jì)，截至5月13日，今年以(yǐ)来累计(jì)有申万菱信沪深300价值ETF、鑫(xīn)元(yuán)成长驱动(dòng)、银华心(xīn)质混(hùn)合、中庚港股通价值18个(gè)月等十(shí)多只(zhǐ)次(cì)新基金(jīn)公(gōng)告可投(tóu)资于北京(jīng)证券交易所上市股票，并揭示了相(xiāng)关风险。

　　除了基金产(chǎn)品外，还有华商(shāng)、中庚(gēng)、睿远、朱(zhū)雀基金等多家(jiā)基金公司也发布公告(gào)称(chēng)，北交所上市股票(piào)是(shì)国(guó)内依(yī)法发(fā)行上市的股票，属于基(jī)金法规定的(de)“上市(shì)交(jiāo)易的股票”。在遵守(shǒu)基(jī)金合同(tóng)所(suǒ)规定(dìng)的(de)投资目标、投资策略、投资范围、资产配置(zhì)比例、风险收益(yì)特征和相关风险控(kòng)制指(zhǐ)标等前提下，公(gōng)司(sī)旗下基金可参(cān)与(yǔ)北交(jiāo)所(suǒ)股票的投资。旗下新增基金如果符合基金合同的有关规定(dìng)，亦可投(tóu)资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投基金(jīn)相关投研(yán)人士表示(shì)，公募新基金之所(suǒ)以密集公告可投(tóu)北(běi)交所，一方(fāng)面表明专业(yè)投资机构敏锐(ruì)地发现(xiàn)了北交所相关股票潜在的投资机会，开(kāi)始(shǐ)加大布局(jú)力度；另一方面，北(běi)交所(suǒ)上市公司是除沪深两市以外国内最优质公司的代表，许多标的当前估值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认为(wèi)，一方面从持仓(cāng)数量和持股总量的(de)角(jiǎo)度来看，公募(mù)参(cān)与北交所(suǒ)意愿在持续增(zēng)加(jiā)。另(lìng)一方面(miàn)，相较于(yú)上证、深证，北交(jiāo)所上市公司(sī)数量、总体规模(mó)较小，流动性(xìng)较(jiào)弱(ruò)，去年11月(yuè)北交所推出北证(zhèng)50指数(shù)以来，被动(dòng)资金(jīn)的加入(rù)使得整(zhěng)个板块的(de)成交变得更加活跃，同时，部分公司的良好表现(xiàn)也使得越来(lái)越多投(tóu)资者关注到北交所，自然也(yě)引来更多资金的关注。

　　鑫元基(jī)金也表示(shì)，公募基金的配置意(yì)愿，主要取决于(yú)北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)的赚钱效(xiào)应、可投(tóu)标的稀(xī)缺性以及(jí)专精特新领(lǐng)域的景(jǐng)气度(dù)。而近(jìn)期北交所(suǒ)市场出(chū)现(xiàn)积(jī)极信号：2022年年(nián)报中，多只公募基(jī)金产(chǎn)品出现在(zài)北交所公司前十大股(gǔ)东(dōng)名单中；北交所较大(dà)规模公司去年业绩(jì)涨势良(liáng)好，今年一(yī)季(jì)度盈利表(biǎo)现继(jì)续向(xiàng)好(hǎo)；次新基金在北交(jiāo)所的持股集中(zhōng)度高。“预(yù)计随着后续市场流动性的改善(shàn)和创新型中小企业的高速(sù)成长(zhǎng)，北交所投资有望实现戴(dài)维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流(liú)通市值(zhí)小、流动(dòng)性(xìng)等(děng)制约，初步“试水”北交所市场的(de)公募基金(jīn)，在投资比例(lì)、策(cè)略上也(yě)存在差异，但未来会加大(dà)对北交所市场的研究和投资(zī)。

　　鑫元基金表示，结合北交所的(de)战略定位和上(shàng)市公司(sī)“小而美”的特之字是什么结构的字，近字是什么结构征，预(yù)计次新基(jī)金投资将深入细(xì)分产(chǎn)业链的(de)研究，挖掘市场前景大、竞争(zhēng)壁垒高、业绩确(què)定性强的个股机会。同(tóng)时，也(yě)可根(gēn)据主板上(shàng)一(yī)些成(chéng)长(zhǎng)赛(sài)道(dào)的公司估值水平(píng)，在(zài)北交所中进(jìn)行映射，选(xuǎn)择估值水(shuǐ)平显著偏低的公司(sī)进行投资。在组合配(pèi)置上，力(lì)求均衡(héng)和风险分散，降低(dī)中小(xiǎo)企业经(jīng)营波动大的风险。此外，北交所相关基金也会积极(jí)参与转板、新股发行等投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金上述投研(yán)人士也称，我们高度重视北交(jiāo)所投资机会，目前有一只北交(jiāo)所(suǒ)主题基金，未来一方面会根据市场情况(kuàng)，择机发行更多(duō)以北交所股(gǔ)票为主要投(tóu)资范围的基(jī)金产品，另一(yī)方面(miàn)，不排(pái)除将存量基(jī)金产品的投(tóu)资范围(wéi)扩大(dà)至北交所(suǒ)股票(piào)，同(tóng)时会增加(jiā)研究团队拓展对北交所(suǒ)股票的(de)研究深度和广(guǎng)度(dù)。

　　持(chí)仓总市值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公募持(chí)仓北交所股票总市(shì)值(zhí)情(qíng)况看，截至2022年底，全市(shì)场公募基金(jīn)持(chí)有北(běi)交(jiāo)所(suǒ)个股数量(liàng)82只，达(dá)到历史最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)；持股总量2.44亿(yì)股，半年增长24％；但(dàn)持仓(cāng)总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开(kāi)市以(yǐ)来，公募投(tóu)资北交(jiāo)所总市值总体呈(chéng)现震(zhèn)荡(dàng)攀升的态势。

　　“北(běi)交所开板初期(qī)上市公(gōng)司中，与(yǔ)新能源行业相关的个股(gǔ)市(shì)值占比较高，而去年(nián)下半(bàn)年新能源行业整体回(huí)调幅度(dù)较大，带动投(tóu)资(zī)北交所市值有所回落。”景(jǐng)顺长城基金相关(guān)负责人称。

　　景顺长城(chéng)基(jī)金(jīn)表示，北交所当下呈现的特征类似于一级半的市场，即(jí)投资阶段相比一级市场（股(gǔ)权投资）更加成熟，但对(duì)比(bǐ)上(shàng)证、深证的大多数公司(sī)而言又相对(duì)早(zǎo)期，可(kě)投资标的规模也(yě)相对更小；但从长期投资(zī)的(de)角度来说，这(zhè)也意味着更大(dà)的成(chéng)长空间和收益率预期，故我们(men)认为北交所具备良好的长期投(tóu)资价值。

　　具体落实在(zài)投资层面，景顺长城基金表示，我们对(duì)于具(jù)体(tǐ)行业没有明确的偏好(hǎo)，但是整体还是(shì)比较看好(hǎo)细(xì)分行业(yè)的、符(fú)合“专(zhuān)精(jīng)特新”属性的隐(yǐn)形冠军：这些公司虽然(rán)普遍规模较小、受到(dào)的关注度可能不高，但在其所属行(xíng)业中拥有较强的竞争力(lì)，在研发投入的强度上、成长性指标(biāo)上(shàng)，也不弱于创业板、科创板的上(shàng)市(shì)公司，而且(qiě)由于市值较(jiào)小，可(kě)能反而拥有(yǒu)更大的成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视角看，随(suí)着北交所交易制度的(de)不断完(wán)善(shàn)、已上(shàng)市(shì)企业的投(tóu)资(zī)价(jià)值不断明(míng)确，以(yǐ)及场内流动(dòng)性不(bù)断提升，势必(bì)会吸引(yǐn)更多优秀的企业(yè)、活(huó)跃的资(zī)金(jīn)流入。北证50指数估值有向上修复的空间，当前配置的性价比较高(gāo)，胜率和赔率都非常(cháng)具(jù)备吸引(yǐn)力。

　　结合当前的北交所整体估值(zhí)水平，叠加2023年下半年打开(kāi)的降(jiàng)息窗口，鑫元基金将(jiāng)重点关注成(chéng)长赛道，尤其是具有(yǒu)专(zhuān)精特新特性的成长股。在行业的稀(xī)缺性方面(miàn)，投资者可重点关注具(jù)有高(gāo)成长性、国产化逻辑(jí)强(qiáng)的优质产业(yè)链。更多的阿尔法(fǎ)收益可能聚焦在(zài)科(kē)技和制造两大赛(sài)道，包括(kuò)汽车、半(bàn)导(dǎo)体、碳中(zhōng)和、军工蕴藏(cáng)较多左侧投资(zī)机会。

　　中信建投基(jī)金相关(guān)投研人士也称，北交(jiāo)所有一大(dà)批优秀的创新型中小企业，借国家政策(cè)支(zhī)持的(de)东风和企业自身(shēn)的努力(lì)，我们相信会(huì)有相(xiāng)当体量的企业成长成为大型企业，这个成长的过程会给投资者带来(lái)丰厚(hòu)回报(bào)，因此我(wǒ)们(men)认为北(běi)交所具备长期投(tóu)资价值。“具体(tǐ)细(xì)分而言，我们(men)更加看好电(diàn)力设备、机械设备、医药生物等三个领域。”

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