近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调(diào)侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报(bào)，决(jué)定没(méi)收笑果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者发(fā)现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备(bèi)受资(zī)本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱口秀演员(yuán)和(蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子hé)脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化(huà)后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游(yóu)族网络天使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投资的(de)战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山资本(běn)和游(yóu)族(zú)网络对(duì)笑果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向(xiàng)扩张的(de)关键一(yī)子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆福(fú)寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年(nián)来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)发(fā)现，笑(xiào)果文(wén)化对外(wài)投(tóu)资的(de)企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型(xíng)变更为有限责任(rèn)公司(sī)（港(gǎng)澳(ào)台(tái)法(fǎ)人独资(zī)）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内(nèi)处于(yú)快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进(jìn)行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭(biān)时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国家政(zhèng)治(zhì)和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行(xíng蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子)非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报(bào)》记者注(zhù)意(yì)到，笑(xiào)果文(wén)化的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保(bǎo)税(shuì)港区泽(zé)禧股权投(tóu)资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公(gōng)司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策(cè)划人(rén)及(jí)编剧的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联(lián)蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上(shàng)长视频(pín)业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到公司百分(fēn)之四(sì)十的(de)业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶(bó)来(lái)品在国(guó)内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络(luò)热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐(lè)游(yóu)资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了(le)单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析(xī)与未来(lái)投资预测(cè)报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐远离了(le)这一(yī)赛道？眺(tiào)远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然(rán)发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市场并不(bù)吃香。其核(hé)心原因(yīn)在于，资(zī)本的(de)投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨大的(de)不确定性和不(bù)可(kě)复(fù)制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情(qíng)事(shì)件(jiàn)等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)未来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在(zài)合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性(xìng)发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业(yè)中的一(yī)员，和这(zhè)个行业中的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事起家的(de)，但这个行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇(yù)的(de)原因。

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