中国金(jīn)融行业(yè)加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成(chéng)绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利(东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿lì)，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村(cūn)东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股券商面临的(de)“一(yī)参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出(chū)现(xiàn)明(míng)显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期有所收窄。大(dà)和(hé)证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务(wù)手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及(jí)管理(lǐ)费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名(míng)下(xià)游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复(fù)，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的(de)平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的(de)一批合(hé)资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业(yè)务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商(shāng)在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能(néng)产生(shēng)的(de)影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力(lì)产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司(sī)设立规则》后首家获批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及(jí)股(gǔ)东的(de)控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券(quàn)公司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面临“一(yī)去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为(wèi)客(kè)户(hù)提供多维(wéi)度(dù)、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作(zuò)四个方(fāng)面入手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的(de)业务核心竞争(zhē东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿ng)力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的(de)高(gāo)质量(liàng)财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业(yè)务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华(huá)与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提(tí)供财富管理综合(hé)解(jiě)决方(fāng)案，丰(fēng)富(fù)客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开展境内私人(rén)财(cái)富(fù)管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方金(jīn)融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品(pǐn)的(de)研发，为(wèi)客户提供直接对接(jiē)境(jìng)外资(zī)本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人客户综合财富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高(gāo)净值客(kè)户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托公(gōng)司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发(fā)展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资(zī)产配置和满(mǎn)足(zú)客户全生命周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规划方面(miàn)的(de)业(yè)务(wù)，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提供差异化(huà)选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外(wài)资(zī)金融(róng)机构加(jiā)速了在境内设立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京(jīng)市(shì)，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证券公司。就(jiù)监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外(wài)商(shāng)独(dú)资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外资券商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意(yì)才(cái)证券等多家外资(zī)券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处(chù)于证(zhèng)监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第(dì)一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和(hé)中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿来(lái)自外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券(quàn)公司既带(dài)来(lái)了国际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国(guó)际(jì)金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券(quàn)行业集中度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初步(bù)形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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